華泰證券：港股或仍具相對收益，關注服務性消費、進口替代及紅利

華泰證券發佈港股策略研報稱，國內方面，一季度中國經濟實現良好開局，GDP增長超預期下消費同樣呈現回升態勢，對等關稅擾動下穩內需政策或進一步加碼。海外方面，在美中概股若退市影響或可控。資金面上，受對等關稅壓制風險偏好影響，上週被動型外資流出較多，南向資金流入速度略放緩。往前看，“對等關稅”擾動發生後，堅定看好港股相對收益表現。操作上，建議配置：1）存政策逆週期調節預期及假期前交易性機會的港股服務類消費；2）進口替代邏輯下的醫藥及港股硬科技，如半導體及AI鏈；3）南向定價權較高、盈利預期穩定的紅利方向，仍可作爲底倉配置。