華泰證券港股策略：指數相對穩健，板塊輪動加強

華泰證券研報稱，港股近兩月演繹反彈行情，目前點位接近2025年一季度高點。往前看，利率、風險溢價和盈利三因素視角下市場或缺乏短期大幅上行的基礎，疊加三季度全球經濟和地緣環境不確定性仍然較高，華泰證券認爲指數短期內可能重回震盪。在海內外投資者對中國資產關注上升、港股擴容帶來趨勢性增配環境下，市場大幅下行風險相對可控，但板塊輪動重要性上升。具體配置上，維持中期策略的判斷，三季度市場波動可能較高，港股紅利（金融、能源）及必需消費等板塊仍然可以作爲底倉配置，兼顧防守和賠率。高景氣行業如消費、醫藥、科技等中樞走高或未結束，若市場波動反而提供增配機會。