華爾街到陸家嘴精選丨美股漲跌互現 資金向大藍籌靠攏？宇樹機器人聯手英偉達 扭完秧歌模仿C羅科比招牌動作；亞馬遜AWS淨銷售額同比增19% 雲服務市場繼續火熱

①美股漲跌不一 資金或向龍頭股靠攏 市場等待非農就業數據

美股週四收盤漲跌不一，道指跌0.28%，納指漲0.51%，標普500指數漲0.36%。美國勞工部報告稱，上週首次申領失業救濟人數增加1.1萬人至21.9萬人，雖有回升，但仍相對溫和。ADP Research的私營部門就業數據顯示1月招聘步伐穩健。符合被美聯儲主席鮑威爾上週描述爲“相當穩定”的就業市場情況。投資者暫時忽略了特朗普關稅政策的影響。特朗普重申將提高原油產量以降低油價的承諾。市場焦點轉移到今晚將公佈的非農就業數據。

星展銀行鄧志堅：道指之前已經連升3周，本週暫時也是錄得上升，但標普和納指上週都錄得下跌。從指數的性質看，道指算是大盤中的大盤，所以不排除有資金正在向龍頭股靠攏。上週美國公佈了去年四季度GDP環比增長初值僅2.3%，同比只有2.5%，都有所放緩。加上1月美國製造業PMI雖然重回50以上，但Markit和ISM的服務業PMI分別從56.8和54跌至52.9和52.8，而就業崗位中的服務業佔比起碼6成以上。所以從PMI數據可以猜測到未來就業市場可能會逐漸放緩。雖然整體美國經濟不算衰退，但軟着陸之下，投資者可能會逐漸增持大藍籌。而道指的平均派息率達到46%，高於標普和納指的37%和31%，股息收益率平均有1.6%，在美國三大股指中屬於最高。

海順投顧黃俊：市場對美聯儲政策的不確定性，以及對美國經濟復甦預期的分歧將導致資金在不同板塊和指數間進行重新配置。

②英偉達、宇樹聯手出大招 機器人能模仿C羅、詹姆斯和科比

英偉達和宇樹機器人團隊昨天聯合展示了G1人形機器人，該機器人基於英偉達與卡內基梅隆大學共同提出的ASAP（Aligning Simulation and Real Physics）模型，運用強化學習和真實數據訓練，縮小仿真與現實差距，實現流暢的全身控制動作。G1機器人不僅能模仿C羅、詹姆斯和科比等運動員的高難度動作，還能跳英偉達上海年會上的APT舞蹈。該項目的論文和代碼已開源。此外，英偉達計劃於上半年推出用於人形機器人的緊湊型計算機Jetson Thor，以支持人形機器人的開發。

星展銀行鄧志堅：機器人市場潛力確實巨大，尤其是增加了AI的學習和訓練，使機器人的動作顯得自然流暢。宇樹與英偉達在ASAP的項目合作上已經取得明顯成果。以後必然要將機器狗、人形機器人等電子設備應用到日常生活和工作中，但在此之前，必然需要更多先進芯片、更龐大的數據中心和更快速的網絡支持。所以機器人概念不僅僅是一個賽道受惠，而是相關的所有半導體細分領域都會受惠，包括算力芯片、模擬芯片、存儲芯片。同時，機器人自身的市場規模也會隨着AI發展，更好地融入日常生活。尤其是國內頂尖機器人企業擁有規模和成本優勢，盈利能力更強。

海順投顧黃俊：目前我國人形機器人正處於從技術集中突破向商業化量產過渡的關鍵發展階段。

③亞馬遜四季度淨利同比大漲89% AWS淨銷售額同比增19% 但展望不及預期致股價下跌

亞馬遜四季度（含感恩節+聖誕節假日銷售）淨銷售1877.9億美元，同比增長10%；AWS淨銷售額287.9億美元，同比增長19%；淨利潤200億美元，同比增長89%；每股收益1.86美元；運營利潤212.0億美元，同比增長61%；運營利潤率11.3%，均高於預期。同時，四季度資本支出遠高於預期並創下歷史新高，2025年的資本支出預計將達1050億美元，表明亞馬遜正在加大支出支持AI業務發展。但公司預計一季度淨銷售1510億-1555億美元，運營利潤140億-180億美元，均低於分析師預期。亞馬遜股價盤後跌4%。

星展銀行鄧志堅：從業務發展來看，四季度業務增長最快的是AWS雲端服務，營收288億，同比增長19%。全年AWS業務營收增長19%，與預期持平，佔總業務17%，連續第四年佔比提升。市場對雲服務的需求增長巨大，亞馬遜利用AI把AWS推升到全球雲服務的技術頂端。

④財報亮眼 標普醫療指數今年漲7.8% 位列11大行業之首

安進四季度營收同比增長11%至91億美元，其中產品銷售額增長了11%，調整後每股收益5.31美元，均高於預期。安進稱將在年中之前開始對主要肥胖症候選藥物MariTide進行後期研究，試驗數據預計將於下半年公佈。財報發佈後當天股價上漲6.5%。禮來四季度盈利超出華爾街預期，指引符合預期，但由於替爾泊肽銷售額低於預期，導致營收同比雖然增長45%至135.3億美元，但仍略低於市場預期。公司股價隔夜收漲3.42%。

星展銀行鄧志堅：標普醫療指數年初至今漲了7.8%，位列11大行業首位，打了一個漂亮的翻身仗。主要原因是財報的支持，已公佈的30家醫療企業中28家營收同比增長，25家盈利同比增長，平均漲幅高達20%。這些都符合預期。其中，安進四季度營收達到創紀錄的91億美元，同比增長11%，全年營收也創紀錄達334億美元，同比增長18%。四季度主營業務盈利同比增長54%。雖然全年主營業務盈利減少27%，但由於前2年的收購已經順利結束，營運和銷售成本將會迴歸正常，因此預期2025年的主營業務盈利將突破百億美元，按年預期增長123%。

海順投顧黃俊：國內創新藥企業正處於快速發展階段，政策支持、市場規模擴張、研發成果轉化及國際化進程加速是其核心特徵，但同時也面臨高成本、競爭加劇等挑戰。

⑤《海洋奇緣2》及流媒體助力 迪士尼四季度盈利大超預期

國內春節檔電影票房達95.1億元，創歷史新高。而受益於動畫續集《海洋奇緣2》在假日期間的強勁票房表現，以及流媒體業務的利潤上升，迪士尼去年四季度業績表現也遠超華爾街預估，其中，營收增長5%至246.9億美元，營業利潤同比增長31%至51億美元，調整後每股收益增長44%至1.76美元。公司預計2025財年調整後每股收益將同比實現6%-9%的增長，流媒體娛樂部門的營業利潤將增加約8.75億美元。

星展銀行鄧志堅：春節電影票房強勁可以說是一個期待已久的線下消費格局改變的兆頭。但預計迪士尼14號推出的新電影在國內未必很賣座。電影票房的迴歸，可能是未來消費習慣改變的一個先兆。迪士尼每年四季度財報的營收都是整年中最高的。四季度盈利同比大增34%，主營業務盈利增長更是高達52%。電視電影相關娛樂業務佔比44%，其中電視業務同比增長9%，即使用戶量同比減少10%；電影業務同比增長156%，之前的第三季度因爲暑假原因同比增長了170%。樂園和度假業務佔比4成，雖然同比增長僅3%。但如果全球線下消費體驗回升，對迪士尼業務將有明顯幫助。

海順投顧黃俊：今年我國春節檔電影市場在票房上取得巨大成功，並在觀衆參與度、影片多樣性以及市場結構等方面也展現出積極變化。