華安證券：生物製造迎戰略機遇期 構建AI+新質生產力新業態

智通財經APP獲悉，華安證券發佈研報稱，合成生物學作爲融合多學科的顛覆性技術，正推動生物製造成爲化工產業轉型升級的新方向。AI技術通過建模仿真大幅提升研發效率，國內算法進步將持續賦能合成生物學研究。當前全球合成生物學產業處於高速發展期，國內政策端持續加碼，AI技術賦能研發效率提升，產業鏈各環節均孕育豐富投資機會。

華安證券主要觀點如下：

合成生物學是生產力轉型升級新方向

合成生物學是一門基於工程化的設計理念，結合生物學、化學、醫學、農學、工程學、計算機與數據科學等交叉學科技術，旨在設計和構建新的生物系統，以實現特定的功能，其本質是讓細胞爲人類工作生產想要的物質。合成生物學和發酵工程的區別在於是否對細胞進行定向性干預，大幅提升微生物細胞工廠效率。目前合成生物學可合成的大宗化學品僅幾十種，在整體基礎化學品中的佔比還非常有限，還無法顛覆性替代傳統化工，但在部分領域有比較好的應用場景，具有戰略與商業角度的優勢，生物製造未來提升空間巨大。

AI 賦能上游+政策推動落地，合成生物學東風將至

當前，國際合成生物學優勢力量主要分佈在美、歐等地，其政策對我國來說具備一定參考意義，國內也正以省市爲單位進行政策端佈局、提供路線指導與各類支持，隨着生物製造產業落地的需求不斷變強，新的綱領性文件有望出現，進一步指導行業發展、完成合成生物學產業的健康價值循環。另一方面，通過機器學習模型和算法，AI 可以在短時間內分析大量數據並對生物系統進行建模、仿真，從而快速評估設計方案和實驗條件、預測與優化研發結果，減少實驗的盲目性和重複性，隨着國內 AI 技術不斷髮展，其將爲合成生物學的研究提供有力支持。

三層產業鏈核心壁壘各不相同，國內投資機會豐富

全球合成生物學產業正處在高速發展期，合成生物學產業鏈環環相扣。對於合成生物學這類技術含量高的創新生產力行業，專利雖然重要，卻難以概括合成生物學全部產業的核心壁壘。上游工具層企業聚焦於使能技術開發、核心壁壘在於技術帶來的專業優勢;中游平臺層企業提供賦能型技術平臺，核心資產集中於生物鑄造廠、代碼庫、集合了多種知識的全工作流程生物實驗室及細胞編程所需的數據庫等物理及數字生物資產;下游應用企業則爲各垂直行業帶來創新產品，在此過程中把控大規模生產的成本、批間差及良品率等，是應用層企業的核心技術。

風險提示

產業化進程不及預期的風險;菌種及配方泄露的風險;法律訴訟的風險;生物安全的風險;道德倫理的風險;下游認證不及預期的風險。