滬指盤中創近十年新高！成交量創年內新高！市場情緒大幅走高 機構上看至4000點

中經記者 羅輯 北京報道

8月18日，A股交投持續活躍，核心指數再度攀升。其中，滬指盤中最高達到3745.84點，創近十年新高。截至收盤，滬指漲0.85%，報收3728.03點；深證成指漲1.73%，報收11835.57點；創業板指漲2.84%，報收2606.2點。同時，滬深北三市合計成交28096億元，創年內新高。主題板塊上，AI（人工智能）主線、傳媒、軍工、券商、醫藥等板塊成交活躍。

多位受訪機構人士對《中國經營報》記者表示，當前市場正持續回暖，市場信心大幅提振，後續市場有望延續“慢牛”格局，形成正向循環。前海開源基金首席經濟學家楊德龍提出，在滬指突破此前的高位後，後市有望進一步上探4000點。

基本面、資金面持續改善疊加情緒回暖

雖然經歷了5月的調整，但整體看，A股熱度不減。進入下半年，市場穩健向上，滬指接連突破多個重要技術關口，不僅在近日站上3700點，並在8月18日盤中突破近十年的最高點，創下3745.84點的十年新高。

對此，多位機構人士表示，當前基本面正持續修復，中長期資金和槓桿資金穩步流入，市場信心大幅回暖，多方合力推動了此輪行情表現。

具體來看，一位私募人士分析認爲：“基本面上，經濟和企業盈利都在持續修復，例如7月出口增速繼續超預期回升，半年報數據陸續披露，企業盈利增速正在回升。資金面上，宏觀流動性目前仍維持相對寬鬆。微觀上，險資、公募等中長期資金正在穩步流入A股，兩融餘額也在攀升。在基本面和資金面的共振之下，市場情緒大幅回暖，投資者正在重拾信心。”

楊德龍進一步表示，資金面，居民儲蓄在過去幾年大幅增長，並且居民儲蓄正在尋找更好的投資渠道來提高收益率。樓市持續調整使得大量居民儲蓄從樓市轉移到資本市場。並且，外資持續流入，爲市場帶來增量資金。相較2015年“快牛”行情的資金面構成，這些資金更加健康。

回顧4月初以來的行情表現，融智投資基金經理夏風光認爲，市場行情大致分爲兩段，上半場以機構資金進場爲主，6月份以後兩融資金快速入場，盤面上呈現以銀行等高股息方向和小微盤股方向兩個特徵，此後隨着行情不斷的深化演繹，市場共識不斷增強，進而又帶動了人氣的快速上升。

除了基本面、資金面之外，楊德龍分析：“政策面正大力支持經濟復甦和資本市場走強。其中，中央政治局會議提出穩住樓市、股市持續活躍，近期又強調提高資本市場的吸引力和包容性，持續鞏固良好勢頭。這些政策極大地提振了投資者的信心。”

具體到成長板塊的持續火爆行情，博時基金相關人士指出：“當前，美俄元首會晤推進安全談判，疊加美聯儲9月降息概率升至九成以上，推動全球資金轉向新興市場及成長板塊。增量資金持續入場成爲此輪行情的間接助力。其中，銀行理財等資金出現轉向股市跡象，兩融餘額、兩市成交額均重返2萬億量級，融資買入佔比也觸達10.5%，槓桿資金對科技、券商等高彈性板塊形成較強支撐。政策託底與新動能顯現增強市場信心，AI算力、科技自主可控等主線業績兌現預期強化，與流動性寬鬆環境形成正向循環。”

中長期看好市場中樞擡升

展望後市，博時基金相關人士指出，當前，資金面與政策的協同有望對市場形成支撐。其中，居民資產再配置趨勢未改，貨幣政策短期雖暫無增量工具，但再貸款等定向支持對消費、科技領域形成精準滴灌。在市場風險偏好擡升、微觀增量流動性充裕與資本市場的積極定調呵護下，中長期看好市場中樞擡升，但短期需警惕波動放大的可能性。不過，他強調：“當前，結構機遇或大於系統性風險。”

“隨着市場穩步上揚，逐級擡升，這種慢牛行情有利於提高居民財富，提振消費，拉動經濟增長。”楊德龍指出，這輪行情正在從局部牛市轉向全面牛市，賺錢效應更加明顯。從時間來看，這輪牛市有望持續兩三年以上。楊德龍建議投資者要堅定信心，保持耐心，通過價值投資理念配置優質股票或基金。

此外，也有機構人士提示投資者要避免追漲殺跌，以防“牛市虧錢”。

夏風光提示，首先，時點上，9月是一個關鍵時期，投資者可關注美聯儲政策變化，若美聯儲開啓50個基點的降息，美元外流新興市場速度將會加快。我國貨幣政策也可能打開更大的空間。而這將對後續行情變化帶來影響。其次，投資者可注意情緒變化，若存在情緒快速推高，那麼也可能會出現震盪幅度加大的情況。“一般而言，當連續逼空走勢出現以後，可能會出現短期頂部。投資者要避免追漲殺跌，要有更大的耐心收穫企業發展、估值提升的紅利，以冷靜的心態持有有價值的標的。”

在具體板塊選擇上，博時基金相關人士表示，科技自主與“反內卷”優化行業仍是值得關注的雙主線，同時，可關注中報業績高景氣方向，捕捉市場“輪動補漲”機會。

楊德龍指出，在經濟轉型背景下，金融、科技、消費這三大領域未來或持續增長。金融方面，銀行吸引追求低估值、高分紅的資金，券商作爲行情風向標，表現強勁。科技方面，人形機器人、算力算法、芯片半導體等板塊表現活躍，創新藥代表生物醫藥的高科技方向，三季度有望繼續增長。

“消費方面，儘管今年表現相對低迷，但品牌消費品具有品牌價值和盈利能力，三季度有望吸引資金佈局，出現估值修復。”楊德龍說。

（編輯：夏欣 審覈：何莎莎 校對：顏京寧）