恆生指數止步周線七連陽，IPO市場持續火熱｜港股一線

南方財經全媒體記者 袁思傑 實習生武桐羽 香港報道

上週（5月26日-5月30日），港股震盪回調，主要指數全線下跌，市場情緒偏謹慎，恆生指數止步於周線七連陽。

截至上週五（5月30日）收盤，恆生指數收報23289.77點，下跌1.32%，恆生科技指數收報5170.43點，下跌1.5%；國企指數收報8432.02點，下跌1.77%。

渣打銀行北亞區首席投資總監鄭子豐對記者表示：“短期來看，鑑於貿易局勢反覆，恆生指數波動率料將維持高位。但考慮到7月初或將有更多貿易協議達成，整體環境仍對全球股市構成支撐。與此同時，美元指數在技術性反彈後預計將維持在弱勢區間，疊加香港銀行同業拆息（HIBOR）持續低位，將推動資金對港股的交易興趣升溫。我們認爲恆生指數有望上探24000至26000點區間。”

展望下半年，鄭子豐認爲“成長型”科技股+“防禦型”高股息優質國企H股的雙輪驅動策略將成爲投資制勝關鍵。

“行業配置層面，我們看好具備定價權或受結構性增長驅動的板塊，例如半導體和非必需消費。”鄭子豐表示。

IPO市場熱潮延續

今年港股IPO市場的火熱仍在持續。

Wind資訊數據顯示，截至5月30日，年內已有28家企業成功登陸香港市場，實際募資總額超過760億港元，較2024年同期增加超過七倍，已接近2024年全年新股集資總額的九成。新股配售集資額約1170億港元，已接近2022年至2024年三年新股配售集資額的總和。

值得一提的是，IPO排隊上市企業的數量亦創新高。港交所官網顯示，今年以來總共有超140家公司遞表港交所，去年同期則僅有97家公司遞表，今年以來遞表數同比增幅近五成。

鄭子豐指出，近期IPO市場回暖進一步增強了港股吸引力，行業代表性將更廣泛覆蓋實體經濟發展趨勢。在全球投資者尋求美股以外投資機會之際，港股板塊多樣性提升有望創造更多優質投資標的。

德勤預測，2025年港股市場將有約80只新股上市，融資約1300億至1500億港元。這些新股主要將會來自AI行業及醫療醫藥公司，同時也包括大型A股上市公司、內地龍頭企業、中概股，以及來自中東及東盟國家的公司。

惠理集團投資組合總監盛今在研報中指出，從全球資本市場對比視角看，今年以來港股市場交易活躍度指標表現突出。2025年第一季度，港股日均成交金額爲‌2427億港元‌，創下季度歷史新高，同比增長144%‌。2025年，港股IPO市場融資規模同比顯著增長，硬科技與新消費領域成爲資金追逐焦點。

在5月28日舉行的大中華私募投資高峰會上，港交所行政總裁陳翊庭提到，目前港交所對接的儲備項目中主要包含三類：一是已經在亞洲市場上市，現尋求融資的公司；二是美國市場迴流的中概股；三是新興的獨角獸和創新企業。

陳翊庭指出，港交所從2018年開始推出了“18章系列”的上市規則，允許滿足條件的未盈利企業來港上市。此前港交所傾向於成熟的公司上市，但如今觀念已顯著改變，港交所認爲需要精準定製適合特定類型公司的上市框架。未來“18章系列”上市規則仍有可能擴展，該規則允許滿足條件的未盈利企業來港上市。

吉宏股份上市首日即入港股通

5月27日，廈門吉宏股份在港股主板首次正式上市，發售價爲每股7.68港元，本次全球發售H股基礎發行股數爲67910000股，全球發售募資淨額約4.2億港元。

吉宏股份是今年第五家登陸港交所的A股公司。同時，該公司的H股股票被調入滬港通及深港通下港股通標的證券名單，成爲首家發行上市首日即納入港股通的“A+H”上市公司。

吉宏股份於2003年成立於福建省廈門市，是一家致力於爲快消品企業提供一站式紙質包裝產品及服務的公司。其業務內容涉及營銷策略、產品設計、工業設計以及運輸與物流等。本次募資計劃用於海外市場的拓展、技術開發以及擴大公司品牌組合。

截至目前，吉宏股份已與伊利、瑞幸咖啡等知名快消品企業建立了密切的合作關係，按2024年的收入計，該公司在國內紙製快消品銷售包裝公司中排名第一，市場份額爲1.2%。在2025年的第一季度，吉宏股份實現收入14.77億元，較2024年同期的13.25億元增長11.6%。

按2024年在亞洲從事社交媒體電商業務產生的收入計算，吉宏股份在中國B2C出口電商領域中穩坐行業第二把交椅，並佔據1.3%的市場份額，成長爲一家以亞洲市場爲戰略重點的成熟跨境社交電商公司。

數據顯示，2022年、2023年和2024年，吉宏股份來自跨境電商業務的收入分別爲31.07億元、42.57億元和33.66億元，佔總收入的六成左右。

三大評級機構給予香港“穩定”展望

5月27日，標普與穆迪分別發佈報告維持香港評級，其中穆迪將香港評級展望由“負面”上調至“穩定”。香港特區政府發言人當日迴應指出，繼惠譽之後，標普維持香港“AA+”評級，穆迪確認“Aa3”評級，三家機構均給予“穩定”展望，反映香港在全球經濟和金融不確定性增加之際，具備穩定前行的韌性。

發言人說，最近的數據充分顯示，香港的金融體系保持穩健，銀行存款持續增長、資本市場表現活躍、新股市場暢旺，這些都反映環球投資者對香港的信心。

發言人表示，香港經濟在今年首季穩健增長，儘管關稅戰持續影響全球經濟，但隨着國際貿易摩擦近期稍爲緩和，外圍環境的不利因素和不確定性會略爲減輕。內地持續推進高水平對外開放，經濟穩中有進，也有充足的政策空間和政策工具應對和化解各種風險挑戰；加上在科技創新、綠色轉型和數字經濟等方面不斷有所突破並加速發展，是香港經濟發展的強大後盾。展望未來，香港有信心在應對外部挑戰的同時，把握新形勢下的發展機遇。

本週前瞻

週一（6月2日）：美國5月ISM製造業指數

週二（6月3日）：中國5月財新制造業PMI；日本央行行長植田和男發表講話

週三（6月4日）：美國5月ADP就業人數(萬人) 週四（6月5日）：中國5月財新服務業PMI；美聯儲公佈經濟狀況褐皮書；歐洲央行公佈利率決議

週五（6月6日）：美國5月失業率；美國5月季調後非農就業人口(萬人)