海泰科接待9家機構調研，包括中郵基金、首創自營、太平洋證券資管等

2025年5月23日，海泰科披露接待調研公告，公司於5月23日接待中郵基金、首創自營、太平洋證券資管、國信資管、深高投資等9家機構調研。

公告顯示，海泰科參與本次接待的人員共1人，爲財務總監、董事會秘書樑庭波。調研接待地點爲公司會議室。

據瞭解，海泰科董事會秘書在調研活動中介紹了公司基本情況。公司創立於2003年，現有5家全資子公司，客戶爲知名整車廠和零部件供應商，主要產品是汽車內外飾注塑模具。公司以自主研發爲主，研發投入逐年增長，在注塑模具和改性材料方面多項核心技術處於國內領先水平。此外，公司還榮獲諸多榮譽。

據瞭解，調研活動中的互動交流環節，針對諸多提問進行了答覆。其中包括與小米合作相關情況、“模塑一體化”優勢及行業壁壘、新增產能消化與提高市佔率的措施、peek材料技術儲備進度、未來業績增長驅動因素、對可轉債轉股的態度，以及當前關稅政策對出口業務的影響。

據瞭解，海泰科在汽車注塑模具、塑料零部件及高分子新材料業務上都有發展規劃與前景，可轉債項目也在推進，整體業務發展態勢良好，對美國關稅政策變化的抵禦能力較強 。

調研詳情如下：

本次調研活動首先由青島海泰科模塑科技股份有限公司(以下簡稱"公司")董事會秘書向參與調研人員介紹了公司的基本情況,並進行相關溝通交流。

一、公司基本情況介紹

1、公司基本情況

公司創立於2003年,註冊資本8,474.8746萬元,公司長期致力於汽車注塑模具及塑料零部件的研發、設計、製造、銷售及項目管理服務。公司不斷提升自動化和智能化水平,追求持續創新和環境友好,聚焦顧客關注點,提供全流程解決方案,爲客戶創造價值。經過20多年的不懈努力,公司發展成爲行業內頗具影響力的企業。

公司現有5家全資子公司:

①海泰科模具成立於2004年,主要產品爲汽車內外飾注塑模具,系公司主要生產經營基地;

②海泰科(泰國)成立於2019年,主要產品爲塑料零部件及模具維修,系公司在東南亞的生產基地;

③海泰科新材料成立於2022年,主要從事高分子新材料的研發、製造和銷售;

④海泰科(歐洲)於2023年在法國斯特拉斯堡設立,旨在實現市場開拓、項目對接及售後服務無縫隙,爲全球客戶提供系統化解決方案與全面的優質服務系海泰科佈局歐洲市場,爲公司完成國際化佈局的重要舉措。

⑤海泰科(安徽)成立於2024年,系海泰科新材料全資子公司,服務安徽、輻射長三角經濟一體化。

2、公司主要產品和客戶

公司客戶主要爲國內外知名整車廠和汽車零部件供應商,公司產品主要爲汽車內外飾注塑模具,內飾模具包括汽車儀表板模具、門板模具、副儀表板模具、立柱模具等,外飾模具包括保險槓模具、格柵模具、擾流板模具、落水槽模具、車燈模具等。公司注塑模具主要用於汽車儀表板、副儀表板、門板、風道、手套箱、A柱、B柱、頭枕、保險槓、格柵、行李架、落水槽、擋泥板、擾流板、車燈等汽車內外飾件的量產。

公司是延鋒(Yanfeng)、佛瑞亞(Foria)、埃馳(IAC)、勞士領(R？chling)、薩瑪(SMG)、彼歐(Plastic Omnium)、格拉默(GRAMMER AG)、安通林(Grupo Antolin)、麥格納(Magna)、安道拓(Adient)等國際知名汽車內外飾件企業的模具供應商,主要產品已廣泛應用於通用、大衆、奧迪、奔馳、寶馬、保時捷、雷諾、福特、克萊斯勒、捷豹路虎、沃爾沃等國際知名品牌;上汽通用、一汽大衆、一汽奧迪等合資品牌;長城、長安、吉利、比亞迪、奇瑞等國內主流自主品牌,以及理想、小鵬、蔚來、比亞迪、吉利、問界、小米等新能源汽車品牌。

3、公司技術研發

公司以產品和技術創新爲核心,以市場需求爲導向,形成了以自主研發爲主、合作研發爲輔的研發模式,建立了較爲完善的研發管理體系、研發投入覈算體系和研發人員培養體系。近年來,公司研發投入逐年增長。2024 年,公司研發投入 2,833.12 萬元,佔營業收入比例4.17%,較去年同期增長 15.34%。2024 年,公司取得專利合計 29 項,發明專利 19 項,實用新型專利10項。截至2024年末,公司取得專利合計98項,其中發明專利26項,實用新型專利72項。2024年公司新增的8項核心技術,不僅體現了公司的研發水平有了較大提升與高度,也將爲公司今後在生產工藝、新材料結合、產品質量,及節約生產成本等方面奠定較爲領先的基礎,爲公司積極發展新質生產力實現高質量發展奠定技術基礎。

在注塑模具方面,公司自主研發物理微發泡模具技術、化學微發泡模具技術、低壓注塑模具技術、CoreBack 注塑技術、Corein 注塑技術、高光模具技術、多色模具技術、IMD 模具技術、INS 模具技術、氣輔模具技術、碳纖維板複合模具技術、模內裝配模具技術、內/外分型保險槓注塑模具技術、麻纖維及其表皮複合模具技術、汽車模具智能化設計技術、薄壁注塑技術、Tandem Mold(一機雙模)注塑模具技術、玻璃纖維板一體注塑成型技術、帶海綿層低壓注塑模具技術、PC+IME+PUR 複合成型技術等多項核心技術等處於國內領先水平,具有較強的行業競爭。

在改性材料方面,公司自主研發核心技術包括適合微發泡注塑聚丙烯材料技術、高光澤PC+ABS 塑料合金技術、免噴塗 PC+ASA 塑料合金技術、高疲勞強度玻璃纖維增強尼龍技術等,均處於國內領先水平。目前青島已建成年產 3 萬噸/年的中試生產基地,安徽合肥生產基地將於 2025 年年底前投產,達產後公司改性材料業務合計產能將達 15 萬噸/年。截至目前,公司改性材料業務已實現小批量供貨,整體營收佔比較低。未來,公司改性材料業務板塊主要產品包括改性聚丙烯(PP)類、改性聚苯乙烯類(ABS)、改性工程塑料類及其他(改性 PA

6、PA

66、PC/ABS、PC/ASA 合金、ABS/PMMA 合金、PEEK 等)三大類。主要應用於汽車零部件、電子電器、航空航天、國防軍工、動力和儲能系統、充電樁、5G、醫療、機器人等領域。

4、公司榮譽

依託強大的客戶資源網絡,公司在汽車模具行業樹立了良好的品牌形象,享有較高的市場知名度和行業影響力。公司連續多年獲評上汽通用的"最佳"或"優秀"模具供應商、一汽大衆的"A級模具供應商"或"衆創楷模"獎、IAC的"年度優秀供應商"或"最佳質量獎"、延鋒的"協同共進獎"或"優秀模具質量獎",2016 年起成爲佛瑞亞(Foria)的"全球戰略供應商"。近年來,公司獲評中國模具工業協會頒發的"中國大型精密注塑模具重點骨幹企業"、"優秀模具供應商"、"中國模具出口重點企業"、國家高新技術企業、山東省認定企業技術中心、省級"專精特新中小企業"、山東省製造業單項冠軍企業等諸多榮譽獎項,公司系汽車注塑模具行業內的知名供應商。強大的客戶資源和品牌優勢有效推動公司新業務的開展和產品品質的提升,實現產品生產的規模化和集約化,並切實保證公司生產銷售的穩定性和安全性,顯著增強公司的盈利能力和抗風險能力。

二、互動交流問答

1、給小米合作的模具數量及價值?未來會繼續增長嗎?

答:近年來,公司陸續爲小米汽車提供部分內外飾注塑模具,部分產品已交付並確認收入,但該收入佔年度總營收的比例較低。鑑於商業保密原則,公司不方便透露與客戶合作的具體信息。請廣大投資者注意投資風險。

公司內外飾注塑模具產品已廣泛應用於理想、小鵬、蔚來、比亞迪、吉利、問界、小米等新能源汽車品牌。2024 年,公司應用於新能源汽車的產品收入爲 1.66 億元,同比增長126.21%,佔總營業收入的比例爲24.39%,佔比增長11.60個百分點。預計未來新能源汽車相關產品收入將繼續增長。

2、模塑一體化解決方案的邏輯是什麼?別的友商是不願做還是不能做?

答:公司作爲汽車注塑模具行業的頭部企業,專注於注塑模具及塑料零部件的研發、設計、製造和銷售,與衆多國內外知名汽車零部件供應商及整車廠商建立了良好的合作關係,形成了較爲成熟的營運模式與盈利模式。公司通過"模塑一體化",打造差異化競爭優勢。傳統模式中,材料配方與模具設計往往割裂,導致試模次數多、成本高、週期長。而海泰科從前期項目設計、中期模具試模和後期塑料零部件量產三大業務場景切入客戶需求,爲客戶提供從模具定製到塑料零部件原材料供應的"模塑一體化"全方位解決方案,這既可以爲客戶減少項目開發成本,也可以縮短項目開發週期。這種"模塑一體化"的差異化服務立足於汽車模具行業,佔據獨特競爭優勢,可以提高公司綜合競爭力及相關產品的市場佔有率。

模具行業呈現出比較明顯的"大行業、小企業"格局特徵,行業內企業規模普遍較小,模具產品以中低端爲主,在大型、高精密注塑模具細分行業,有實力的競爭者也越來越少。造成這一局面的主要原因就是在大型、高精密注塑模具細分行業存在着行業壁壘:

1)技術與人才壁壘

注塑模具屬技術密集型產品和定製化產品,對企業的設計研發水平、生產加工精密度、專業技術人才儲備有很高要求。持續的技術創新和產品迭代是注塑模具企業保持競爭力的關鍵。隨着人們對安全、舒適、節能環保等方面的要求越來越高,以汽車主機廠商爲代表的下游客戶對零部件供應商和模具產品的性能、質量要求也更爲嚴苛,而新產品的開發週期逐漸縮短。模具製造企業必須準確把握下游產業的發展趨勢,持續跟蹤和吸收行業前沿技術,通過不斷的技術積累,以豐富的技術儲備和完整的製造工藝體系,更好滿足客戶需求。新公司由於缺乏長期技術積累,很難在短時間內具備行業發展要求的設計和製造技術水平。

2)品牌與客戶壁壘

下游汽車廠商對模具的技術和產品質量有自己的標準體系,一旦選定供應商,傾向於長期合作,呈現出較高的客戶粘性。更換替代供應商往往意味着變更自己的技術質量標準體系,特別是在新車型開發週期縮短的情況下,引進新的供應商,很可能因爲未能按時交付,或者設計風格、工藝要求不符需求,影響到新車型的開發上市進度。考慮到模具產品性能的穩定性和可靠性,汽車廠商在選擇模具供應商時一般會選擇規模較大、技術實力較強的有一定品牌影響力的企業。經過一段時間的磨合,整車廠和模具企業形成一種緊密合作關係,在後續同類新增和改造項目中,整車廠會優先考慮有穩定合作關係的供應商。新進入者由於缺乏市場和品牌積累,短時間內很難進入汽車廠商的供應鏈。

3)管理壁壘

模具製造大多是針對特定用戶的個性化生產,屬典型的離散製造,產品種類多,生產週期長,活化勞動比重大,平衡生產和企業管理的難度大。不同客戶對模具的技術、產品規格、工藝精度和交付期限要求往往差異很大,生產商必須具備較高生產組織和管理水平,以適應"精、專、特"的發展要求。模具企業需要在較短的時間內高效組織研發、設計、生產和檢驗等部門力量,並在原材料採購、銷售訂單管理、作業流程管理和裝配試模等環節採取精細化管理,通過更高的綜合管理效率,提升企業競爭力。新進入模具行業的企業,短期內難以組建起高效的管理團隊和穩定的管理機制,較難獲得客戶的認可。

4)資金壁壘

注塑模具行業具有固定投資較大、製造交付週期較長的特性,屬於資金密集型行業。在建廠初期,企業需要購買專用生產加工設備,因爲對精密加工設備的可靠性和穩定性要求高,目前主要從國外進口,價格昂貴,通常單臺設備售價高達數百萬,需要較多資金投入。由於訂單獲取、設計、生產、發貨到最終銷售回款需要經歷較長時間,所以對企業的生產營運資金需求較大。隨着行業競爭的加劇,企業在技術、設備和人才等方面的投入也越來越大。因此要求進入本行業的企業具有較強資金實力。

綜上,模具行業內有能力從研發、設計、生產到銷售,提供一整套配套服務的模具企業爲數不多,更多企業只能夠面向特定需求生成一種或幾種模具,發展空間有限。資金充足、設備先進、技術和研發能力強的企業訂單需求逐年增加,業務規模逐年增大,客戶數量隨之增加;而那些無法實現大額資金週轉,產能無法滿足客戶特定需求,並且技術研發能力弱,無法通過提高技術實現成本下降的企業規模將無法保持持續增長。因而在市場化程度較高的模具行業,只有那些資金投入較大,具有較強研發能力,通過技術創新降低成本,加強與下游客戶配套能力的企業才能在激烈的市場競爭中不斷成長。

3、新增產能如何消化,如何提高市佔率?

答:公司新增產能的消化以市場需求爲導向,短期內優先聚焦高附加值訂單,中長期通過技術壁壘構建與全球化佈局實現可持續發展。

1) 優化產品結構與市場定位,聚焦高附加值產品,針對汽車輕量化趨勢,優先生產複雜的大型精密注塑模具訂單,滿足新能源汽車、高端車型的需求,瞄準高附加值市場。

2) 佈局海外市場,公司於2023年設立海泰科(歐洲)公司,旨在實現市場開拓、項目對接及售後服務無縫隙,爲全球客戶提供系統化解決方案與全面的優質服務,系公司佈局歐洲市場,爲公司完成國際化佈局的重要舉措。

3) 提升生產效率,公司首發募投"大型精密注塑模具項目"引入了先進的自動化生產線及MES系統,不斷提高和完善模具設計製造數字化、自動化、智能化,提高模具試製效率,縮短開發週期,降低單位成本。

4) 深化客戶合作,加強與全球優質客戶之間的技術合作,參與用戶產品前期開發和新材料、新工藝的研發應用,提供模具開發一體化服務,鎖定長期訂單。

5) 產業協同發展,公司可轉債募投"年產15萬噸高分子新材料項目"建成後,公司將新增改性塑料的生產加工能力,更好地滿足下游客戶對"模塑一體化"、"一站式採購"的服務需求,從而抓住汽車輕量化和新能源車的發展機遇,拓展新的利潤點。

4、公司peek材料的技術儲備是否開始產業化?

答:目前公司僅在輕量化高分子材料解決方案(主要包括PEEK-CF

50、PEEK-SL20和PEEK-HT300 等材料)進行了相應的技術儲備,公司通過在 PEEK 材料中創新性添加 50%碳纖維、PEEK+石墨和陶瓷纖維+碳纖維,進一步提升 PEEK 材料性能,實現產品輕量化、自潤滑、耐高溫等性能。這些技術暫未產生相關業務訂單和收入,請廣大投資者注意投資風險。

5、公司未來業績增長驅動因素?

答:公司未來業績增長驅動因素如下:

(1)汽車注塑模具業務:公司首發募投"大型精密注塑模具項目"已於2023年投產,2024年及以後年度模具產量將穩步增長,達產後產能預計在每年1000套左右。但汽車注塑模具屬於高度定製化的產品,從設計、生產、交付驗收,到最後的收入確認的期間較長,公司新增產能預計在2025~2026年陸續開始確認收入。

(2)塑料零部件業務:目前,海泰科(泰國)公司正在進行二期廠房建設,預計2025年可以投入使用,新廠房達產後,將新增產值1億元左右。

(3)高分子新材料業務:公司可轉債募投"年產15萬噸高分子新材料項目"目前正處於緊張的建設期,預計2025年開始試生產,預計2027年完全達產。該項目完全達產後預計平均每年實現銷售收入17.45億元,淨利潤7,368.15萬元。

6、對可轉債轉股的態度是怎樣的?

答:公司可轉債的存續期至2029年6月26日,公司將根據二級市場情況、公司股價走勢及預期、轉股情況等因素,積極促進可轉債在轉股期內完成轉股。

7、當前關稅政策對公司出口業務的影響?

答:公司主要外銷客戶集中在歐洲地區,2024年公司外銷收入佔比60.97%,其中對美國銷售收入佔比 3.93%,營收佔比較小。截至 2025 年 3月末,公司對美國的在手訂單金額約601萬元,訂單金額較少。且公司在外銷報價中充分考慮關稅影響,部分出口商品稅款由國外客戶支付。綜上,美國關稅政策的變化對公司出口業務影響較小。

本文源自：金融界

作者：靈通君