H2理財攻防戰 卡位短債、美元資產

五大資產今年來表現

觀察今年以來五大主要資產的表現，股市中的成熟國家漲幅8.47％、新興市場和新興亞洲則有2成以上漲幅，反觀債市，今年來全球公債小跌0.32％、新興市場公債則以2.42％表現最佳，其他如匯市、房市、商品則漲跌互見。彙整七大投信的觀點，下半年投資機會與波動風險並存，債市仍具穩定功效不可或缺，組合上可搭配部分黃金及美元資產。

羣益潛力收益多重資產基金經理人向思穎表示，股市攀高，波動隨之加劇且升降息路徑難測，接下來還將面臨美國期中選舉等變數，建議以多元資產配置應對。

具體而言，固定資產上，市場重新訂價高油價與高利率並存的新環境，債市回到息收策略，尤其目前信用利差接近歷史低位，殖利率高於長期均值，投資報酬率極具吸引力，投資人可留意收益水準較優的投等債、非投等債。此外，油價、利率風險若能解決，亦可關注美元回落的交易機會。

富達全球動能多元基金經理人張宇翔則偏好短天期固定收益資產，包括短天期債券、收益型信用債及短天期抗通膨債券（TIPS），藉由較佳收益率及較低利率敏感度提供防禦效果；對長天期政府公債仍維持較審慎看法，因主要央行政策方向仍具不確定性。

黃金方面，仍維持長期正向看法，全球央行持續增持黃金儲備、地緣政治風險及儲備資產多元化需求，爲黃金提供長期支持，對於一般投資人資產配置是股六、債二、另二成可放在黃金及現金等避險工具上。

貝萊德標普卓越50基金經理人楊貽寧認爲，債券可扮演波動緩衝、收益來源，波動加劇時則是避險工具，可分層配置。第一層爲流動性防線，包含貨幣型基金、短天期債，應對短期波動、保留加碼彈性，第二層爲資產避險，黃金可對衝地緣政治與市場不確定性、美元在風險偏好下降時具防禦效果。

聯博投信、第一金投信，及臺新收益領航多重資產基金經理人謝夢蘭認爲，債券對於降低投資組合的波動度有很重要的功能。包含投等債與非投等債，目前都有不錯殖利率水準，具有債息收益的優勢。在利率混沌不明的環境下，以中短天期的券種爲主。