國信證券：AI眼鏡新品爆發元年 國產SoC主控嶄露頭角

智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，全球AI智能眼鏡市場正迎來爆發式增長，2025年Q1銷量達60萬臺，同比增長216%。隨着Meta、小米、華爲等科技巨頭紛紛入局，行業競爭日趨激烈。報告指出，主控SoC芯片約佔整機成本30%，其性能直接決定產品體驗差異，而ISP模塊的動態防抖和低功耗特性則是影響成像質量的關鍵因素。系統級低功耗SoC或爲最優解，國產芯片爲市場提供豐富的可選方案。

國信證券主要觀點如下：

AI眼鏡銷量前景廣闊，品牌廠商集中佈局

根據Wellsenn XR數據，1Q25全球A1智能眼鏡銷量60萬臺，同比增長216%，預計2025年全球AI銷量爲550萬臺，未來六年CAGR有望達到97.4%。2023年9月，Meta-Rayban發佈了支持拍攝功能的AI眼鏡後，2024年銷量迅速超過百萬副。此後，國內AR/VR品牌廠商、手機廠商、互聯網廠商等，紛紛下場佈局AI眼鏡產品，如閃極拍拍鏡、雷鳥V3等，都受到了衆多關注，隨着小米、華爲、vivo、傳音等手機品牌廠商入局，預計未來競爭激烈。當前，根據主流媒體不完全統計，市場上在研AI智能眼鏡的廠商已經超過60餘家，該行認爲在主流的六類參與者中，智能手機廠商、XR品牌廠商、及互聯網廠商具備優勢。

主控SoC約佔整機BOM三成，ISP模塊決定AI眼鏡成像效果

AI眼鏡的SoC性能一定程度決定了產品的使用體驗，也是AI眼鏡差異化的關鍵之一，當前主控芯片約佔據整機成本的30%。以RayBan Meta二代智能眼鏡爲例，其BOM約174美金，主控芯片高通AR1價值量佔比高達31.6%。根據維深wellsenn報告估算，小米預計採用高通AR1+恆玄科技2700方案作爲主控，主/副芯片佔BOM的比例約爲三成。此外，對AI眼鏡來說，高性能的ISP是決定AI眼鏡成像質量的關鍵環節，AI眼鏡因佩戴者的使用環境常爲動態場景，故動態防抖要求較高。同時ISP芯片需滿足低功耗要求以延長續航，滿足長時間佩戴需求。因此，動態防抖和低功耗對於應用在AI眼鏡中的ISP芯片來說尤爲關鍵。

三類方案平衡性能與功耗，系統級低功耗SoC或爲最優解

當前AI眼鏡主流SoC方案主要包含以下三類：1)集成了CPU、GPU、ISP、DSP、WiFi/BT等模塊的系統級SoC單芯片方案，如高通AR1 Gen1等;2)系統級SoC+協處理器雙芯片方案，如高通AR1+恆玄2700等;3)主控SoC+ISP/BT雙芯片方案，如BES2800+SSC309QL等。當前採用4nm工藝的高通AR1是衆多廠商的主要選擇，2025年也將迎來迭代更新，全新版本的AR1 Gen2製程工藝有望從4nm升級爲3nm。國產芯片方面，紫光展銳W517、恆玄科技2800、全志科技V821等衆多產品涌現，在尺寸、性能、功耗等領域各有優勢，爲市場提供豐富的可選方案。

風險提示：AI眼鏡需求不及預期風險、AI滲透率提升不及預期風險、行業競爭加劇風險、產能受限或地緣政治風險等。

本文源自：智通財經網