國聯民生證券：AI Agent Manus誕生 模型平權推動AI產業鏈發展

智通財經APP獲悉，國聯民生證券發佈研報稱，近日，國內Monica團隊發佈了AI Agent產品Manus，Manus採用多模型動態調用，並未自研大模型，採取不同大模型搭配使用。公司強調整合和優化資源滿足客戶需求爲產品策略，Manus的出現意味着AI應用市場在模型平權後迎來較快發展。DeepSeek R1自2025年1月來，該款高效的推理模型開源開啓模型平權時代，計劃開展AI賦能的公司可憑藉API接口接入或進行本地化部署，從而完成模型賦能的推進，應用市場或迎來快速發展期。

國聯民生證券主要觀點如下：

行業事件

2025年3月6日，國內Monica團隊發佈了AI Agent產品Manus，可實現發出指令後，程序全部自動執行。Manus不僅能提供建議或答案，還能直接交付完整任務成果，並展示全部推理過程。該AI Agent結合了Claude的Computer use與OpenAI的Deep Research，並可以直接生成代碼，成爲coding Agent。Manus在GAIA(通用AI助手)基準測評上，超過OpenAI的Deep Research，成爲GAIA評分第一。

Manus通過長串思維鏈及工具調用體現Agent代理人功能

Manus在宣傳視頻中包含3個案例，第一個爲給Manus上傳簡歷並進行篩選，Manus分析指令後閱讀簡歷後提供排名建議，並在用戶要求下生成表格，全執行流程可向用戶進行展示;第二個爲尋找房產，Manus可根據用戶需求，篩選需求房產；第三個爲分析股票，Manus可以打開Python進行分析，並生成網頁文件。除展示視頻功能外，Manus亦可在旅行規劃、教育內容創新、保險政策比較、供應商採購、財務報告分析、創業公司列表整理、在線商店運營分析等領域實現agent處理。

Deepseek R1開源賦予應用公司模型平權

Manus採用多模型動態調用，並未自研大模型，採取不同大模型搭配使用。公司強調整合和優化資源滿足客戶需求爲產品策略，Manus的出現意味着AI應用市場在模型平權後迎來較快發展。DeepSeek R1自2025年1月來，該款高效的推理模型開源開啓模型平權時代，計劃開展AI賦能的公司可憑藉API接口接入或進行本地化部署，從而完成模型賦能的推進，應用市場或迎來快速發展期。

模型平權賦能AI產業鏈，算力、公有云、一體機市場快速增長

高效率低成本的推理模型在開源後，推動了AI全產業鏈發展。對於上游算力，由於模型開源降低了大模型的使用成本，導致模型使用量快速提升從而推動了算力需求。多數中小企業需通過雲端API接口接入大模型從而開啓自身業務與AI相結合，公有云市場有望快速增長。部分大型企業由於對於自身隱私數據的保護，需採取本地化部署，AI訓推一體機市場有望快速增長。雲側與端側的增長推動了基礎算力芯片需求，AI芯片市場有望迎來快速增長期。

投資建議：建議關注AI技術進步帶動整體產業鏈機會

AI技術進步帶動模型平權，在模型平權影響下，數據、算力、模型、應用整體產業鏈有望迎來快速發展，有望帶動四方面投資機遇。

(1)算力基礎設施建設機遇：大模型能力提升或推動算力需求改變，國產GPU生態體系加速發展，建議關注中科曙光(603019.SH)、紫光股份(000938.SZ)、浪潮信息(000977.SZ)等領軍企業。

(2)端側AI軟件開發機遇：端側設備將是人機交互的重要中介，或將帶動端側AI應用的軟件開發機遇，建議關注中科創達(300496.SZ)等相關公司。

(3)生產力工具革新機遇：大模型有望爲生產力工具帶來降低專業門檻、減少重複勞動等變化，建議關注金山辦公(688111.SH)、用友網絡(600588.SH)、泛微網絡(603039.SH)等。

(4)行業信息化創新機遇：大模型有望率先在金融、法律、教育、醫療、汽車等領域落地，行業信息化廠商將是連接基礎大模型廠商和行業客戶的重要環節，建議關注恆生電子(600570.SH)、宇信科技(300674.SZ)、中控技術(688777.SH)、衛寧健康(300253.SZ)等行業信息化頭部企業。

風險提示

商業化進程不及預期風險：AI大模型應用仍處在早期探索階段，成熟的盈利商業模式尚未形成，商業化進程或有不及預期風險。

數據安全風險：AI大模型的運行需要大量的數據，這些數據中可能包含用戶的個人信息、公司的商業機密甚至政府的敏感數據等，存在泄露個人信息、敏感數據的風險。

行業競爭加劇風險：AI大模型領域參與者包括新興創業公司、互聯網大廠、垂直領域 IT 企業等，存在行業競爭加劇的風險。