國際視野－海湖莊園協議？國際匯率新棋局

美國總統川普上任以來不僅以行政命令簽署近100項新政策，且在短時間內推動超過400項行政行動，這種史無前例的操作模式及執行能力，讓許多金融城的人確信，更多顛覆性的創舉及弱勢美元的時代即將到來。圖／美聯社

自川普去年贏得總統大選以來，倫敦金融城就頻頻傳出有關他將召開類似「海湖莊園（Mar-a-Lago）」高層會議協調美國匯率的風聲，其意涵彷彿在呼應1985年的廣場協議。當年，各國財長齊聚紐約廣場飯店，共同採取措施壓低美元，解決因美元過強而導致的貿易失衡問題。

如同川普3月4日在國會的演說，上任以來不僅以行政命令簽署近100項新政策，且在短時間內推動超過400項行政行動，這種史無前例的操作模式及執行能力，讓許多金融城的人確信，更多顛覆性的創舉及弱勢美元的時代即將到來。這無疑也引起國際金融市場與政經界的關注。

1985年的廣場協議，各國在冷戰壓力與共同利益下，政治盟友間的信任與協作相對容易建立。現今，全球金融市場規模已遠超當年的水平，而政治、經濟與社會的多元分裂，使得國際間的合作難度顯著提高。川普團隊若試圖仿效廣場協議模式，除了要面臨國內政治保守與民粹化壓力外，也必須應對中、歐、日等主要經濟體不同的利益考量與策略擺佈。

在2025年的背景下，這種「海湖莊園協議」不僅是一種政策信號，更代表着美國在國際金融及經貿體系中，試圖重新定義自身角色的決心。從主流經濟學家的角度來看，這種干預匯率簡直是「天馬行空」，但也有不少業內人士指出：在川普與中國的地緣政治角力，與讓製造業迴流美國的決心之下，適度利用匯率干預與貿易談判，是能讓美國重新獲取談判籌碼的戰略工具。

果真如此，川普團隊可能會將全球經濟體按照政治立場與經濟利益區分陣營。有些國家享有較多保護與關稅優惠，有國家則有可能透過協商達成部分貨幣匯率或關稅上的特別安排，而被視爲敵對的國家則可能遭受懲罰性關稅或制裁。這種「各個擊破」的交易性策略，其背後卻隱藏着協調難度加大的風險：若各國反應不一，可能促使部分經濟體尋求替代美元的合作機制，加速去美元化的步伐。

從宏觀角度來看，如果川普團隊真要推動匯率干預，其根本出發點是要面對美國長期以來「金融經濟與實體經濟脫鉤」的問題，以改善美國出口結構、縮減貿易逆差，並強化製造業迴流美國。然而，當市場解讀這些行政命令與政策爲「政府過度干預」時，不僅可能引發資金迅速撤離，更會在全球金融市場中引發連鎖反應，進一步擴散至債市、股市乃至其他金融資產市場。

此外，各國政府與央行對此也將採取觀望態度。歐洲國家內部對美國的態度並不一致；中國作爲全球第二大經濟體，則更可能以強硬立場迴應美方的匯率與金融操控，而日本在1985年後的資產泡沫經驗也使其在類似議題上更爲謹慎。這種多元角力態勢，使得未來任何形式的匯率協調都面臨着高度不確定性與風險。

對臺灣企業界而言，無疑也是一記醒鍾。可能會需要注意在美元匯率上及投資部位上的調整，同時產業面對國際市場時也應更加註重資本結構調整與多元化佈局，以免過度依賴單一市場或資金來源。

最後，企業在參與國際投資決策時，也必須注意最新政策動向及多重動因，應變複雜變化的國際局勢。