光伏熱度褪去，曾萬人參會如今僅800人在線 隆基綠能目標Q3迴歸盈虧平衡線 |直擊業績會

財聯社4月30日訊（記者 劉夢然）在經歷業績大起大落、由盈轉虧後，隆基綠能（601012.SH）稱正在通過多項措施調整。在今日進行的2024年度暨2025年一季度業績說明會上，公司董事長鍾寶申表示，能否扭虧與行業形勢關聯比較大，公司的規劃是越早越好，目標到今年三季度回到盈虧平衡線。

財聯社記者注意到，在2022年，時值投資光伏熱情高漲，隆基綠能在當年舉行的業績說明會在線人數曾最高超過16000人，一度導致在線平臺服務器卡頓；但隨着光伏在資本市場熱度褪去，在今日進行的2024年度業績說明會上，其在線人數最多也僅超過800人。

光伏產能的出清速度，趕不上投資者“出清”速度。從今年一季度經營情況看，光伏行業深度調整尚未見到明顯拐點。隆基綠能管理層介紹，未來將深化降本增效，推動經營業績同比實現減虧。去年四季度開始，公司主營業務得到明顯改善，經營現金流淨額轉正，總體運營效率進一步提升。

在投資者最關注的BC2.0產品放量方面，管理層從降本路徑、毛利率提升等方面作出迴應。鍾寶申進一步表示，未來光伏行業將進入中低速的增長階段，隆基面對地面電站和分佈式場景推出差異化產品，滿足客戶多元化需求。

BC組件一季度出貨超過4GW

對於業績虧損原因，據管理層在業績會上介紹，2024年在行業洗牌階段，公司主營產品硅片和組件價格分別同比下降61%和39%，產品價格下行以及光伏技術迭代導致計提資產減值損失87億元，參股硅料企業發生投資損失4.86億元，這些因素綜合導致了2024年公司經營業績出現虧損。

面對行業日趨激烈的競爭，公司積極調整經營策略，強化內部管理，全面實施成本的精益化管理，推動經營性現金流在第四季度出現了顯著改善。

銷售數據方面，公司去年實現硅片出貨量108.46GW（對外銷售46.55GW），電池組件出貨量82.32GW。根據同業公司財報披露，隆基綠能全年組件出貨排名第二，僅次於晶科能源（92.87GW），排名位次較2023年度上升兩位。

2024年5月以來，隆基綠能推出了基於高效HPBC2.0電池技術的全場景組件產品，搭載公司自主研發的泰睿硅片，實現了組件功率、效率和雙面率的突破。

今年一季度，公司實現硅片出貨23.46GW（其中對外銷售11.26GW）；電池組件出貨量16.93GW，其中BC組件銷量4.32GW。

產能方面，據鍾寶申介紹，目前公司已有15GW BC二代產能，但是產能處於快速增長狀態，預計6月底會增加到35GW，年底實現50GW的產能。從7月份開始，BC產出在公司整體產能中佔比將快速提升，下半年大約會達到50%。

在降本方面，鍾寶申稱今年底預計接近市面主流TOPCon產品。他進一步表示，按照現在這種市況情況下，二代的毛利率能夠做到比市場上主流的產品高大概10%左右。“換句話說，如果現有產品的毛利率能夠做到3%到5%的話，BC二代應該可以做到13%到15%”。鍾寶申在回答投資者提問時表示。

近日，隆基綠能和另一家BC頭部企業愛旭股份（600732.SH）聯合多方發佈的《背接觸（BC）電池技術發展白皮書》顯示，得益於BC量產化的快速推動，規模效應初現，設備、材料等成本投入與TOPCon差距快速縮小，並隨着主流企業製造良率提升到98%以上，效率突破27%。

該報告顯示，當前BC的製造成本與TOPCon相比差異已經控制在5分/W，未來BC技術仍可以通過電池轉換效率的提升、規模效應和技術工藝進步三個方面實現快速的成本下降，預計未來一年量產BC成本將與TOPCon平齊，甚至低於TOPCon。

公司規劃顯示，預計2025年實現硅片出貨量120GW，組件出貨量80-90GW，其中BC組件出貨佔比將超過四分之一。

持續推進美國及海外新興市場業務

在昨日隨財報發佈的《致股東信》中，董事長鍾寶申在總結決策失利中提到美國市場影響，在有貿易壁壘的美國高利潤市場，受前兩年清關受阻的影響，隆基支付了大量的貨物滯留、回運的費用，而且疲於應付因爲不能交付形成的客戶索賠，直到2024年下半年才恢復美國業務的正常經營。

在今日進行的業績說明會上，多位投資者進一步提到美國“對等關稅”政策對組件出口的影響。

對此，鍾寶申迴應表示，目前公司是從馬來西亞生產電池，然後出口到美國，再通過美國合資工廠生產組件。目前馬來西亞也面對美國新的關稅政策影響，但它的稅率和東南亞其他國家相比，還處在相對較低的狀態，有一定優勢。

不過，鍾寶申也強調稱，未來隨着政策的變化，美國市場的規模會怎麼變化，還有不確定性。就目前而言，沿着過去已經搭建好的供應鏈路徑，然後穩妥地推進美國的業務，同時繼續觀察進出口政策未來的變量。

據隆基綠能方面提供資料顯示，去年，組件業務方面，中國、歐洲集中式市場佔有率居首；美國合資組建工廠滿產滿銷，帶動美國高價值市場出貨強勢增長；新興市場塑造品牌、渠道優勢卓有成效，中東非地區組件銷量大幅增長76%，亞太新興重點市場巴基斯坦銷量同比激增136%。

對於光伏新增裝機預期，鍾寶申則持較謹慎態度。他認爲，整個市場還是進入了這種中低速的增長階段。具體來看，2025年不確定因素比較多，新增裝機可能是沒有增量的一年，全球光伏需求相比於2024年預計將持平或者微增。

但是到2026年，隨着電力系統對新能源接納的適應和調整，預計還將回到增長的狀態。但是不會再回到此前幾年動輒40%到50%的增速，可能是10%左右的增幅。