關稅戰新變數》投顧法人觀點 助攻臺股上22,000點

美法院打臉川普評析

美國國際貿易法庭擋下川普對全球重課關稅，臺新投顧最新出具報告指出，未來對等關稅風險大幅降低，加以輝達（NVIDIA）財報優於預期，29日早盤大漲逾5％，有利近期股市表現，短期臺股可望上攻22,000點，惟半導體關稅尚未明朗，操作以低接爲宜。

前外資明星分析師王嘉樞判斷，法院判決只是一個插曲，美國總統川普仍有許多操作空間，市場不能假設一切雲淡風輕，重新回到無對等關稅的歲月；高盛證券指出，此次裁決擋下自年初以來共計6.7個百分點的關稅增幅，包含對加拿大、大陸、墨西哥的關稅，以及10％的對等關稅，但不影響特定產業關稅。

儘管如此，美國政府仍可依據其他法律授權（例如122條款、301條款）實施全面性或特定國家的關稅，因此，聯邦法院的裁決對政府整體關稅政策造成挫折、增加不確定性，但對多數美國主要貿易伙伴而言，最終結果可能不會有太大變化。

從臺股29日開高走低、終場甚至在MSCI權重調整生效影響下直接翻黑，比起其他亞股，臺股最爲遜色，顯示市場並沒有因爲聯邦法院的判決，就一舉轉換成樂觀態度。

高盛提出，川普政府仍可依據其他法律授權施加與法院所撤銷關稅類似的措施，像是122條款、301條款、232條款或1930年貿易法第338條。預料白宮將宣佈依據122條款重新實施類似的全面性關稅措施，此舉將爲政府爭取時間，陸續針對較大的貿易伙伴啓動301調查，然要在接下來數月內對所有美國貿易伙伴完成301調查可能性並不高。

而目前看來，高盛預期，川普政府將尋求其他方式重新施加關稅，大部分關稅收入最終仍會實現。

臺新投顧副總經理黃文清分析，白宮已提起上訴，後續流程會進行到巡迴上訴法院及最高法院，依過往行政命令遇到司法訴訟挑戰的過程，從行政命令發佈到最高法院宣判，最短需要10個月，最長則約1年7個月，預期將對對等關稅風險大幅降低。