關稅效應尚未顯現，通脹數據給了美聯儲“觀望權”？

FX168財經報社(北美)訊 週三（6月11日），5月份低於預期的通脹數據不太可能動搖大多數美聯儲政策制定者的觀點，即利率應保持不變，直到特朗普總統關稅的影響更加明朗。

一些經濟學家曾預期週三（6月11日）公佈的消費者價格指數（CPI）報告中會顯示出這些關稅帶來的更高成本，但CPI反而顯示通脹壓力相對穩定，甚至在月度基礎上有所緩解。

排除波動較大的食品和能源成本後的CPI“核心”指標在5月份同比上漲2.8%，與4月份持平。月度核心價格上漲0.1%，略低於4月份0.2%的漲幅。

Sahm Consulting創始人、經濟學家Claudia Sahm表示，5月份的報告“不一定能告訴我們到今年年底通脹會走向何方”，而且“我認爲我們尚未看清當前”特朗普政府貿易政策“的成本是多少”。

但她補充道，這份報告的作用是推遲了美聯儲得出任何關稅價格上漲實際上是暫時的這一結論的能力——得出這個結論將使其能夠再次開始降息。

這可能“意味着我們推遲降息”。

投資者最早也要等到9月份才預期貨幣政策會放鬆。市場普遍預期美聯儲將在6月17-18日的下一次會議上維持利率不變。

同樣是在週三，特朗普重申了他的觀點，即美聯儲應將利率下調一個百分點，稱最新的通脹數據“很棒”。

“CPI剛剛出爐。很棒的數字！美聯儲應該降息整整一個點。這樣到期債務支付的利息會少得多。太重要了！！！”特朗普在Truth Social上全部用大寫字母寫道。

但美聯儲觀察人士表示，勞工部上週發佈的就業報告使得美聯儲在短期內考慮降息的可能性更小，因爲該報告並未顯示勞動力市場正在停滯。

美聯儲在2024年將基準利率下調整整一個百分點後，整個2025年基準利率都未作任何調整，理由是特朗普政策的不確定性。

事實上，最近幾周，多位美聯儲政策制定者已明確表示，他們更擔心通脹而非就業，因此對可能改變美聯儲當前立場的任何行動都樂於保持耐心。

美聯儲理事Adriana Kugler上週在紐約經濟俱樂部發表演講時表示：“在此關頭，我認爲通脹的上行風險更大，而未來就業和產出增長面臨潛在下行風險，這導致我認爲，如果通脹的上行風險依然存在，我繼續支持將聯邦公開市場委員會的（FOMC）政策利率維持在當前設定。”

堪薩斯城聯儲主席Jeff Schmid也表示，他非常關注關稅帶來的更高通脹風險，美聯儲“不能放鬆警惕”。

Schmid補充道：“雖然關稅可能會推高價格，但上漲幅度尚不確定，而且可能在一段時間內都不會完全顯現。”

RSM首席經濟學家Joe Brusuelas週三在CPI數據發佈後表示：“我們實際上幾乎沒有看到，或者說完全沒有看到關稅的影響傳導過來”，他指出新車價格下降了0.3%，二手車和卡車價格下降了0.5%。

但他補充道：“但不要太放鬆警惕。當（公司）將價格提高10%到15%時，最終還是會傳導給消費者。”