關稅利空轟炸 留意清明變盤

摩爾投顧分析師謝晨彥

本週關鍵一檔：臺積電（2330）1140328 (日線圖)

本週第8洞投資組合

操盤心法

隨着清明連假即將到來，市場短期內可能進一步出現波動，連假期間國際市場仍在交易，若美國或其他主要市場出現突發利空，可能在臺股重新開盤後引發補跌壓力。此外，連假前的交易日通常交投清淡，投資人對於是否進場操作更顯得謹慎，當前市場焦點將集中在4月2日，這將是美國進一步調整關稅政策的關鍵時間點；本週投組選入臺積電（2330）、中信美國創新科技（009801），再選入世芯-KY（3661）、瑞儀（6176）、聯詠（3034）。

美國政府正透過關稅政策，逐步達成其政策目標，包含臺積電赴美設廠，投入上千億資金，便是關稅政策促成的結果。因此，未來關稅政策大概率不會停歇，反而可能成爲常態。對臺股而言，這種外部政策的不確定性將帶來持續性的波動。即使未來美方選擇延緩關稅政策，市場的反應恐怕也不會如第一次那般樂觀，因爲市場已習慣了這種「延緩—實施—延緩—再實施」的循環。一旦市場預期被消耗殆盡，延緩的利多效應將減弱，反而可能一次性實施後，讓市場快速消化，爲未來環境的調整帶來新的契機。

在這種政策不確定性下，臺股近期量能持續萎縮，顯示市場觀望氣氛濃厚。若成交量持續萎縮，反而可能引發「出量下跌」的風險，這纔是市場真正需要警惕的地方。金管會近期也強調將透過政策來穩定臺股。然而，市場迴歸基本面需要時間，這個「終將回歸」可能是1個月、3個月，甚至更長時間，短期內恐將持續震盪。

去年7月9日就曾深入分析，「真正的市場轉折點可能會出現在今年第一季，因爲從景氣循環的角度來看，產業成長力道將在此時明顯減弱。」如今，除了景氣因素，還加上了關稅政策的不確定因素，市場確實如預期進入修正，若當時就提高警覺，並在年初提前做好準備，面對這一波修正心情上將輕鬆不少。