固態電池技術不斷突破 鋰電池產業鏈逐步實現供需改善

近日多家公司披露了在固態電池領域的最新進展，隨着頭部廠商中試陸續落地，車企接連啓動路試，固態電池商業化進展超預期。得益於產業進程駛入“快車道”，鋰電池板塊在多重催化下漲勢較好。

當前固態電池已進入預量產階段，產業化進程不斷推進。在新能源車高景氣下，當前鋰電行業需求維持強勢，龍頭企業進入新一輪的產能擴張期，二線電池企業產能利用率逐步提升，供需格局不斷改善。隨着新能源的重要性日益凸顯，各國以關稅等爲手段推動新能源本土化戰略，有海外擴張能力的企業或具各進一步成長和獲取超額利潤的機會。

從需求端來看，隨着應用領域從汽車到儲能、消費電子產品，鋰電池成爲新能源產業的重要載體，鋰電產銷也迎來大幅增長。中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，5月，我國動力和其他電池合計產量爲123.5GWh，環比增長4.4%，同比增長47.9%。1-5月，我國動力和其他電池累計產量爲568.1GWh，累計同比增長62.6%。

從供給側來看，海外電池企業此前依靠美國《通脹削減法案》（IRA）勉強維持盈利，但IRA面臨的不確定性打消了企業擴產的積極性。歐洲最大的電池企業已申請破產，其他本土產能也缺乏競爭力。而國內在汽車“以舊換新”政策和美國對華關稅下調後儲能新一輪搶出口的帶動下，供需格局不斷改善，龍頭企業進入新一輪的產能擴張期，二線電池企業產能利用率也逐步提升。

固態電池的快速發展有望帶來鋰電池產業鏈的全面更新及設備價值量的大幅提升。頭部企業的目標量產時間大都定於2026-2027年，設備、材料等相關產業鏈環節有望迎來投資機會。當前鋰電池價格在底部維持，存在向上空間。龍頭企業在國際化浪潮中更具競爭優勢和發展潛力，而二線企業產能利用率回升，單位盈利有修復的可能，同時不同的市場定位也將爲二線企業贏得差異化發展空間。