工商社論》談大陸經濟現況與政策抉擇

北京下一步的政策抉擇，已成爲左右亞洲與世界經濟走向的重要變數。圖／中新社

中國大陸經濟表現疲軟，最新數據顯示的工業增加值、社會消費品零售總額與固定資產投資，均持續放緩，失業率小幅上升，房價與房地產投資持續探底，呈現「三駕馬車」動能不足的局面。加上美國對等關稅政策開始生效，外部環境不確定性高，經濟下行風險可見，也是全球經濟榮衰的關鍵。北京下一步的政策抉擇，已成爲左右亞洲與世界經濟走向的重要變數。

當前大陸經濟尤須注意的是揮之不去的「資產負債表衰退」跡象。家庭減少借貸，企業則因利潤下滑與「殭屍化」現象而不願投資，指標性的金融體系，更出現銀行新增貸款萎縮的警訊，顯示資金傳導鏈條斷裂，政策刺激效果難以完全落地，病兆表徵爲供給過剩、需求不足，重「生產」輕「消費」的模式基本未變，地方政府仍以推動大規模投資、擴張製造業爲要務，造成長期的結構失衡。

另一項既是優勢也是劣勢的經濟現況，是低價製造業品傾銷，涵蓋新能源、電動車、鋰電池、太陽能等高附加價值產業，在海內外市場的全方位競爭。挑戰西方既有產業分工，也造成境內內需不足、企業間惡性競爭的「內卷」困境。因此，大陸當局近來提出「反內卷」行動，要求依法治理低價無序競爭，強調要「防止產能過剩」與「避免無效投資」，但在需求不振、就業壓力沉重的現實下，能否真正改變長年累積的結構性扭曲，仍難樂觀期待。

惟仍有一些正面訊號浮現，在科技創新與綠色型上展現一定韌性。官方不斷推出「擴大內需、促進消費、反內卷」組合拳，爲經濟注入活水，這個發展對外資仍具吸引力，儘管部分外企撤離，在新能源車、半導體封測、數字經濟等領域，仍吸引跨國企業持續投資，技術創新與綠色轉型，推動AI應用、電動車、可再生能源等領域進展迅速，爲新經濟增長的重要驅動。

不過，產能過剩不僅是內部問題，更成爲國際矛盾焦點。歐美各國對中國電動車、太陽能產品展開反補貼調查，設定關稅壁壘，甚至重新思考產業政策。

面對經濟壓力，北京方面密集出招，重點是擴大消費，預告將推動服務消費補貼、消費貸款優惠，以及生育補貼等措施，以刺激家庭支出。對企業則在金融上積極支持，人民銀行設立專項基金，用於股票購買與回購，以穩定資本市場信心。

反內卷政策上也加大力度，限制低價競爭，試圖避免產能過剩惡化。上述措施顯示，政府部門在「短期刺激」與「中長期轉型」之間，一方面穩增長、穩就業，另一方面又不能重蹈房地產泡沫與過度基建的覆轍，政策拿捏頗費思量。

2026年是「十五五」規劃的起始年，大陸官方已釋出「擴大內需」的基調，未來幾年，政策將圍繞在穩房市、強化就業、推動新興產業及深化對外開放上；成敗關鍵在於財政壓力增大、地方政府債務沉重、人口老化等問題制約下，能否兼顧短期穩增長與長期轉型。

大陸經濟近年雖表現不佳，但兩岸貿易佔臺灣出口的比例仍高，臺灣應把握全球供應鏈重組的契機，利用自身在半導體、精密製造與研發創新等優勢，強化「不可取代性」，也可透過與美日歐的合作，提升技術門檻，避免陷入單純代工角色，尤其不可忽視大陸內需市場的長期潛力。透過專業服務、醫療健康、文化創意與高端科技等領域，以合資、技術輸出或第三地合作等方式進入市場，經濟戰略上兼顧風險管控與靈活開放，不能完全脫鉤，也不能過度依賴，力求在大陸經濟調整過程中，找到自身定位並維持競爭力。