港股市場短期受衝擊，不改長期韌性 機構：佈局港股應着眼長遠

每經記者：曾子建 每經編輯：葉峰

4月7日，受全球市場波動影響，港股出現較大震盪。截至當天收盤，恆生指數跌13.22%，失守20000點，報19828.30點；恆生科技指數跌17.16%，報4401.51點；恆生國企指數跌13.75%，報7262.72點。

然而，分析人士認爲，市場遭遇的短期衝擊，並不會改變港股市場的長期韌性。2018年以來，港股市場生態環境已在多方面發生根本性變化，尤其是市場結構性的優勢，必然將在後市展現出足夠的抗壓能力。

年內整體表現“領跑”

儘管短期劇烈波動，4月7日早間恆生指數就下跌近10%，但縱觀今年以來的表現，港股仍“領跑”全球主要股指。截至4月7日，恆生指數年內漲幅約爲1%。

再看全球其他市場主要股指，截至4月4日，美股主要股指全線暴跌，納斯達克指數年內跌幅19%，道瓊斯指數下跌近10%，標普500指數下跌超13%。

亞太市場，今年初以來，日經225指數跌約20%，印度SENSEX30指數跌超5%，新加坡、澳大利亞、新西蘭股指均大幅下挫。

再看歐洲主要股市，截至發稿，其主要股指年內表現均落後於恆生指數。

港股生態深刻鉅變

港股市場經過多年發展之後，生態環境已經發生深刻變化。

行業結構上，出現了從傳統主導到新經濟崛起的鉅變。新經濟行業領域，科技、生物醫藥、人工智能、人形機器人、新能源等板塊成爲市場核心驅動力。

更爲重要的是，在資金流向方面，南向資金逐漸成爲主角。

數據統計顯示，2024年全年，南向資金淨買入額飆升至8079億港元，創十年新高，較2023年增加超過一倍。而今年一季度淨買入額4400億元，已超過2023年全年。

海富通基金紀君凱表示，當前港股定價權正在向南向資金轉移。去年9月以來，南向資金持續淨買入成爲推動市場的重要力量。與此同時，南向資金的持倉佔比也發生了顯著變化，南向資金的目前佔比已增長至接近20%，相較2022年不到6%的佔比已經翻兩倍了。從成交佔比來看，南向資金也已佔到港股總成交的近50%，這一變化意味着港股定價權實質上已經在向南向資金轉移。

佈局港股着眼長遠

實際上，除了市場結構、資金流向等因素外，對比2018年的行情，港股市場還具備更多深層次優勢。

首先是政策面的強力託底。證監會明確，繼續推動資本市場“惠港5條”政策落實落地，支持香港鞏固提升國際金融中心地位。

港交所“上市規則”第18C章節根據資本市場環境，於2024年8月就相關上市條件進行了調整，較大幅度降低了相關企業上市的門檻。這一調整，將吸引硬科技企業上市，市場結構從金融地產轉向科技主導。

興業證券此前表示，港股的資產，現在依然處於值得戰略性配置的區間。短期看，3、4月份，由於前期高波動的資金蜂擁而至港股，追高的資金較爲亢奮，不可避免會遭遇一些獲利回吐的壓力。但是這種獲利回吐的調整，恰恰讓牛市主升浪的時間持續更長，對中期的行情是有利的。興業證券非常明確，每一次港股行情的波折，都是立足中期，逢低佈局、逢低配置優質資產的好時機。總體來說，節奏上，不要追高，要堅定地看牛市邏輯——以科技牛爲主，牢牢抓住這次AI（人工智能）科技行情的核心資產。