G7政府債務成壓力鍋 債券投資人剉咧等

4月美債遭大舉拋售，美國就已躍爲市場頭號擔憂目標，川普政府的稅收支出法案，可能讓美國國債在2034年前增加約3.3兆美元，加深投資人的不安。穆迪將美國債信降評是另一大打擊，摩根大通執行長戴蒙警告政府過度支出，美債有崩盤之虞。

但投資人預計美國10年期公債殖利率，不會高出4.5％太多。銀行業也樂觀預期，監管機構即將修改補充槓桿率（SLR）規定。

日本公共債務是GDP的兩倍有餘，居G7各國之冠，但日本債券超過9成，爲日本國民、國內金融機構及日本央行持有。

如今情勢改變，日本20年期公債拍賣創2012年來最差成績，長債殖利率在5月攀抵歷史新高，引發日本公債需求疑慮。30年期公債殖利率最近3個月躍升60個基點，原因出在壽險公司和退休基金等傳統買家，對長債的需求減弱，而且日本央行的持債量，16年來首見下降。

英國公共債務佔GDP比重接近100％，縱使英國強調財政紀律，還是難免受到全球債券拋售潮波及。英國是G7經濟體中，唯一30年期借貸成本超過5％的國家。

施凱爾政府有意增加國防和衛生預算，但承諾不加稅並持續緊縮支出。國際貨幣基金（IMF）敦促英國堅守減少公共借款計劃。

去年法國因政局動盪撙節努力受阻，法國債券市場蒙受壓力，如今已見消退。投資人對持有法國債券相對於德國債券所要求的風險溢價，已從11月的90個基點降至約66個基點。

法國政府擬於7月宣佈爲期四年的削赤路線圖，或將爲議會的預算戰奠定基礎。Carmignac固定收益基金經理人齊姆拉（Eliezer Ben Zimra）指出，自新冠疫情危機以來，法國在債務方面不見任何改善。

義大利多虧政治經濟穩定性提高，信用評級改善，在市場擔憂清單的排名下降。義國預算赤字在GDP佔比，自2023年的7.2％降到2024年的3.4％，明年可望降至2.9％。