房企上半年業績分化：金隅中交等虧損擴大 廣宇大悅城扭虧
21世紀經濟報道記者 張敏 深圳報道
房企在市場調整期的一切努力成果，最終都體現在財報上。
近兩年來，樓市持續調整，上市房企業績也一度出現滑坡。但從去年四季度以來，在一系列穩樓市政策下，市場出現止跌回穩的態勢，部分房企的業績也有所改善。
近期，上市房企陸續發佈2025年半年度業績預告。相較於去年同期，業績下滑仍是行業主流，其中，金地、華僑城、榮盛發展、金隅股份、華夏幸福等房企出現虧損擴大的情況，萬科的虧損額也有所增加。綠地則由盈轉虧。
但一些房企開始扭轉局勢。大悅城、城建發展、廣宇集團等房企均較上年同期實現扭虧爲盈。另有部分房企的虧損額有所收窄。
在某種程度上，這種分化體現出不同房企的策略差異。但分析人士指出，半年報的業績好壞，並不具有決定性意義。
一方面，企業的短期業績，容易受到供貨節奏的影響；另一方面，企業業績的持續改善，仍將取決於市場能否進一步復甦。
在這輪調整中，房企是否能成功穿越週期，仍然有待觀察。
業績漲跌互現
7月15日，萬科發佈2025年半年度業績預告。今年上半年，萬科實現銷售金額691.1億元，回款率超過100%。
同期，萬科預計歸母淨利潤虧損100億元-120億元，較上年同期的虧損98.5億元有所擴大。扣非淨利潤虧損95億元-115億元，同樣高於上年同期。
萬科解釋稱，虧損原因有三：項目結算規模下降，毛利率仍處低位；新增計提了資產減值；部分大宗資產交易和股權交易價格低於賬面值。
好消息是，萬科的債務風險正在加快化解。上半年萬科合併報表範圍內新增融資和再融資249億元（不含股東借款），完成164.9億元公開債務償還，2027年之前已無境外公開債到期。
金地同樣出現虧損擴大的情況。由於銷售規模下降、計提減值等因素，上半年金地歸母淨利潤虧損在34.00億元到42.00億元之間，較上年同期的-33.61億元有所擴大。
另一家大型房企綠地，今年上半年也出現虧損。
保利發展已是爲數不多保持盈利的房企之一，但上半年的利潤有所壓縮。
今年上半年，保利發展營業總收入爲1167.97億元，營業利潤爲98.26億元，歸母淨利潤爲27.35億元，均較上年同期有不同幅度的下滑。
中小房企中，華僑城、榮盛發展、金隅股份、華夏幸福、中交地產等均出現虧損擴大的情況。但信達地產、首開股份的虧損有所收窄。
綜合來看，規模縮水，售價下降，計提減值增加，仍然是房企業績下滑的主要原因。這也是近幾年影響房企業績的主要因素。
金科股份上半年同樣出現虧損，虧損額度與去年同期大致相當。但好消息是，今年金科完成了重整，目前已進入重整計劃執行階段。待重整執行實施完畢後，金科的資產負債結構有望大幅改善。
還有一些房企迎來好消息。與去年同期相比，大悅城、城建發展、廣宇集團均扭虧爲盈。
根據公告，結算規模的增加，爲上述房企的業績提供了主要支撐。今年上半年，這三家房企均有高毛利項目完成結算，增加營收規模的同時，也開闢了利潤空間。
廣宇集團還表示，公司採取了多項降本增效措施，同樣節約了成本。
利好持續釋放
去年四季度以來，在一系列穩樓市政策作用下，市場出現升溫。進入2025年，政策力度未減，市場繼續回穩。但就新房市場而言，以價換量仍是主流。
根據國家統計局的數據，今年上半年，全國新建商品房銷售面積4.6億平方米，同比下降3.5%；新建商品房銷售額4.4萬億元，下降5.5%。
價格方面，今年6月，70大中城市的新房價格環比仍以下降爲主，但有14個城市出現上漲。70城新房價格同比降幅繼續收窄。
在此背景下，房企業績很難出現逆勢上漲。
“除非項目品質特別好，又特別稀缺，否則沒有漲價的理由。”華北某上市房企相關負責人向21世紀經濟報道記者表示，在當前的市場環境下，降價仍然是最好的促銷手段。如果同區域內有在售的二手房，新房的價格就更難上調。
他透露，公司對項目銷售的要求是“微利即可做”，主要目的在於消化庫存、養團隊，盈利則是次要。一些去化困難的老項目，則可以“虧本賣”。
該人士所在的公司，今年上半年仍然錄得營收、利潤雙降。他表示，市場大環境固然有影響，但也跟公司的供貨節奏安排有關。公司在上半年供貨較少，約有100億元的貨值將在今年下半年釋放，因此，業績重心也會集中在下半年。
事實上，由於房地產開發的週期性特徵，房企的短期業績主要取決於供貨節奏。
大悅城控股就表示，上半年公司歸母淨利潤扭虧爲盈，“主要受結算資源、週期影響，毛利率同比上升，毛利額同比增加。”
因此，從短期來看，即使房企錄得不錯的業績，仍然難言迎來轉折點。
好消息是，近期政策層面的利好繼續釋放，有望提振市場信心，並助力房企業績的改善。
中指研究院指出，7月以來，北京、廣州、南京、大連等核心城市繼續優化房地產政策。同時，近期住房城鄉建設部調研組赴廣東、浙江兩省調研時強調，“要多管齊下穩定預期、激活需求、優化供給、化解風險，更大力度推動房地產市場止跌回穩。”預計下半年各級政府將全力推動已出臺政策落地見效。
中指研究院表示，房地產市場仍處於波動調整過程中，預計下半年城市分化行情仍將延續。房企應抓住政策窗口期，儘快消化存貨。同時抓住“好城市+好房子”的結構性機會，提高安全係數。至於業績的持續改善，則取決於自身高成本地塊的消化和市場的恢復。