多空角力 能源股中長期看好

法人表示，雖OPEC+增產及庫存上升帶來壓力，但降息預期與需求回溫可望支撐能源股後市，能源股中長期機會浮現。圖／美聯社

法人對未來四季油價預估中位數

油價在供給壓力與地緣風險間拉鋸，短線波動加劇。法人表示，雖OPEC+增產及庫存上升帶來壓力，但降息預期與需求回溫可望支撐能源股後市，能源股中長期機會浮現。

西德州輕原油近月期貨至9月11日止，近一週下跌1.73％，每桶來到63.67美元。就數據顯示，美國活躍石油鑽井數增加2座至414座，EIA公佈截至9月5日當週原油庫存意外大增393.9萬桶，A旦OPEC+於9月宣佈10月份將再次增產，消息一度引發油價走低，但增產幅度低於市場原先預期，跌勢隨後因地緣風險增而有所收斂。法人指出，消息面的多空交錯，使國際油市短線波動加劇，市場普遍預期聯準會未來降息腳步將加快，若降息成真，將刺激總體經濟活力，對原油需求面帶來正面效應，並有助於支撐能源相關資產。

富蘭克林天然資源基金經理人費德里．弗朗分析，OPEC+的全面復產可能導致原油庫存增加，使油價承壓仍感到擔憂，因此在該領域採取審慎立場，雖然長期天然氣基本面仍具吸引力，但天然氣生產企業的股價評價水準已偏高，使該行業進一步投資的吸引力下降。該投資團隊在能源領域仍能找到一些有潛力的個別公司，並趁近日價格回落之際，加碼既有投資組合中部分持股。

除能源外，弗朗也提到銅市情況，儘管銅的長期展望依然樂觀，預期中的關稅已吸引更多銅流入美國市場，而未來庫存流向是否反轉仍有不確定性，因此適度減少銅的配置，因爲美國市場吸納所推升的全球銅價可能不再持續，但仍維持對該產業的長期佈局並認爲全球銅庫存並非過高，只是流向轉變。

復華全球原物料基金經理人蔡盛宇強調，若OPEC後續無額外的減產計劃，加上需求下修，國際油價可能維持低檔震盪，但聯準會降息推升，帶動資金持續流向黃金，將挹注黃金類股表現機會；預期鋼、鐵、銅等工業金屬亦有望受惠降息利多、需求復甦及市場供需環境改善，建議可增持銅礦商類股。