短期資金面維持寬鬆，寬貨幣政策助力債市收益率繼續下行，關注政金債券ETF（511520）機會

4月21日，國債期貨集體下跌，30年期主力合約收跌0.33%。銀行間主要利率債收益率普遍上行，幅度多在1-2個bp之間。稅期開始走款，存款類機構隔夜和七天質押式回購利率雙雙上行，前者上行約6個bp，後者上行超1個bp。

週末，市場風險偏好有所提升，股市上漲而壓制債市。同時面臨稅期走款，央行淨投放OMO，資金利率有所上行。

昨日公佈的4月LPR持平，部分投資者的降息預期落空，收益率出現上行。昨日公佈的4月EPMI大幅下行，但債市反應並不大。

短期來看，從季節性特徵來看下旬資金面預計保持均衡偏寬鬆，這對債市形成支撐，但下旬將會召開政治局會議，市場預計會對此提前進行博弈。中期而言，美國對華加徵關稅下我國經濟將面臨壓力，貨幣寬鬆仍有必要，只是時間問題，屆時收益率有望繼續下行。

政金債券ETF（511520）作爲規模最大的債券ETF，同時也是全市場唯一一隻長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動性好，適合客戶場內一鍵加久期，可作爲債券市場波段交易和配置的好工具。

相關產品：政金債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金融債ETF聯接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。