度過償債高峰期後，金地重啓上海土地投資

2月20日，闊別上海土地市場許久的金地集團（600383.SH），終於迴歸了。

在20日上午舉行的上海2025年第一批次土拍中，金地、國貿、星獅三家房企組成的聯合體，打敗了廈門老牌國企建發房產，以總價8.1億元、樓面價2.61萬元/平方米競得松江區松江新城一宗低密宅地，溢價率接近14%。

相比於當天多家央企爭搶的“大熱門”地塊，這塊松江宅地總價較低，位置也偏僻，距離9號線松江新城站直線距離約5.8公里。

金地曾是上海樓市中的“老玩家”，尤其在松江區和嘉定區，金地開發過大量樓盤。僅在松江，金地就開發過千畝大盤金地自在城，還有金地豐盛道、金地藝境、新樂裡、佘山天境等樓盤。

再往前看，早在2002年金地剛開始全國化擴張之際，就曾在上海嘉定拿下佔地2100畝的大項目，此後二十餘年，金地在華東市場投資的項目超過了130個。

如今金地僅拿下一宗小地塊，且是以聯合體的方式拿地，而非獨立出資，不復當年的豪氣。

不過，這對於金地來說，已經是一個積極信號。畢竟，金地上一次在上海拿地，還要追溯到近兩年前。

更具體來看，從2023年下半年開始，金地的土地投資幾乎停擺。

根據金地集團財報，2023年上半年金地的土地投資情況仍保持正常，新增土儲約85萬平方米，總投資額119億元，新增土儲分佈在上海、杭州、南京、西安、東莞等城市。

其投資情況從當年下半年開始急轉直下，根據2023年年報，金地全年新增土地儲備約95萬平方米，總投資額約125億元，意味着其下半年僅新增土儲10萬方，新增投資額6億元。

2024年，金地集團沒有在公開市場拿地（未計入金地商置）。目前已披露的2024年半年報中，金地也沒有列出新增項目情況。

也是從2023年下半年開始，金地集團陷入財務危機傳聞。

2024年是金地的“債務大年”，克而瑞監測數據顯示，2024年金地共有9筆境內債、1筆境外債、3筆ABS（證券化融資工具）到期，到期規模約180億元。爲順利度過償債高峰，金地通過出售資產、銀行融資及加強回款等方式積極籌措償債資金，儘管一度處於債務違約邊緣，但金地成功償付了2024年所有公開市場債務，未出現公開違約。

在流動性危機警報解除後，金地開始面臨一個問題——在重要的長三角市場，隨着優質項目近兩年不斷去化，其手中的貨值儲備已經不多了。

時間進入2025年，金地開始出手了。在1月21日的杭州土拍中，金地以1.86億元競得臨平老城區單元LP060203-1地塊，樓面價爲11395元/平方米，溢價率爲31%。

這個總價還不到兩億的地塊，對金地意義重大，拿地當天金地集團股價上漲接近5%。

拿地後，金地開發動作迅速，2月17日杭州項目的規劃建築設計方案已進行了公示，成爲杭州2025年內拿地後首個公示項目。根據公示，該項目規劃42幢聯排別墅。

時隔一個月，金地在上海土地市場再度出手，可見其停擺許久的土地投資確實已經重啓。

金地在上海、杭州拿下的兩宗地塊有不少相似之處，其均爲低總價的郊區地塊，地塊面積也都不大，都是適合打造別墅的低密地塊。

“金地重啓拿地不容易，都是小地塊，重點會放在產品的打造上。”金地華東一內部人士對記者表示。

金地集團旗下的另一個上市平臺金地商置（00535.HK）也在重啓拿地。在2023年僅拿地兩宗、2024年前11個月拿地停擺的情況下，金地商置在2024年的12月20日，終於在武漢土拍中補倉，以約3.54億元的底價競得了一宗宅地。

在償債高峰期過去後，金地集團似乎已經迎來喘息之機。2月14日，金地發佈公告稱旗下債券“22金地MTN001”擬於2月23日兌付該只債券的本息17.6086億元。金地方面稱，已經備好兌付資金。此外，公開資料顯示金地今明兩年到期的公開債務餘額約爲27.61億元，相比2024年，償債壓力大大減輕。浙商證券在其研報中表示，金地集團在度過債務高峰期後，會在2025年逐步進入良性循環，但短期業績仍然承壓。