叮噹快藥三年虧34億，AI戰略能否拯救其於水火？

過去一年，叮噹健康淨虧損大幅擴大，財報數據難以讓市場滿意。

2024年財報數據顯示，叮噹健康營收46.69億元，同比下滑3.9%，但淨虧損卻擴大66.73%至3.76億元。至此，這家醫藥O2O平臺上市三年累計虧損達34.35億元，股價也跟着縮水到0.62港元。

整個醫藥 O2O 行業近年來隨着互聯網發展迅速崛起，但競爭也愈發白熱化。細看年報，過去三年，叮噹健康營收增速從 17.68% 驟降至- 3.9%，核心的線上直營收入下滑 7.2% 至 32.75 億元，線下零售收入也降至 6.22 億元。

這一慘淡成績，不僅反映出叮噹健康內部運營的困境，更折射出醫藥 O2O 行業競爭加劇、增長放緩的嚴峻現實。

主營業務收入增長降溫

在醫藥健康領域，叮噹健康一直試圖通過拓展業務版圖來實現增長，其旗下運營數字健康平臺叮噹快藥持續推進“原研藥保供聯盟”建設，陸續與更多原研藥企展開深度合作，期望以此豐富藥品品類，提升自身在藥品供應方面的競爭力。

據瞭解，叮噹快藥深度合作企業包括羅氏、輝瑞、阿斯利康、歐加隆、賽諾菲、暉致、吉利德、拜耳、雅培、諾華、赫力昂等國際知名企業，合作的原研藥品牌覆蓋心血管、婦科、糖尿病、抗感染、呼吸、肝膽、消化、男科、皮膚等多個領域。

不過，從營收數據來看，叮噹健康全體業務收入有所降溫，令人擔憂。

據財報數據，叮噹健康2024年線上直營業務收入爲32.75億元，較上年同期的35.28億元下降7.2%；業務分銷收入爲6.43億元，較上年同期的5.46億元增長17.8%；線下零售收入爲6.22億元，較上年同期的6.44億元下降3.4%；其他收入爲1.3億元，較上年同期的1.39億元下降7%。

如此大面積的業務收入滑坡，深刻反映出叮噹健康在市場中的競爭力正在被逐步削弱。究其原因，叮噹健康雖然公司合作的藥企不少，但供應鏈議價權缺失，競爭力有待增強。

一方面，在供應鏈中缺乏議價權，使得叮噹健康在藥品採購成本、新品引入速度、藥品稀缺性等方面，難以與競爭對手形成顯著差異。

例如，當市場上出現一款新的暢銷藥品時，擁有強大供應鏈議價權的企業，能夠憑藉與藥企的緊密合作和談判優勢，優先獲得供貨，並且以更優惠的價格採購，從而在終端銷售中，可以採用更低的價格吸引消費者，或者獲取更高的利潤空間。

另一方面，叮噹健康難以憑藉現有的供應鏈資源提供足夠差異化的產品和服務，進一步削弱了用戶留存能力。

醫藥電商行業競爭激烈，各大平臺都在努力提升自身的供應鏈能力，以打造差異化優勢。而叮噹健康在這方面的不足，使其在市場中的競爭力受到制約。用戶留存作爲衡量企業長期發展的重要指標，若不能通過構建差異化優勢來吸引和留住用戶，叮噹健康的未來增長將面臨更大的不確定性。

叮噹健康本身就面臨着巨大的生存壓力，而供應鏈議價權的缺失，更是使其在這場激烈的市場角逐中雪上加霜，愈發艱難地尋求生存與發展的空間。

巨頭中夾縫中艱難求生

在互聯網醫療的洶涌浪潮中，醫藥 O2O 領域曾被視作一片潛力無限的藍海，吸引着衆多玩家競相逐鹿，叮噹健康旗下的叮噹快藥，懷揣着構建便捷醫藥服務網絡的壯志雄心投身其中，以“28 分鐘配送到家”的服務作爲核心競爭力，在市場中嶄露頭角，收穫了一批忠實用戶。

然而，隨着競爭的加劇，這一優勢在競爭對手的窮追猛打下，逐漸變得黯淡無光。

阿里健康、京東健康背靠互聯網巨頭，擁有海量的用戶流量、雄厚的資金實力以及成熟的技術體系，在供應鏈建設方面更是佔據得天獨厚的優勢。

以京東健康爲例，依託京東強大的物流配送體系和廣泛的供應商資源，不僅能夠實現高效的藥品配送，且憑藉與衆多藥企的深度合作，在藥品價格和稀缺藥品獲取上具備優勢，在市場競爭中牢牢佔據領先地位。

無獨有偶，美團買藥、餓了麼等本地生活服務平臺，憑藉其在配送網絡和用戶粘性上的優勢，也在醫藥 O2O 領域迅速擴張，不斷蠶食市場份額。它們通過與衆多線下藥店合作，以豐富的藥品品類、快速的配送服務吸引了大量用戶。

消費者在選擇醫藥 O2O 平臺時，價格、藥品豐富度和配送速度是關鍵因素，與互聯網巨頭以及本地生活服務平臺相比，叮噹快藥在這些方面存在不足。

例如：消費者在對比不同平臺的藥品價格時，經常會發現叮噹快藥的同款藥品價格偏高；當急需某種藥品時，若叮噹快藥平臺出現缺貨現象，而競爭對手卻能及時供貨，這無疑會極大地影響用戶體驗，使得用戶紛紛投向競爭對手的懷抱。

爲了維持運營和競爭，叮噹快藥在履約開支、銷售與市場推廣開支等方面投入巨大，即便如此這些投入卻未能轉化爲相應的市場份額增長和盈利提升。

財報數據顯示，叮噹健康2024年毛利爲15.38億元，較上年同期的15.1億元基本持平。叮噹健康2024年履約開支爲4.48億元，銷售與市場開支爲10.13億元，研發開支爲6119萬元，一般及行政開支爲2.3億元。

總之，叮噹快藥在京東、美團、餓了麼等巨頭的夾縫中，生存之路充滿荊棘。它需要在商業模式、供應鏈管理、用戶體驗等多方面進行深度變革與創新，纔有可能在這片競爭激烈的市場中突出重圍，尋得屬於自己的一片天地。

下一個十年關鍵詞：AI

在競爭白熱化的醫藥 O2O 賽道，叮噹快藥正試圖抓住 AI 這根“救命稻草”，憑藉“A-LL 雙輪驅動戰略”藍圖，期望借 AI 技術與全生命週期健康管理，實現產業上下游協同增長，爲下一個十年注入增長動力。

但 AI 真能擔此重任，扭轉叮噹快藥的局勢嗎？這一問題的答案，仍是未知數。

在 AI 領域，叮噹快藥早已展開佈局，且成果初現。目前，叮噹快藥在多個城市打通醫保在線支付，而且其研發的電子圍欄、手機揀貨、智能路徑規劃、智能運力調度、叮噹沙盤等科技系統，在提升運營效率、優化配送流程上發揮了關鍵作用。

此外，叮噹健康持續強化科技能力，推出叮噹 HealthGPT 及應用型醫藥 AI 產品。這些 AI 工具理論上能在多個環節賦能業務。在用戶服務端，AI 可以實現智能問診，快速解答用戶常見健康問題，提供初步用藥建議，節省人工客服與醫生資源，提升服務效率。

不可否認，引入AI有望改變醫藥健康當前現狀，降低庫存成本，提升資金週轉率，增強盈利能力。然而，AI 要真正成爲叮噹快藥下一個十年增長的核心驅動力，面臨諸多挑戰。

一是，雖然推出了 AI 產品，但能否將這些技術無縫融入日常業務流程，讓員工與用戶都充分接受並高效使用，尚待考驗；二是，京東健康、阿里健康等憑藉更雄厚的資金實力與技術研發團隊，在 AI 醫療領域的佈局更爲廣泛深入；三是，AI 在醫療健康領域的應用需遵循嚴格法規，確保數據安全、診斷準確與用藥安全。

綜上所述，AI 爲叮噹快藥提供了破局的可能性，在提升運營效率、優化用戶服務、改善供應鏈管理等方面具備潛在價值。未來十年，AI 或許能成爲叮噹快藥發展的重要助力，但絕非一蹴而就的萬能鑰匙，其最終成效，仍有待時間與市場的檢驗。