《電零組》南電勁揚逾5%蓄勢破前高 三大法人續偏多

南電2025年8月自結合並營收38.07億元，月增5.15％、年增達22.91％，創近29月高、改寫同期第三高。累計前8月合併營收254.68億元、年增18.77％，自近5年同期低顯著回升。

美系外資先前出具最新報告指出，根據供應鏈調查顯示，由於T-glass相關原物料價格漲約30％、原物料下單交期拉長，帶動載板交期同步延長，預期10月ABF載板售價有望漲逾10％、BT載板售價可望漲逾15％，高於原先預期的上漲5～10％及持平。

由於T-glass相關原物料價格僅佔ABF與BT載板成本結構約5％與15％，對成本端影響僅爲2～4％，遠低於10～15％的售價漲幅，美系外資看好將推升南電第四季營收、毛利率及營益率表現，獲利空間顯著改善。

此外，競爭同業日商Ibiden的擴產規畫，顯示AI伺服器帶動的高階ABF載板需求持續強勁，與美系外資先前預期一致，有利於南電持續將產能自中低階轉向高階載板產品，進一步優化產品結構。

考量新專案初期成本增加，美系外資調降南電2025年獲利預期7％，但鑑於漲價帶動營收優於預期、估成長2％，將明後2年營收預期調升3％及5％、獲利預期調升7％及8％，目標價自280元調升至310元、維持「買進」評等。