《電零組》南電5月營收近19月高 Q2看增逾1成

南電2025年首季合併營收84.58億元，季增7.47％、年增19.12％，稅後淨利2.07億元，季增16.13％、較去年同期虧損1.52億元顯著轉盈，每股盈餘0.32元。毛利率、營益率「雙升」至5.09％、0.39％，本業較去年第四季及同期顯著轉盈，表現明顯好轉。

南電公佈2025年5月自結合並營收32.89億元，較4月31.91億元小增2.44％、較去年同期26.99億元成長達21.11％，創近19月高。累計前5月合併營收149.18億元，較去年同期124.76億元成長19.58％，自近5年同期低迴升。

南電3月以來單月營收表現好轉，回升至30億元水準並逐月提升，投顧法人指出，主因部分客戶因應關稅因素提前備貨，帶動ABF載板稼動率回升至逾50％、BT載板達逾75％，預估南電第二季營收可望季增達11～13％，惟新臺幣強升將壓抑毛利率回升動能。

展望2025年，隨着庫存水位漸趨正常，南電預期在貨幣政策開始寬鬆、廠商回補庫存助益下，消費性電子需求將溫和成長，配合雲端與邊緣運算持續發展趨勢，營運績效有望較2024年提升，惟關稅及地緣政治風險升溫，生產基地多元化佈局及營運成本增加爲營運挑戰。

南電錶示，2025年將依計劃爭取雲端運算、邊緣運算及高階網通等產品商機，並將增聘更多研究開發、製程改善及AI等專業人才，等專業人才，以持續精進生產技術，並推動數位優化專案、實現智慧營運，開源節流並進強化公司營運績效。

投顧法人認爲，受惠載板需求谷底復甦，南電2025年營收及毛利率均可望較2024年顯著成長，惟受近期匯率因素影響，暫時調降逐季毛利率預期，預估營收可望成長14％、獲利反彈16倍，自近6年低檔顯著回升，由於目前股價未低估，故維持「中立」評等。