大摩：OpenAI擁抱TPU 對谷歌(GOOGL.US)、英偉達(NVDA.US)和亞馬遜(AMZN.US)意味着什麼？

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發表研報表示，近日有報道稱OpenAI計劃使用谷歌(GOOGL.US)的TPU(張量處理單元)進行AI推理任務。該行認爲，這一合作將成爲AI芯片領域的標誌性事件，同時對谷歌、英偉達(NVDA.US)及亞馬遜(AMZN.US)等科技巨頭的市場格局產生深遠影響。

報道指出，OpenAI正與谷歌雲達成協議，租用其TPU以支持AI推理工作負載。雖然後續OpenAI的一位發言人否認了這一報道，稱目前還沒有大規模部署它們的計劃，但指出公司正在對谷歌的部分TPU進行早期測試。

大摩對此表示，儘管OpenAI無法使用谷歌最先進的TPU(這些芯片被保留用於訓練Gemini模型)，但這一合作仍被視爲對谷歌AI基礎設施能力的重大認可，突顯了谷歌在定製AI芯片(ASIC)領域的領先地位。

作爲谷歌自研十年的AI硬件，TPU早在2015年便投入使用，目前已有蘋果(AAPL.US)、Safe Superintelligence等知名客戶。大摩認爲，OpenAI的選擇是對谷歌AI基礎設施能力的“重大背書”，不僅可能推動谷歌雲業務加速增長，還將增強市場對其在搜索領域技術優勢的信心。

大摩同時指出，OpenAI選擇TPU的部分原因可能是英偉達GPU供應緊張。報告稱，英偉達的“機架級產品已售罄”，而谷歌的TPU提供了可行的替代方案。儘管英偉達在AI訓練市場仍佔據主導地位(預計2025年其在谷歌的營收將增長3倍至超200億美元)，但推理市場的需求激增可能促使企業探索其他選擇。

另一方面，這一消息意味着OpenAI的AI工作負載已覆蓋谷歌雲、微軟(MSFT.US)Azure、甲骨文(ORCL.US)和CoreWeave(CRWV.US)，但亞馬遜AWS並未出現在合作名單中。該行推測，這可能表明AWS面臨產能限制，無法滿足OpenAI的需求。此外，OpenAI選擇使用谷歌的舊款TPU而非AWS自研芯片Trainium，這側面反映出其技術認可度不及TPU。

總的來說，大摩維持對谷歌的“增持”評級，目標價185美元。該行認爲，谷歌雲業務的潛在增長尚未被股價完全反映，TPU商業化有望成爲新的估值催化劑。