從中期業績看復星國際未來三大增長點

來源：市場資訊

（來源：伯虎財經）

這段時間，創新藥有多火，相信不用我贅述了吧！秋香發現，除了投資者在創新藥中狠狠賺了一把，從事與創新藥相關的企業也“贏麻了”。

8月27日，復星國際公佈2025上半年業績。財報顯示，復星國際今年上半年總收入達到872.8億元（人民幣，下同），產業運營利潤31.5億元，歸母淨利潤6.6億元。

上半年，復星國際持續聚焦主業，復星醫藥、豫園股份、復星葡萄牙保險、復星旅文四大核心子公司創造了636.1億元的總收入，在集團總收入中佔比高達73%。

今年以來，復星國際的股價和估值雖然有所回升，但幅度顯然慢於業務進展和未來潛力。

透過這份財報，可以看到復星未來至少三個非常明確的增長點。

第一個是創新藥。

上半年，復星深耕已久的創新藥，迎來爆發期，多項創新成果斬獲“中國第一”“全球首個”。

行業分析認爲，復星的管線中孕育着多款“百億美元”級別的明日之星。

其中，HLX22有望改變一線胃癌SOC，更指向更廣闊的乳腺癌市場，全球終端市場潛力超過100億美元；HLX43則向“廣譜抗癌藥”邁進，全球終端市場潛力超過150億美元。

第二是全球化帶來的增量市場擴容。

上半年，復星海外收入達466.7億元，在總收入中佔比過半。海外深度運營能力的持續提升，帶來兩個方面的利好，一是主業業績的加速釋放，二是有利於進一步推動國際市場增長。

除了多款創新藥的全球市場空間被打開，復星旅文也創下全球業績新高，捨得酒業、松鶴樓等陸續出海，海南礦業則加速打造覆蓋西非、中東、東南亞的“礦產+能源”網絡。

第三個是AI。

這幾年人工智能賽道火熱，釋放出來的增長勢能也非常強勢。

在這一點上，復星早早做出關鍵判斷，堅定全面擁抱AI，在醫藥健康、文旅消費、金融服務等核心業務上，進行深入佈局，錨定新增長點。

例如，生物醫藥領域，復星醫藥引入“生物醫藥模型+自然語言大模型”雙引擎，打造行業首個決策智能體平臺PharmAID，挖掘並釋放全業務場景的AI生產力。

文旅消費領域，Club Med地中海俱樂部的G.M Copilot對話助手已覆蓋巴西、法國、比利時等全球12個國家市場。

金融服務領域，復星葡萄牙保險通過應用AI技術，車險自動理賠率提升至66%。

不管是創新藥的爆發，還是全球市場空間拓展，又或是AI能力的深入佈局，不難發現，復星每一步都走出了穩健而有力的增長步伐。

正如董事長郭廣昌所說，上半年聚焦主業戰略得到了堅定執行，未來將繼續深耕主業，在優勢賽道持續攀登，在更多領域實現登頂，爲股東、爲社會創造更大價值。

秋香覺得，增長本身其實不是最重要的，因何增長才是一家企業最重要的命脈。未來，沿着已經驗證的增長路徑，復星將迎來應有的價值重估。