川普在想什麼2／「股市就是一切」 的思維 是好事還是壞事？

美國總統川普。 （美聯社）

「對於各位投資者來說，今後將迎來美好的日子」，2024年12月紐約證券交易所出現了就任前的川普的身影，「我經常說，股市對我來說就是一切」。

就像管理者關心自己公司的股價一樣，川普對美國股市的漲跌或喜或憂。這是因爲他認爲這是美國總統的「成績單」。在擔任電視節目主持人時，據說每天都會查看收視率，密切關注對自己的評價。

第一任期的回憶

在腦海中留下甜蜜的回憶。在新冠疫情襲來之前的2019年底，失業率爲3.6%，幾乎是50年來的最低水準。2017～2019年道瓊斯工業指數上漲了4成。在新冠疫情之前，「這是美國曆史上最好的三年」。

川普表示第2任期將重現因經濟繁榮和股價上漲而沸騰的「黃金時代」。提出了下調企業稅和放寬限制等可能令市場和經營者感到高興的承諾。

川普的思維方式是怎樣的？有一本書是每個華爾街人士都會反覆閱讀的必讀書，《交易的藝術》(The Art of the Deal)」。這是川普在1987年出版的書。

在房地產開發方面取得成功的川普在總結經驗的同時，爲商業和投資提供建議。「從大局考慮」「最大限度擴大選項」，似乎對完成比別人更大的事情感興趣。

高盛在給客戶的投資建議中引用了這本書。美國摩根大通的首席執行官(CEO) 傑米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，「只要讀一讀，就會知道川普是一位難纏的談判者」。

高關稅的副作用

川普爲了在與中國等的談判中達成協定，提出了高關稅。主流派的經濟學家警告稱，關稅將導致高通膨，但川普並不介意。加徵關稅也維持低通膨的第一任期的記憶至今仍然存在。

川普眼前展開的美國經濟和市場與第一任期大不相同。

第一任期就任時通貨膨脹率穩定在2%以下，但現在是美聯準(FRB)爲把通貨膨脹率推回到2%目標，在進行苦戰。在經歷過40年來最嚴重的通貨膨脹之後，企業更容易跟風漲價。

目前尚不清楚川普在多大程度上理解目前與第一任期的不同。

來自華爾街的財政部部長史考特·貝森特有所認識。2024年底美國國債發行餘額約爲28兆美元，與2016年底相比翻了一番，美國長期利率也一度升至4.8%，提高至2倍的水準。

「有可能會不斷出現貝森特不得不在明知川普決定的事情導致『市場混亂』的情況下采取行動的局面」，和貝森特熟悉的避險基金經理對他的困難處境表示同情。

投資者是否應該買入更多的股票？在紐約證券交易所被問及這個問題時，川普表示「人們不希望這樣做導致股價下跌」。當市場露出真容時，會帶來正視現實的機會。

日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 齊藤雄太 紐約

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原文標題：川普大腦（中）「股市就是一切」