川普眼中只有關稅！辜朝明點破迷思 美元纔是問題根源

美元的主導地位與美國經濟實力密不可分。(美聯社資料照片)

川普的對等關稅政策使全球經濟面臨高度不確定性，卻未必能解決美國的貿易逆差；相對來看，常被誤解爲「美國陰謀」的《廣場協議》，則隱含藉由匯率改善貿易失衡的啓示。(圖/財訊提供)

「有兩個方法可以減少貿易逆差，一個是關稅，另一個是匯率調整。不幸的是，美國總統川普眼中只有關稅。」日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明，一語道出當前全球經濟面臨的最大變數。

《財訊》雙週刊於7月3日舉辦「2025財訊影響力論壇：全球經濟亮點在亞洲」，應邀出席的辜朝明以「川普、關稅和貿易驅動的經濟變局」爲題，發表專題演講，並和其他與談人，共同探討政經情勢和金融市場前景。

過去，全球化抹平了國與國的疆界；如今，川普卻試圖用關稅逆轉全球化。《財訊》雙週刊社長謝金河形容，世界正從平坦走向築牆，川普不只築起美墨邊境牆，還祭出對等關稅，打造更高的貿易圍牆，使2025成爲變化巨大的1年。

4個錯誤認知 美貿易失衡

在辜朝明看來，川普構築的關稅高牆，意味着保護主義在美國大行其道，被視爲貿易逆差的理想解方，這個結果，主要源自4個錯誤認知。

1、自由貿易創造的贏家會多於輸家。辜朝明提醒，這論點的前提是，貿易必須處於平衡或順差狀態，以此標準來看，美國顯然是個例外，因爲美國的貿易年復一年都是逆差。

不斷累積的貿易逆差，讓美國付出什麼代價？據統計，1980年至2023年，美國經濟成長因貿易逆差造成的損失，總金額約42兆美元，數字背後，是一大羣自由貿易的輸家，失去工作、入不敷出，因此當川普首度參選總統，喊出保護主義時，隨即獲得大量勞工階級認同，讓他得以入主白宮。

2、美國的貿易逆差和低儲蓄率有關。這項觀點十分常見，臺灣央行就曾在新聞稿中，以美國貿易逆差（經常帳失衡）爲例，說明經常帳逆差，與民間和政府部門儲蓄不足的關聯性。

美國人消費需求高、儲蓄率低，但國內生產的商品有限，因此需要進口大量商品，滿足市場，導致進口多於出口，形成逆差。不過，辜朝明反問，如果美國內需這麼強，當地業者應該生意大好，爲何最終卻不敵他國進口商品，逐漸沒落？

「問題在美元！」辜朝明向《財訊》雙週刊採訪團隊解釋，當美元匯率太強，進口商品的售價，便相對低於美國國產品，「當有便宜的日本貨、臺灣貨可買，美國人爲何要買較貴的國貨？」