超1500只產品規模不到100萬元 揭秘“迷你理財”背後玄機
曾幾何時，憑藉銀行渠道強大銷售能力，理財產品規模動輒上億元，不過現在迷你產品卻越來越多出現，據南財理財通數據，2025年5月末有1591只產品規模低於100萬元，其中99.43%爲固收類產品。
如果說權益類理財產品和混合類理財產品可能因爲波動相對較大而導致“規模壓力大”，固收類理財產品規模較小可能跟沒有大力推廣營銷有關。
“新產品成立後沒有歷史業績不好推廣，所以一般等養一養產品，等到有歷史收益數據了再拿去推廣。”某理財公司產品經理告訴記者。
近年來小規模產品佔比大幅增加，2025年5月末規模100萬元以下理財產品佔比爲6.01%，1000萬元以下規模產品佔比爲20.73%，而2022年末時佔比還分別只有1.51%、6.22%。
據理財業內人士分析，這跟“先成立後推廣”需求、小規模產品更容易出業績、近年來理財公司普遍拓展更多代銷渠道而不同渠道需增發份額等因素有關。
上千只產品規模低至100萬元以下
若份額單獨計算，從理財公司存續理財產品2025年5月末規模分佈來看，大部分產品（份額）存續規模位於1000萬元~10億元的區間，其中規模在1億元~10億元的產品數量最多，佔37.2%，其次是規模在1000萬元~1億元區間的理財產品，佔比33.62%，合計70.82%的理財產品規模在1000萬元~10億元之間。規模在100萬元~1000萬元的產品佔比也不小，比例爲14.71%。
近年來小規模產品（份額）佔比明顯增加，2024年末規模100萬元以下理財產品（份額）佔比達5.43%，2025年5月末進一步升至6.01%，而2023年、2022年末這一佔比分別爲2.99%、1.51%；2025年5月末1000萬元以下規模產品（份額）佔比爲20.72%，相比2023年末的佔比12.35%、2022年末的佔比6.22%也明顯大增。
小規模產品大多爲固收類理財產品，2025年5月末規模在100萬元以下的1591只理財產品（份額）中，固收類理財產品佔比達99.43%。這可能跟銀行理財以固收類產品爲主的結構特點也有關。
還有不少1萬元以下的超迷你產品（份額），其中規模1萬元以下的超迷你固收類產品（份額）有304只。這些產品不少爲現金管理類理財產品或“固收+”產品的其中1個份額，也有的產品距離到期日較近。
“規模小的產品主要看渠道需求，如果渠道一定要發，規模大小就不構成約束，也不會因爲規模小而被清理。”一位大行理財公司投資經理告訴記者。
若合併份額統計，則存續規模小於100萬元的理財產品只有158只。存續規模在200萬元以下的理財產品有273只，佔比2.11%。
大量小規模產品的存在也會加大投資經理的管理壓力，一人管理多隻產品成爲常態。以招銀理財爲例，4月18日招銀理財官網投資人員公示顯示，該公司投資人員約106名，該公司2024年末存續產品數量1485只，以此計算投資人員人均需負責約14只產品。再以平安理財爲例，4月22日該公司網站披露投資人員約113人，2024年末存續產品1437只，人均需負責約13只產品。
多因素導致小規模產品頻現
記者發現，越來越多的理財產品不設定募集規模下限，或者設立較低的募集規模下限。比如2025年3月7日成立的“寧銀理財寧欣日日薪固定收益類日開理財52號（最短持有28天）-B”，儘管募集金額只有1000元還是成立了。該產品說明書顯示，該產品僅限定了募集規模上限爲10億元，最低成立規模爲無。
也有的理財產品在不設規模下限的同時，還會加一條“公司有權根據實際需要對此金額下限進行調整”，或者在產品說明書中約定“產品管理人可根據市場和產品運行情況調整產品規模上下限”。給日後靈活調整留下空間。
還有不少理財產品募集規模爲0，今年一季度新發行的產品，有499只產品（份額）募集規模爲0。比如今年一季度發行的“陽光碧樂活”系列多款產品募集規模爲0。5月26日成立的“華夏理財固定收益純債型日日開理財產品47號”募集規模也爲0。
不過與權益類理財產品規模小可能跟募集困難、收益波動大等有關不同，部分開放式固收類理財產品初期募集規模小可能跟新產品“先成立後推廣”的需求有關。
記者瞭解到，通常理財公司和渠道合作的時候，需要先成立產品再上架，有的渠道要求理財公司單獨給他們發行份額，渠道對推廣有自己的節奏，並不是剛發行就大力推廣，這是小規模產品越來越多的一方面原因。
銀行業理財登記託管中心數據顯示，目前絕大部分理財公司已拓展母行以外的代銷渠道，今年一季度末，已開業的31家理財公司中，僅由母行代銷的理財公司僅剩1家。理財公司合作代銷機構數量持續增長，2025年3月全市場有575家機構代銷了理財公司發行的理財產品，較去年同期增加80家。
不少理財公司已跟大量代銷機構合作。南財理財通數據顯示，截至6月13日，有10家理財公司合作的代銷機構超過100家，興銀理財、杭銀理財合作的代銷機構甚至超過200家。
“這些規模小的開放式產品，通常運作一段時間後有了歷史收益率纔拿去推廣，有的渠道甚至會對收益率有要求，希望拿收益表現較好的產品去推廣。”上述理財公司產品經理告訴記者。
規模小的產品份額通常是理財公司爲某些代銷渠道新成立的份額，這些新份額剛成立時規模很低，通常過幾個月積累歷史業績數據後再拿去代銷渠道推廣，因此會出現有的產品在成立幾個月後規模突然大增的現象。
除了“先成立再推廣”的需求可以解釋小規模產品越來越多以外，產品規模小可能還跟封閉式產品募集不及預期、定期開放式產品打開後贖回較多、產品成立時間久可能贖回較多等因素也有關係。
“有時候競品收益率更高等因素也會影響產品規模，投資者就會贖回低收益的產品轉向高收益的產品。”一位股份行理財公司投資經理稱。
小規模更容易衝業績？
小規模產品在投資運作出更高收益率方面往往更爲便利，“小規模產品可以有很好的槓桿效應，也可以利用公司有限的資源更爲輕鬆運作出更高的收益率。”上述理財公司產品經理稱。業內此前採取的在不同產品之間騰挪收益的做法，也往往選擇更容易做出高收益的小規模的產品。尤其部分理財公司和渠道合作推出的打榜產品，往往選擇規模相對較小的產品更容易出高收益。
小規模產品雖然容易出高收益，但往往在渠道借高收益等噱頭推廣以後，理財產品規模實現大增，而規模達到一定體量後，若優質資產有限、在實現高收益方面沒有特別的優勢，原先的高收益就容易被攤薄。導致一些投資者產生“買入高收益理財產品後收益下降”的感覺。
記者發現，部分理財產品在規模膨脹過程中收益率走低，比如某國有行理財公司的產品“如意人生鑫穩利固收6個月定期開放產品1號B”2024年6月末規模爲204.55萬元，2024年9月末就暴增100多倍至2.3億元。但是衝着上半年較高收益購買的投資者可能會失望，該產品成立於2023年12月14日，在2024年第一季度、第二季度收益率表現還不錯，2024年上半年年化收益率爲4.05%，不過第三季度、第四季度以及2025年一季度收益率有所走低，年化收益率降至3%以下，今年一季度年化收益率甚至不到0.5%。
民生理財多隻產品也出現了成立幾個月後規模大幅波動並伴隨收益波動的現象。比如“貴竹固收增利雙週盈14天持有期3號理財產品”2023年11月14日成立時規模只有1217.93萬元，2024年初規模略增至3000多萬元，2024年一季度收益表現不錯，年化收益率達4%，不過一季度末規模有所回落至2139.07萬元，贖回的客戶可能會慶幸自己的“明智”，第二季度該產品收益率略回落。不過上半年年化收益率看起來依然不低，達3.66%，二季度在新設份額以及可能推廣之下，該產品2024年6月末規模大增至19.56億元，一個季度規模大增90倍。但規模大增後第三、第四季度該產品收益率明顯走低，年化收益率分別爲2.12%、2.49%。
部分現金類理財產品收益波動更大，比如光大理財2025年3月成立的一款現金類理財產品，該產品成立後不久萬份收益曾短暫衝高，隨後迴歸至正常水平，七日年化收益率也相應由4%左右降至4月22日的1.66%。
不過不止一位理財公司人士告訴記者，現在騰挪收益打榜的做法已不被支持了。監管希望理財產品收益表現更穩一點，以免給投資者造成心理落差。部分渠道在後續合作過程中也越來越注重業績持續性。