“長情”舵手帶來長期優秀表現，鵬華產業債連續11年業績爲正

（原標題：“長情”舵手帶來長期優秀表現，鵬華產業債連續11年業績爲正）

近日，市場避險情緒升溫，債市成爲“避風港”，債基行情回暖。展望後市，華西證券固收團隊表示，預期的不穩定，或帶來風險偏好此起彼伏的變化，債市在大幅下行之後，可能也有短暫緩和與反覆，逢調整都是拉久期的機會。面對多重不確定性，多位業內人士建議，投資者進行資產配置時最好不侷限於單一資產，搭建科學的投資組合，不失爲應對市場波動的有效方式之一。

一級債基或許是當下較佳選擇。它有80%以上的資產投資於固收資產，還有不超過20%的部分參與可轉債投資力爭收益增厚。與純債基金相比，因爲可投轉債，多了一份收益彈性，與二級債基相比，因爲不直接投資於股票，整體波動有所降低。

盤點市場上的一級債基，鵬華產業債是關注高頗高的一隻“老牌”產品。這隻基金成立於2013年2月，由經驗豐富且任職穩定的基金經理祝鬆擔綱，歷經多輪市場週期檢驗並保持穩定。據基金定期報告，鵬華產業債A自2014-2024年連續11年淨值增長率均爲正，截至2024年底，自成立以來的累計淨值增長率爲94.25%，同期業績比較基準爲71.03%。

基金經理專注且長情，管理年限超11年

作爲固收領域的資深老將，祝鬆擁有18年的證券從業經歷，11年公募基金管理經驗。2014年1月加盟鵬華基金後，祝鬆深入涉足純債和各類“固收+”產品領域，積累了豐富的投資管理經驗。他擅長運用久期、信用和轉債等多元化策略，把握不同固收類資產的投資機會。

近兩年來，祝鬆着力拓展股票投資能力圈，也取得了一定的投資成果。據Wind統計，截至2024年底，祝鬆管理的組合數量達到11只，總管理規模爲206億元。其中，鵬華產業債是祝鬆管理時間最長的代表作，自2014年3月起管理至今。

此外，祝鬆還擔任鵬華基金債券投資一部總經理，領導着8名平均從業年限超8年的投研人員。部門設有權益策略、利率策略、信用策略三個投資小組，組員們專注於各自相關領域的策略投資。在鵬華固收大體系影響下，祝鬆團隊始終秉承“穩健回報、風控爲先”的投資理念，不爲短期業績採取過於激進的投資策略，始終追求長期、穩健收益，整體操作風格較爲均衡，善於結合市場判斷以及不同資產的性價比來選擇價值更加突出的資產類別。

長期業績持續優秀，連續11年業績爲正

鵬華產業債定位爲中低波動的“固收+”產品。在管理過程中，祝鬆構建了多元化的收益來源，力爭爲投資者帶來長期穩健的投資回報。據基金定期報告，截至2024年底，鵬華產業債A自成立以來的淨值增長率爲94.25%，同期業績比較基準爲71.03%。從單獨年度來看，鵬華產業債A自2014-2024年連續11年淨值增長率均爲正。

具體來看，信用債是鵬華產業債的核心配置，佔比在80%-120%之間，重點配置於中高等級信用債。利率債的配置比例通常控制在0-20%，以久期波段操作爲主，組合久期在1至5年靈活調整。可轉債佔比一般在0-20%，近五年的平均佔比約爲15%，以自上而下的倉位調整和行業選擇爲主，自下而上的個券選擇爲輔。

回顧過往，鵬華產業債在2014年四季度、2019年一季度等階段，保持較高的轉債倉位，從而在權益牛市行情中實現收益增強；而在2015年年中、2016年年初、2019年二季度、2020年二季度等權益市場出現調整的階段，提前大幅降低轉債倉位，有效規避了市場大幅調整所帶來的風險。

打造高性價比“固收+”產品線

談及管理 “固收+”產品的主要目標和定位，祝鬆表示，希望打造出一類性價比較高的“固收+”產品，即既能抓得住權益市場的機會，同時在權益市場行情不好時，也不至於大幅虧損或者出現負收益。

據瞭解，祝鬆團隊所管理的一級債基產品，主要定位爲低波動、穩健型的“固收+”產品，其中純債、轉債投資策略均涉及，綜合運用不同市場策略，通過主動管理操作獲取不同市場、不同資產品種之間的收益。除鵬華產業債以外，還有鵬華豐澤C等多隻代表作。

在多年管理一級債基的過程中，祝鬆更強調 “多元、均衡”的策略打法。在祝鬆看來，組合收益不光來自於單一市場、單一資產、單一策略，而是追求通過積極主動的管理來賺不同市場、不同資產的收益。