操盤心法－臺股短線震盪 中長期仍偏多

加權指數1140922(日線圖)

總經與市場分析：全球央行周落幕，其中美國聯準會九個月來首次降息，聯邦基金利率由4.5％降至4.25％，符合市場預期。聯準會自去年9月到12月連續三次會議降息，本輪寬鬆週期降息達125基本點（bps）。與會12位FOMC投票委員有11位支持降息1碼，新任票委米蘭則投反對票，傾向降息2碼，值得關注超級鴿派沃勒和鮑曼意外維持降息1碼態度，此次投票結果並未加深聯準會內部分裂情況。

點陣圖部分，2025～2028年底預測中位數利率分別爲3.6％、3.4％、3.1％和3.1％，長期利率爲3.0％與6月份點陣圖相同，點陣圖反應出年內降息2次，明後年各降息1次。惟明年仍有9位投票委員支持降息超過1碼（2碼4位、3碼3位、4碼2位），明年降息幅度仍有很大變數。

經濟情勢預測，上修今明年GDP分別爲1.6％和1.8％，失業率今年持平前次預測4.5％，明年略下修至4.4％，PCE今明年分別爲3.0％和2.6％，核心PCE則預估3.1％和2.6％。FOMC聲明說明美國就業市場放緩，失業率略升，整體就業下行風險的擔憂將高於對通膨的擔憂。

我國中央銀行方面，三大指標利率重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持2％、2.375％及4.25％不變，主要考量國內通膨連續四個月降至2％警戒線以下，明年通膨持續降溫，加上國內經濟保持溫和成長，維持現階段利率政策不變。

關於房市調控部分，雖然國內銀行不動產貸款集中度由去年高點37.61％緩降至36.71％，不過仍維持第七波房市信用管制，此次理監事會議結論符合市場預期。受到美聯儲降息影響，反應在美元指數和美國10年期債券殖利率，美元指數上月高點98.834元跌至96.218元，近日則在97.644元。

美國10年債殖利率從上月高位4.3511％下滑至3.9879％，近日約在4.1274％。受到美元指數下滑，資金行情再度外溢，美股再度出現連續三週上漲，那斯達克指數表現更強，近期更以22,645點續創新高。

臺股投資方向：展望後市，受到那斯達克指數創高，臺股站穩25,000點之上，22日加權指數再創高，技術面呈現短中長期多頭走勢，技術指標MACD持續正軸，配合月線穩定上升，加上中長期季線（23,881點）與年線（22,656點）持續黃金交叉，短期可能呈現震盪，中長期偏多格局不變。

選股方向，AI生成應用崛起，帶動主要CSP雲端大廠進行AI伺服器軍備競賽，臺積電、廣達、緯創、緯穎、臺達電、川湖、勤誠、鴻海將受惠；PCB上游應用於AI Server、Switch交換器板之高階材料吃緊，定穎投控、金居、臺燿、金像電、華通可留意。

雲端運算推升邊緣運算需求，研華、安勤、融程電、飛捷可留意；國防預算持續創高，其中無人機標將是市場關注焦點，長榮航太、鈞興-KY、臺灣精銳、上銀、大銀微可留意；政院鬆綁新青安，營建類股股價位階低檔，長虹、華固、海悅、達麗、興富發、潤隆可留意；由於臺積電本土化比重持續提升，半導體特用化學品爲優先，新應材、臺特化、上品等將受惠。