操盤心法－臺股短線評價偏高 輪漲低基期題材

近兩年高利率環境之下，大型藍籌股一枝獨秀主導股市的情況，將有機會轉變爲全體欣欣向榮的格局，甚至中小型落後補漲，有望相對強勢，此由S&P500與加權股價指數創高轉橫盤震盪之際，羅素2000與櫃買指數連日收紅，續創下波段高可見一斑。

其二重點爲NVIDIA財報與財測，由於未納入H20出口中國而使回沖幅度有限，以致第二季財報僅略優預期，盤後股價一度下跌，但重點在於財測指引。

未來五年，AI基礎設施規模高達3兆～4兆美元，遠高於目前四大CSP廠總支出，顯示愈來愈多中小企業投入AI，且此期間正處降息循環，使金額有機會再調升。

此外「一年一新晶片」的節奏不變，今年下半年至2027年，GB300與Rubin／Rubin Ultra將接力問世，可持續性地提供NVIDIA強勁成長動能，則臺廠相關受惠供應鏈亦不勝枚舉，因此AI產業長期偏多趨勢終將維持不變。

投資策略：臺股創新高轉向橫盤震盪，目前以上揚月線與指數新高爲基準，大致形成波段上三角收斂型態，向上突破需伴隨跳空或長紅方屬有效，向下暫以月線爲支撐依據，期間均屬區間整理，短線臺股評價約20倍已達歷史高檔，愈逢高則空間愈有限，乃無庸置疑，且月RSI呈現高檔背離，顯示臺股創新高之際，內部的多頭動能未相應擴大，反而呈現降溫退場的跡象，因此第四季之前尤須居高思危，選股時以具備基本面成長，爲首要的依據，逢大盤無預警回檔時較具支撐且止穩回彈較快。

另外，櫃買中小型短線偏多趨勢相對穩健，正迎落後補漲行情，評價位階與量價搭配均較加權指數更佳，短線資金持續性快速輪動輪漲，低基期且具題材個股尤佳，然多數營運獲利尚未實際跟上，故持股水位與風險管控仍需留意。

整體而言，國際盤勢與臺股均面臨評價偏高疑慮但僅限短線層面，待第四季降息利多開始發酵。

再加上明年NVIDIA與AMD持續推出新品並量產，以及大型CSP廠各自AI ASIC需求，將支撐美、臺股企業獲利年增雙位數更甚今年，有利於評價的提升，且換算上檔尚有空間可期。

因此短線以價差爲主靈活操作，長線逢低可偏多佈局，建議留意族羣包括「AI供應鏈、高速傳輸、光通訊、PCB、CCL上中下游、機器人、特用化學、軍工航太」等。