操盤心法－盤面偏多氛圍佳 換股節奏適度加快

現階段美股看起來有機會挺過9月魔咒考驗，四大指數持續改寫歷史高價。

亞股表現也不遑多讓，韓、日、臺股同創新高，前者今年漲幅更逾四成高居全球第一，而前幾年表現積弱不振的陸、港股在中國政府刺激政策多管齊下也開始急起直追。以目前全球四大央行M2貨幣供給量高達95兆美元以上來看，資金極度寬鬆環境仍是有利金融資產表現的大溫牀。

日前美國商務部公佈美國今年第二季GDP季增年率初值由3％上修至3.3％，最重要的個人消費支出季增年率亦自1.4％上修至1.6％，就硬數據來看，現階段美國經濟表現離衰退確實還很遠。　除此之外，S&P500成分股2Q25財報優於預期比例高達八成，亦優於長期平均75％，而市場對於2026年獲利預估更是維持雙位數成長持續上修，顯示本波美股創高行情不全然是資金行情所推動，投資人有必要居高思危，但對於第四季行情謹慎不悲觀。

聯準會（Fed）於9月FOMC會議正式啓動2025年首次降息，將聯邦資金利率下調一碼至4％～4.25％，而在非農就業人口數據一路下滑，消費信心指數低迷凸顯消費動能也有惡化壓力，現階段聯準會政策利率確實有朝中性利率方向邁進的必要性；只是，美國經濟現況並不差，最新8月零售銷售月增0.6％仍有遠優於市場預期（0.2％）的表現，再加上通膨CPI延續停滯窘境出現連兩月回升，預期在Fed在鮑爾主政下仍會是維持緩降息基調，連續降息或一次兩碼的可能性並不高。

另外，9月中旬臺北半導體展揭示3D封裝、廠務及耗材／特化三大發展方向，再次確認目前臺灣核心產業發展主軸仍是圍繞臺積電。

不過，繼美國政府、軟銀入股英特爾之後，日前AI晶片巨頭輝達亦宣佈斥資50億美元投資取得5％股權，臺積電面臨美國政策風險有增無減，未來臺股命運可能是成也蕭何、敗也蕭何，投資上仍需要步步爲營。

盤勢分析與投資策略：臺股頻創新高延續大漲小回驚驚漲型態，凸顯目前盤勢節奏全由多方掌控；以目前盤面偏多氛圍仍佳，美股也維持創高整理格局，26,000點關卡突破應該不是難事，短線多空分野暫看25,000點。就選股而言，散熱、PCB／CCL及電源（含BBU）相關是現階段AI人氣族羣所在，逢回找買點。

另外，資金輪動速度加快且往低處流，除近期買氣爆棚的記憶體、矽晶圓及第三代半導體族羣外，已休息一段時間的CPO、機器人及軍工股等亦可留意轉強訊號。