操盤心法－降息預期火力全開 審慎紀律操作

加權指數1140815日線圖

盤勢分析：川普關稅戰開打真正目標是各國與大企業「進貢金」，川普不在乎稅率調高或降低幾趴，有錢好商量，輝達H20上繳15％「出口稅」就能賣進中國大陸，其他受管制產品也將比照辦理，從Tik-Tok股權案衍生的國安議題都是交易（deal）的一環。關稅危機是中小企業的「危」與大企業的「機」，強化競爭力仍是最好的發展策略。

美公佈7月CPI年升2.7％低於市場預期，物價穩定意味9月17日降息已成定數。即使美國7月生產者物價指數PPI因關稅效應月增0.9％創三年最大漲幅，股市反應冷淡。

美財長貝森特公開表態，9月應降息2碼，並呼籲聯準會應降息150～175個基點，中長期利率目標降至2.75％，美股瀰漫降息利多大漲。

目前市場風險有三類，一是市場憂心美國經濟陷入衰退，就業市場數據不佳預告衰退將降臨，不過這類經濟數據威力遠不如川普的發文，例如非農就業增長微弱但美股卻持續創新高，經濟學家忽視MAGA效應，或者根本不知如何分析。

二是2026年電子業成長動能趨緩，2025年資料中心 AI伺服器需求一枝獨秀，而智慧手機、筆電、穿戴式裝置、電視等缺乏創新，2026年多數消費性產品出貨持平。多空關鍵在雲端服務CSP資本支出，晶片庫存及AI軍備競賽，變化快速且動態。

三是美股估值創新高，「作多科技7巨頭」再度成爲最擁擠交易，AI股票泡沫被視爲一大風險，消息面風吹草動就可能複製第一季全球AI股連環大跌。

投資策略：AI股最大利多是快速成長範圍擴大，例如AI伺服器市場擴大，印刷電路板PCB集體變身上中下游全部鍍金。利空如廣達第二季毛利率7.08％創九季新低，緯創毛利率跌至4.44％，伺服器代工股籌碼略見鬆動。由於AI伺服器代工類股是4月落底後強勢領先反彈代表，是否也代表波段行情接近尾聲，建議關注GB300供應鏈是否利多鈍化。

臺股與美國科技股高度連動，本波趨勢反轉時間點，建議關注四大訊號變化：

1.外資連續賣超，美國科技股多殺多、估值調整，或新臺幣大貶。2.利多的瘋狂集合，資金涌入後持續堆疊利多，而市場反應鈍化。3.爆量失控長黑，預估全日成交值5,000億元以上收長黑，第1小時開高走低爆大量。4.月線攻防，正乖離過大易震盪修正，而跌破月線代表趨勢改變。

短線策略，強勢族羣順勢波段操作，或短線消息面價差操作，指數創高但個股強弱分明，注意風險承受度，4月操作需要勇氣，8月則需要紀律。