併購消息帶飛股價，*ST宇順爲何頻頻向大股東借錢？

一個多月收穫22個漲停板、股價漲逾兩倍後，*ST宇順（002289.SZ）突然宣佈停牌覈查。

*ST宇順最新公告稱，公司股價波動幅度較大，自3月31日至5月20日累計漲幅達204.18%，自5月21日開市起停牌覈查，預計停牌時間不超過3個交易日。

“帶飛”*ST宇順股價的因素是併購預期。一個月前，該公司稱，擬現金收購中恩雲（北京）數據科技有限公司等3家公司100%股權。消息披露後，該股連收14個漲停板，股價更是從3月底的4.51元上攻至14.54元，累計漲幅超兩倍。

雖然股價表現在ST板塊中“一騎絕塵”，*ST宇順卻面臨着巨大的保殼壓力。據披露，2024年，公司歸母淨利潤、扣非淨利潤分別虧損0.18億元和0.21億元。本月初，公司還被深交所實施退市風險警示。

爲保殼，*ST宇順頻頻出手併購。去年4月，公司啓動對上海孚邦實業有限公司（下稱“孚邦實業”）75%股權的收購，該筆交易於上月完成。緊接着，公司又馬不停蹄地啓動了對上述3家公司的收購。

然而，*ST宇順已資不抵債，截至今年3月底，公司貨幣資金餘額1450.07萬元，負債1.55億元，且現金流吃緊。爲解燃眉之急，公司頻頻向控股股東上海奉望實業有限公司（下稱“上海奉望”）伸手要錢。

25個交易日收穫22個漲停

股價起飛之前，*ST宇順在二級市場上表現低迷，今年年初，每股股價徘徊在4元以下。

直至上月初，該股交易開始出現波動。先是在3月31日至4月3日，*ST宇順連收4個漲停板，緊接着又出現3個跌停。4月10日起，*ST宇順開始了漲停之路。

Wind數據顯示，4月10日至5月20日的25個交易日裡，該股收穫22個漲停板，股價區間漲幅高達206.75%。

這一股價表現遠超ST板塊和同行業可比公司。按上述統計口徑，4月初至今，*ST宇順以204.18%的累計漲幅，排在ST板塊個股的漲幅榜首位。在公司所屬的中上協行業分類（製造業-電氣、電子及通訊-計算機、通信）中，*ST宇順的區間漲幅也排在首位，超過了歐菲光、新易盛等。

“點燃”*ST宇順股價的，是其併購動作。該公司4月22日晚間披露，公司當日與中恩雲（北京）數據科技有限公司、北京申惠碧源雲計算科技有限公司、中恩雲（北京）數據信息技術有限公司（統稱“標的公司”）的間接控股股東簽署合作框架協議，擬以現金方式收購標的公司100%股權。交易完成後，上述公司將成爲*ST宇順的控股子公司。

從主業來看，*ST宇順主營液晶顯示屏及模組等產品的研發、生產和銷售，上述標的公司均屬於互聯網和相關服務行業。這意味着，*ST宇順計劃跨界收購。

對於交易目的，該公司稱，若交易進展順利，公司將完成轉型，有利於提高資產質量、提升盈利能力。

在最新公告中，*ST宇順披露收購進展時稱，公司已根據框架協議及補充協議，向交易對方支付了誠意金（共計3000萬元），交易尚處於籌劃階段。

*ST宇順還提示稱，截至今年3月底，公司貨幣資金餘額1450.07萬元，負債1.55億元，若無法籌集足額資金，則交易價款存在無法及時、足額支付的風險。

記者關注到，近年來，*ST宇順一直以併購謀變。去年4月初，該公司發起對上海孚邦實業有限公司（下稱“孚邦實業”）75%股權的收購，交易對價7425萬元。

孚邦實業主營業務是氣體檢測儀器儀表，及應急裝備的設計及組裝業務。彼時，*ST宇順表示，公司現有主營業務面臨一定壓力，急需注入優質資產，形成新的利潤增長點。

爲達成該筆交易，*ST宇順擬向控股股東借款不超2000萬元，滿足公司現金支付需要。今年4月初，孚邦實業完成工商變更登記手續，上述交易宣告完成。

虧損累累，頻頻向控股股東借款

但對孚邦實業的收購，未能明顯提振*ST宇順的業績表現。

在歸母淨利潤連虧三年之後，2023年，*ST宇順該指標實現正增長，但在去年，公司又重回虧損。

披露數據顯示，2020年至2022年，*ST宇順歸母淨利潤分別虧損3153.56萬元、2600.67萬元和2547.29萬元。2023年該公司歸母淨利潤同比增長103.78%，達到96.44萬元。

去年，*ST宇順再度虧損，當期營收2.2億元，同比增長41.94%；淨利潤虧損1757.48萬元，同比大降1922.23%，扣非淨利潤虧損2142.91萬元，同比下降15.97%。

公司現金流吃緊。截至去年年末，*ST宇順經營活動所產生的流量淨額爲-4011.98萬元，較前一年同期下降446.38%。

虧損累累之下，*ST宇順開始頻繁向控股股東借錢。

去年11月，公司稱，爲滿足日常經營資金需求，降低融資成本，公司擬向上海奉望申請借款額度2900萬元，借款期限爲12個月。

僅幾個月後，*ST宇順又借錢了。3月底，公司稱，擬向上海奉望申請借款額度6500萬元，借款期限12個月。

不過，上海奉望自身的財務狀況也並不樂觀，不僅淨資產爲負，去年更是無營業收入、淨利潤爲負。

數據顯示，截至去年年末，上海奉望資產總額3.59億元，淨資產爲-148.29 萬元，2024年營業收入爲0元，淨利潤爲-58.41萬元。

此外，在2024年年報披露前夕，*ST宇順還曾下修業績預告，並突擊更換年審機構。

1月下旬，公司披露，預計2024年淨利潤虧損1500萬元至2230萬元，同比下降1655.37%至2412.32%。4月下旬披露的修正公告顯示，公司當期淨利潤虧損1900萬元至2630萬元，同比下降2070.14%至2827.08% 。

對於修正原因，*ST宇順稱，基於謹慎性原則對相關業務收入以淨額法覈算。

而在2024年年報披露之前，*ST宇順連換兩家年審機構，包括與合作六年的利安達會計師事務所“分手”。

去年12月中旬，*ST宇順稱，利安達所因項目排期、人員安排等原因，向公司提交了辭任函，故公司改聘祥浩（廣西）會計師事務所，擔任其2024年年報審計機構。

僅幾個月後，4月下旬，*ST宇順再次更換會計師事務所。

公司稱，祥浩所因人力資源配置和工作安排的原因，無法繼續爲公司提供審計服務，故公司擬改聘深圳正一會計師事務所（特殊普通合夥）。