北京SKP或將易主：40億美元天價交易背後，能買回失去的客流嗎？

北京華聯集團投資控股有限公司正在洽談將其運營和開發的SKP出售給博裕資本。據知情人士透露，雙方已就SKP的管理和運營業務接近達成協議，該業務整體價值在40億至50億美元之間，約合人民幣超200億元。目前，雙方仍在就相關商場物業的歸屬進行討論。此次交易也成爲中國奢侈品市場變化的縮影，2024年中國內地高端消費市場規模同比下滑2%至1.63萬億元，其中個人奢侈品市場銷售額預計下降18%-20%。

SKP帝國：從新光到華聯的華麗轉身

坐落在北京大望路的華貿中心綜合體中的SKP，被全球各大企業總部、金融機構所包圍，曾創下單日銷售額破10億的記錄。不僅在北京，SKP在西安、成都、武漢以及杭州的選址也始終聚焦於城市的核心區域、高端商務區以及消費潛力極爲巨大的地段，這種選址戰略幫助SKP高效招攬了大批高收入、具備高消費能力的目標客羣。

"SKP"是新光天地Shin Kong Place的英文縮寫，其前身是新光天地，2007年由新光三越百貨和北京華聯集團投資控股有限公司共同創立。在項目創建之初，SKP就被明確定位爲高端購物中心，北京SKP開業時引入了938個品牌，其中包含90多個世界頂級品牌，且超過40%爲首次進駐北京市場的國際品牌，奠定了其在高端百貨市場的重要地位。

2011年，新光百貨出資額降低爲4000萬元，華聯出資額仍爲1億元，華聯成爲大股東。2012年6月，經協商一致後，新光三越退出新光天地。目前，SKP第一大股東爲新加坡公司RADIANCE INVESTMENT HOLDINGS，第二大股東爲北京華聯。此後，SKP正式進入"北京華聯時代"，北京華聯在SKP的運營管理、品牌招商、顧客體驗提升等方面發揮了關鍵作用，同時充分利用其在供應鏈、物流、數字化轉型等方面的優勢，通過引入先進的數字化管理系統，實現了線上線下融合的新零售模式。

銷售神話的跌落：從全球店王到被德基超越

SKP的業績曾一路水漲船高。2012年至2014年，北京SKP的營業額分別達到了65億元、72億元、75億元，成爲中國銷售額最高的商場，並一直蟬聯了十二年。在此期間，SKP更是一度超過英國哈羅德百貨，成爲全球店王，成爲高端百貨商場的天花板。

然而，這一銷售神話在去年被南京德基廣場打破。有業內人士透露，2024年，北京SKP銷售額或下跌17%至220億元左右，較2023年的265億元下滑約45億元。與此同時，據贏商網消息，南京德基廣場2024年全年銷售額達到245億元，問鼎了中國乃至世界高端商業銷售額第一。

這樣短暫的跌落神壇，讓SKP面臨新的挑戰。SKP並不只是承載了普通人的期待，還有某種指標性的意義，在特殊時期，它的屹立不倒曾是人們的心理安慰。而如今，面對業績下滑，SKP也到了需要新生的時刻。

博裕資本：構建高端商業地產版圖的戰略佈局

作爲此次收購方的博裕資本是一家老牌PE，管理規模近100億美元，其專注於大中華區私募股權投資，投資策略聚焦於"高增長行業頭部企業"。最近兩年，博裕資本在多個領域動作頻頻。據CVSource投中數據顯示，從2024年至今，博裕資本出手了十四次，集中在科技、醫藥和消費領域。

去年三月，博裕資本參與了萬國數據旗下國際業務的股權融資，總投資額爲5.87億美元。交易完成後，博裕資本等投資者持有GDS國際43.9%的股權。此外，博裕資本在去年作爲基石投資人蔘與了蜜雪冰城和華潤飲料的IPO，認購金額分別爲4000萬美元和3000萬美元。同時，去年創下寵物領域融資記錄的帥克寵物10億元融資中，也有博裕資本的身影。

具體到地產領域，早在2017年，博裕資本就開始了香港佈局，其以15億元人民幣投資萬科物業，獲得25%的股份。最近，就在傳出收購SKP前夕，博裕資本剛通過淘寶網阿里資產破產拍賣平臺，以6.67億元人民幣，競得*ST金科持有的金科服務集團股份有限公司的1.07797875億股股票，已通過多次交易成爲金科服務的第一大股東。

如此一來，收購SKP的舉動看起來符合博裕資本的戰略佈局，這也被分析爲博裕資本進軍高端商業地產版圖的重要一步，目的是打造"高端消費生態閉環"。SKP並不是最近地產市場出售的孤例，去年12月，阿里巴巴以74億元人民幣的價格將銀泰商業集團出售給寧波服裝巨頭雅戈爾；更早的9月，名創優品宣佈以62.7億元人民幣收購永輝超市29.4%的股份。

相比於上述兩個案例，超200億人民幣的定價難說便宜還是貴，但如果整合順利，博裕資本將在高端商業地產領域收穫一個標誌性佈局。放眼國內乃至全球，SKP都稱得上是一個稀缺的優質資產，有預測表明，2030年中國將成爲世界最大的奢侈品消費市場，而擁有全國核心城市網絡佈局的SKP將發揮更大的價值。從長遠來看，高端商業的前景仍被看好，以南京德基、杭州大廈、港匯恆隆、廣州太古匯等重奢商業爲例，在銷售額接近或突破百億以後，依舊保持了正向穩定增長。

無論此次交易最終如何收場，屬於"北京華聯時代"的SKP，似乎已經接近尾聲。

本文源自：金融界

作者：小荷