北交所里程碑：鍾睒睒34億戰略投資錦波生物背後的資本遠見

6月26日，北交所“市值一哥”錦波生物（832982）發佈的一則公告引發市場廣泛關注。公司實際控制人楊霞以每股243.84元的價格協議轉讓575.33萬股（佔公司總股本5%）給鍾睒睒控制的杭州久視，總作價14.03億元。同步公告顯示，錦波生物擬向鍾睒睒旗下養生堂有限公司定向增發不超過717.57萬股，募集資金不超過20億元。交易完成後，鍾睒睒將通過兩家實體合計持有錦波生物10.58% 股權，躍居第二大股東；而楊霞的持股比例則從56.79% 稀釋至50.73%，仍保持絕對控股地位。

董事長轉讓股權背後 保護老股民權益顯擔當

作爲國家級專精特新“小巨人”企業的掌舵人，董事長楊霞手握全球領先的重組人源化膠原蛋白技術，2024年帶領公司實現營收14.43億元，同比增84.92%、淨利潤7.32億元，同比增144.27%的耀眼業績，在企業高速發展中董事長卻選擇在這個關鍵時刻轉讓部分股權給鍾睒睒，這一舉動背後蘊含深意。

一方面，折價爲戰略投資者提供安全邊際，吸引頂級資本賦能公司長遠發展；另一方面，通過協議轉讓而非二級市場拋售，避免衝擊股價穩定，保護中小投資者利益。在公告次日，錦波生物股價快速上漲，市場用實際行動表達對這一安排的認可。

此外，對於董事長主動轉股的深層次邏輯，從表面上看似乎是創始人的減持行爲，但實際上它蘊含着對中小股東權益的保護機制。若不採取老股轉讓的方式，而是僅僅推進定向增發，養生堂爲了獲得同等比例的股權將不得不增發更多的股份。通過將部分股權通過協議轉讓的方式直接出讓，楊霞主動承擔了股權稀釋的主要壓力，使得二級市場股東的權益稀釋比例降低至可控範圍內。這種做法既滿足了戰略投資者的持股需求，又降低了市場整體的稀釋幅度，體現了創始人維護股東利益的初衷。

引入戰略伙伴，實現資源互補

據悉，錦波生物此次定增募集的資金，將直接推動 “人源化膠原蛋白 FAST 數據庫與產品開發平臺項目” 的落地實施。該項目總投資額達 12.6 億元，旨在通過人工智能技術構建全球最大規模的膠原蛋白序列數據庫，實現從基因設計到工藝開發的全鏈條智能化突破。

同時，養生堂作爲橫跨生物製藥、健康食品、化妝品等多領域的高科技企業，在基礎研發、工業轉化、渠道佈局等方面擁有深厚積澱。其入股錦波生物，爲雙方帶來了絕佳的資源互補機會。

在研發方面，養生堂成熟的研發管理體系可以爲錦波生物提供寶貴經驗，雙方研發團隊可共同開展項目攻關，加速新產品的推出。在商業化推廣上，養生堂全國性銷售網絡以及消費端品牌運營經驗，能助力錦波生物突破從實驗室到市場的關鍵轉化瓶頸，讓錦波生物的產品更快、更廣泛地觸達消費者，提升市場佔有率。

錦波生物與鍾睒睒的聯手，展現出資本與產業深度協同的藍圖。董事長楊霞讓渡短期利益引入戰略投資者，既守護股東權益，更爲公司打開成長空間；養生堂斥資重倉押注，看中的不僅是膠原蛋白的千億市場，更是錦波生物在全球生物材料領域的顛覆潛力。

對北交所而言，此次交易猶如一塊關鍵拼圖，體現了其作爲成熟資本市場吸引頂級產業資本的能力。隨着制度紅利持續釋放，未來必將有更多“錦波生物”在北交所獲得資本助力，完成從技術顛覆者到產業領導者的華麗蛻變。