34億重注！前首富鍾睒睒押寶北交所“膠原蛋白之王”，醫美新風口決戰打響

中國前首富鍾睒睒旗下養生堂以34億元重金，鎖定北交所市值龍頭錦波生物10.58%股權，締造北交所史上最大規模現金定增。這筆震動資本市場的交易，不僅將重組膠原蛋白賽道推向聚光燈下，更揭示了醫美產業格局劇變的前奏。

北交所“明星股”：手握三張“王牌”的膠原蛋白技術巨頭

錦波生物，這家紮根山西太原的科技企業，已成爲重組膠原蛋白領域的“隱形冠軍”：公司是國內唯一手握三張重組人源化膠原蛋白“械三證”（第三類醫療器械註冊證），覆蓋醫美填充、創面修復、凝膠注射三大高風險場景，技術壁壘難以逾越。

2024年營收14.43億元（同比+84.92%），淨利7.32億元（同比+144.27%），醫療器械毛利率高達驚人的95.03%，盈利能力超越茅臺。市值方面，公司股價飆升至381元/股（截至2025年7月4日），市值突破438億元，力壓珀萊雅、華熙生物等主板巨頭。

然而，隱憂已現： 王牌產品“薇旖美”注射劑貢獻超88%醫療器械收入，雖覆蓋4000餘家醫療機構，但消費端品牌（如“重源”、“肌頻”）表現乏力，C端收入佔比不足10%，過度依賴B端成爲增長瓶頸。

鍾睒睒的“大健康棋局”：爲何選中錦波生物？

對坐擁農夫山泉與萬泰生物的鐘睒睒而言，此次落子絕非簡單的財務投資，而是其大健康帝國轉型的關鍵拼圖：

尋找新增長極： 農夫山泉增速放緩，萬泰生物陷疫苗價格戰，重組膠原蛋白市場高達45%的年複合增長率（預計2030年達2193.8億元），成爲不可錯失的“第二曲線”。

技術+消費的完美互補： 錦波生物手握核心技術與稀缺資質，卻苦於消費端拓展；養生堂坐擁農夫山泉200萬零售終端、8000家美妝門店及萬泰生物成熟的醫療推廣體系，正是錦波急需的“商業化引擎”。

戰略協同升級： 20億定增資金中，11.5億將投入“人源化膠原蛋白FAST數據庫與產品開發平臺”，藉助AI與高通量技術加速研發。養生堂的產業資本與渠道能力，將助力其從“技術獨角獸”向“消費醫療巨頭”躍遷。

千億市場暗戰：紅利盛宴下的生死競速

重組膠原蛋白的爆發已勢不可擋，但行業洗牌在即：

“械三證”壟斷將被打破： 鉅子生物同類產品進入優先審批，創健醫療、華熙生物、愛美客等巨頭虎視眈眈，批量獲批潮即將到來。

成本革命顛覆格局： 合成生物學推動發酵成本驟降（預期降至萬元級），重組膠原蛋白將從“奢侈品”變爲功效護膚“標配”，價格戰一觸即發。

C端定生死： 鉅子生物憑“可復美”面膜實現55億年營收，驗證消費端爆發力；華熙生物攜全產業鏈優勢強勢追擊。反觀錦波生物，多品牌戰略混亂、定價脫離市場，轉型迫在眉睫。

結語：一場遲來的轉型，一次豪賭的未來

鍾睒睒的34億重注，爲錦波生物按下加速鍵，也吹響了重組膠原蛋白行業決戰的號角。技術王者與渠道巨頭的聯姻能否催生“中國版艾爾建”？當“械三證”紅利消退、消費端戰場白熱化，錦波生物能否跨越從B端到C端的鴻溝？這場資本與技術交織的風暴，註定重塑醫美產業的權力版圖。

本文結合AI工具生成

轉自：新浪證券