鮑爾暗示結束縮表 持續降息

美國聯準會主席鮑爾暗示,爲期3年的縮錶行動可能即將結束。(路透)

美國聯準會主席鮑爾14日表示,儘管通膨風險仍存,但就業市場疲軟,經濟放緩,媒體普遍預期聯準會仍維持於降息路徑上。他同時暗示,爲期3年的縮錶行動(QT)可能即將結束。理事鮑曼指出,年內仍可能再降息2次,外界認爲美國貨幣政策從過去幾年的緊縮轉向較爲寬鬆的新階段。

鮑爾指出,目前勞動力供需均顯示出顯著下行風險,招聘放緩,職缺減少,失業率或將進一步上升。他坦言:「沒有一條無風險的道路。降息過快可能導致通膨任務未完成,但若行動過慢,就業市場恐遭受慘痛損失。」他並重申,9月會後之所以降息,是因爲就業市場風險已經增加。

由於政府關門導致統計資料暫停更新,鮑爾利用稍早數據論證經濟仍「略強於預期」,但勞動市場疲態明顯。他強調,目前的經濟形勢「與9月會議時差別不大」,暗示本月28至29日會後再度降息的可能性極高。

鮑爾亦透露,聯準會正接近停止縮表的條件,可能數月內就會正式停止。2022年中以來,聯準會被動減持公債,資產規模自疫情高峰的近9兆美元降至6.6兆美元。此舉雖回收過剩流動性,卻也令銀行體系準備金逐步減少。鮑爾強調,聯準會將謹慎行動,避免市場重演2019年9月的緊張局面。當年資金市場因準備金短缺出現隔夜利率飆升的「縮減恐慌」(taper tantrum)。

此外,鮑爾在問答時間婉拒評論移民政策,但提及川普政府的政策比多數人預期的更加強硬。8月失業率保持低位、薪資成長大幅放緩,兩者都可能部分源自移民減少和勞參率下降。

同日出席國際金融協會年會的聯準會監管副主席鮑曼(Michelle Bowman)亦表示,年內預計將再降息2次。她指出,消費支出出現疲軟,就業風險上升,並預告聯準會將推出新的銀行壓力測試改革提案。

知名財經記者蒂米羅斯(Nick Timiraos)解讀,鮑爾的談話顯示聯準會正維持再次降息的路徑,同時爲結束縮表鋪路。這表示政策重心正逐步從抗通膨轉向支撐就業與流動性管理。隨着勞動市場疲軟與金融體系流動性收緊並行,鮑爾釋出的訊號標誌着美國貨幣政策進入新的調整階段。