暗示降息，鮑威爾點燃市場｜全球財經連線

南方財經記者 李依農 周蕊

在全球金融界矚目的傑克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾終於釋放出關鍵信號。

作爲其任期內最後一次“壓軸演講”，鮑威爾暗示美國經濟可能需要降息。據央視新聞報道，當地時間8月22日，鮑威爾在年會上指出，美國經濟在高關稅與收緊移民政策背景下仍展現韌性，但勞動力市場與經濟增長已出現顯著放緩。他表示，儘管通脹仍受關注，但就業市場風險上升可能使美聯儲在9月降息。不過他同時強調，美聯儲仍需謹慎行事。

市場迅速給出反饋，將此視爲九月降息的強心劑，美股三大指數在講話期間集體上揚。

但事實上，鮑威爾的表態並非是急於大幅寬鬆的“鴿派”，也不是完全堅持緊縮的“鷹派”，而是一種“謹慎中透靈活”的姿態。他試圖在經濟放緩與政治壓力之間，爲美聯儲尋找一條平衡路徑。

“鮑威爾正處於非常艱難的處境，一方面通脹和勞動力市場並未完全符合降息條件，另一方面卻承受着巨大的政治壓力。”金瑞基金首席投資官Brendan Ahern在接受南方財經記者採訪時表示。

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太經濟學家Philip Wyatt則在採訪中向南方財經指出，“美聯儲可能在9月會議上正式啓動降息進程，這一決定不僅影響美國，也將影響亞洲市場。”

面臨政治與市場雙重壓力

鮑威爾面對的不是單純的經濟命題，而是一場複雜的政治與市場博弈。他既要穩住市場信心，又要頂住外部施壓。

BrendanAhern指出，美國總統特朗普正在不斷向鮑威爾及其他美聯儲成員施壓，要求儘快大幅降息，並試圖安插更多鴿派人士進入決策層。

“通脹仍然高於2%的目標，勞動力市場也相對穩健，這並不是典型的降息條件。在特朗普的施壓下，美聯儲如果妥協，美元可能會承受更大壓力，從而加速外國資本流出美國市場。”Brendan Ahern強調。

事實上，美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）此前直言，從模型推算來看，聯邦基金利率至少應比當前的 4.25%～4.50% 區間低1.5個百分點。而特朗普更是屢次公開表態，要求美聯儲在短時間內迅速降息 3個百分點。

政治壓力前所未有。

“鮑威爾的任期將在明年年初結束，而特朗普一直在催其提前離任”，Philip Wyatt解釋道，“幾個月前出臺的‘大而美法案’帶來了大規模的財政開支，需要通過債券融資，這也使得美聯儲承受更多政策層面的隱形壓力。”

因此，即將到來的9月議息會議，可能成爲近年來最具爭議的一次會議。鮑威爾面對的不只是經濟難題，更是一場政治與市場的博弈。

通脹與勞動力數據考驗耐心

從最新數據來看，美聯儲的“耐心”確實正在遭遇考驗。據央視新聞報道，美國勞工部8月1日公佈的數據顯示，今年7月，美國非農業部門新增就業人數7.3萬，低於預期，失業率小幅上升至4.2%。同時，5月和6月的新增非農就業數據被大幅向下修正。這一疲軟數據被不少經濟學家視作潛在衰退信號。

與此同時，通脹水平依然偏高。7月份核心消費者價格指數同比上漲3.1%，高於美聯儲2%的長期目標。部分官員擔心，今年加徵的關稅將進一步推高消費價格，儘管大多數人認爲這更像是“一次性衝擊”，而非通脹持續走高的開端。“我認爲，市場已爲適度的通脹上升做好準備和定價，同時也對經濟‘軟着陸’抱有預期。”

在Philip Wyatt 看來，比起通脹，眼下的勞動力市場纔是美聯儲關注的重中之重。“我們正進入一種‘工資表衰退’，而不是傳統的失業衰退。目前的低失業率並不意味着未來不會上升，也不會阻止美聯儲降息。”

換句話說，眼下的低失業率並不意味着美聯儲會按兵不動，也可能是推動9月啓動降息的關鍵因素。

Philip Wyatt預計，美聯儲將在9月會議上降息25個基點，並在今年年底至明年二季度累計降息約100個基點。“除非出現極端情況，比如勞動力市場異常或通脹數據完全背離預期，否則降息不會推遲。”他補充道，考慮到經濟已開始放緩，美聯儲可能需要比以往更加靈活，以及時應對經濟變化。

亞洲的機會與挑戰

不過，對於亞洲的經濟與資本市場而言，美國的降息或將成爲積極的力量。

Philip Wyatt 分析稱，中國和印度之外的許多小型開放型經濟體高度依賴貿易，降息有助於緩衝下半年出口放緩的壓力。“亞洲的通脹壓力並不大，各國央行早已獲得降息的‘綠燈’。”

他指出，2025年或將呈現“前強後弱”的增長格局，上半年表現亮眼，但下半年受出口放緩影響動力減弱。與此同時，大型內需驅動型經濟體如中國和印度，仍有足夠政策空間維持增長。

他進一步補充道，這對投資者意味着，債券市場的收益率可能進一步下行，股票投資則需要更謹慎篩選，尤其關注高分紅和人工智能相關領域。“總之，亞洲有大量投資機會”，Philip Wyatt 稱。

鮑威爾的講話，傳遞的不僅是利率方向的線索，更是一種複雜處境的寫照：經濟趨緩、通脹膠着、政治施壓交織在一起，讓美聯儲的每一步都格外艱難。對全球投資者而言，盯住美聯儲的政策動作之餘，更要關注美元波動、資金流向，以及亞洲市場的新機會。