鮑爾暗示降息在即 固定收益市場走勢強勁

美債殖利率全面下滑，其中2年期公債殖利率單週下跌7個基點至3.69％，10年期亦降至4.26％，利差收斂帶動投資等級債與非投資等級債齊步走揚。富達固定收益團隊指出，風險性資產持續獲得資金青睞，債券與股票同步上漲，支撐利差持續收斂。

富達國際表示，針對投資等級債部分，受惠於市場技術面支持，全球投資等級債延續七月漲勢，預期此情況將持續至夏季結束。然而，部分受關稅衝擊的產業防禦性相對不足，仍需審慎觀察。

至於非投資等級債，富達國際說，雖評價面不乏挑戰，但歐洲與亞洲非投資等級債表現突出，受益於利差緊縮與穩健基本面支撐，具備相對吸引力。即使新興市場債本月表現分歧，強勢貨幣主權債上漲1.3％優於企業債0.9％，而本地貨幣債下跌0.8％則受外匯走弱拖累，凸顯匯率風險影響。

目前經濟數據及情況，富達國際說，依最新PMI數據顯示，美國、歐元區、日本與英國的商業活動皆創近一年新高，美國綜合產出指數更達到今年以來最佳擴張幅度。然而，美國科技股因AI資本支出回報疑慮承壓，那斯達克100指數小幅下跌0.9％，成長股動能短暫受抑。

富達國際認爲，隨着美國就業數據轉弱、通膨風險與關稅影響交錯，聯準會政策重心逐步偏向就業風險。若9月啓動降息，債市有望延續多頭格局，尤其投資等級債及部分非投資等級債仍具吸引力；但新興市場本地貨幣債需嚴防外匯風險。