巴蘭仕主要產品產能信披陷“羅生門” 需求或“降溫”反募資擴產

《金證研》南方資本中心 扶舟/作者肖直 西洲 映蔚/風控

近一年來，圍繞發行、上市、現金分紅、信息披露、併購重組、減持等方面，證監會會同各相關方推出逾50項制度規則。規範市場的另一面，截至2025年4月17日，北交所上市公司共265家，總市值7,467.7億元。其中，上海巴蘭仕汽車檢測設備股份有限公司（以下簡稱“巴蘭仕”）系北交所排隊上市的一員，其2024年營收實現超30%的增速，淨利潤同比增速超60%。

“靚麗”業績背後，巴蘭仕的信息披露頻現疑雲。其中，上市文件披露其近四年的舉升機年產能均不足4萬臺。而環評報告卻顯示，2020年，巴蘭仕的舉升機年產能或已達到7.5萬臺。不僅如此，其同行指出，機動車檢測行業需求或“降溫”。在此背景下，巴蘭仕上市募資擴充舉升機的合理性遭問詢。此外，巴蘭仕曾被證監會要求補充披露信息達30項；關於主要產品的產量數據，招股書與公轉書或現“不同版本”。

一、曾被證監會要求補充披露信息達30項，產量數據或“對不上”

近一年來，相關部門指出，滬深北三大交易所將適時評估擴大強制披露主體範圍，推動更多上市公司披露高質量的可持續發展信息，促進上市公司高質量發展。

需要指出的是，巴蘭仕的歷史上市申報文件曾被要求補充披露信息達30項，且2024年6月曾進行了關聯交易的更正。且關於產量及產能利用率，公轉書及招股書或現“兩個版本”。

1.1 曾被證監會要求補充披露信息達30項，且2024年因信披遺漏及錯誤進行更正公告

據證監會公開信息，2018年3月30日，證監會發布《上海巴蘭仕汽車檢測設備股份有限公司首次公開發行股票申請文件反饋意見》（以下簡稱“反饋意見”）。

據反饋意見，證監會對巴蘭仕的首發申請文件提出4類反饋意見，分別爲規範性問題、信息披露問題、與財務會計資料相關的問題、其他問題。其中，對於信息披露問題，證監會要求巴蘭仕補充披露的信息爲30項。

此外，據巴蘭仕簽署日爲2024年6月11日的《關於更正確認公司2021年度、2022年度、2023年度關聯交易的公告》，對已發佈的公告，經巴蘭仕自查發現存在需更正的情形，故進行更正。同時，巴蘭仕表示，該次更正的原因僅爲巴蘭仕信息披露的遺漏和錯誤。

不僅是歷史文件出現曾信披問題，巴蘭仕環評報告稱其一個歷史項目的環評批覆與驗收批覆丟失。

1.2 環評報告稱一個歷史項目的環評批覆與驗收批覆丟失，該項目名稱與招股書披露的項目名稱相似

據巴蘭仕簽署日爲2024年9月26日的招股書（以下簡稱“簽署日爲2024年9月26日的招股書”），巴蘭仕披露了截至簽署日2024年9月26日，巴蘭仕及子公司現有建設項目的環境影響評價批覆及驗收情況。

其中提到，子公司南通巴蘭仕機電有限公司（以下簡稱“南通巴蘭仕”）的其中一個建設項目，項目內容爲酸洗磷化技術改造（第二次技術改造）（以下簡稱“酸洗磷化技術改造項目”）。環評批覆文件爲《關於啓東鼎盛機電有限公司酸洗磷化技術改造工程建設項目環境影響報告表的審查意見》（啓環表[2014]1104號）。環評驗收文件爲《市行政審批局關於啓東鼎盛機電有限公司拆胎機、平衡機、舉升機生產和酸洗磷化技術改造項目竣工環境保護驗收意見的函》（啓行審環驗[2016]15號）。

需要提到的是，據簽署日爲2017年9月29日的招股書，截至簽署日，啓東鼎盛機電有限公司（以下簡稱“啓東鼎盛”）、南通巴蘭仕均爲巴蘭仕的子公司。

據巴蘭仕簽署日爲2022年12月26日的公轉書（以下簡稱“簽署日爲2022年12月26日的公轉書”），2020年7月18日，南通巴蘭仕股東決定，將啓東鼎盛吸收合併。2020年12月17日，完成工商變更登記手續。

據啓東市行政審批局於2022年5月30日披露的南通巴蘭仕編制時間爲2022年4月的《數字化工廠升級改造項目環評》（以下簡稱“數字化改造項目環評報告”），項目名稱爲“數字化工廠升級改造項目”，建設單位爲南通巴蘭仕。

據數字化改造項目環評報告披露的南通巴蘭仕歷史項目信息，2014年12月4日，南通巴蘭仕取得《四期酸洗磷化技術改造工程項目環境影響報告表》的環評批覆。2016年7月4日，該項目通過竣工環保驗收（因項目久遠，項目環評批覆與驗收批覆已經丟失）。

截至環評報告編制時間即2022年4月，該項目已被企業淘汰。

需要指出的是，招股書披露現有建設項目的環境影響評價批覆及驗收情況中，共有10個項目，其中3個項目沒有披露相關環評批覆號，且環評批覆號爲2014年的項目只有一個，即“酸洗磷化技術改造項目”。

通過對比項目建設主體、項目名稱、環評批覆年份、驗收年份可知，招股書披露的10個現有建設項目，與數字化改造項目環評報告披露的“四期酸洗磷化技術改造工程項目”接近的項目，或僅有一個，即爲“酸洗磷化技術改造項目”。

離奇的是，編制時間爲2022年4月的數字化改造項目環評報告卻披露，“四期酸洗磷化技術改造工程項目”環評批覆與驗收批覆已經丟失。

除此以外，在招股書中，巴蘭仕實控人孫麗娜的身份證號現“手抖式”信披。

1.3 實控人身份證號信披或“手抖”，招股書較法律意見書多出一位數

據簽署日爲2024年9月26日的招股書，巴蘭仕對實控人的基本情況進行披露。實控人孫麗娜的身份證號爲“2103030198206******”。

而據簽署日爲2022年12月26日的法律意見書，孫麗娜的身份證號爲“210303198206******”。

顯然，在簽署日爲2024年9月26日的招股書中，巴蘭仕披露的孫麗娜的身份證號碼共計19位，較法律意見書多出1位，信披或“手抖”。

另外，巴蘭仕披露主要產品的產量情況，不同文件或存“出入”。

1.4 關於2021年巴蘭仕主要產品的產量及產能利用率，公轉書及招股書“對不上”

據簽署日爲2024年9月26日的招股書，2021年，巴蘭仕的“舉升機”、“拆胎機和平衡機”的產量分別爲26,219套、79,242套。同期，兩項產品的產能利用率分別爲79.69%、105.66%。

而據出具日爲2023年2月3日的反饋意見回覆及簽署日爲2023年2月3日的公開轉讓說明書，2021年，巴蘭仕的“舉升機”、“拆胎機和平衡機”的產量分別爲26,141套、79,266套。同期，產能利用率分別爲79.46%、105.69%。

值得一提的是，巴蘭仕的合併範圍變化、會計政策變更、會計變更等因素，或並未影響上述產量數據的差異。在此情況下，巴蘭仕招股書披露“舉升機”、“拆胎機和平衡機”2021年的產量及產能利用率，與反饋意見及公轉書均“對不上”。除此之外，實控人身份證號或信披“手抖”，其信披質量或遭拷問。

問題尚未結束。

二、舉升機產能或少於環評披露數據，汽車檢測需求或“降溫”背後巴蘭仕募資擴產

2018年，巴蘭仕曾表示，其致力於打造世界最大的汽車舉升機生產基地，並計劃通過子公司南通巴蘭仕實施建設項目。項目達產後，將形成舉升機年產能近10萬臺。

蹊蹺的是，環評報告顯示，截至編制日期2020年，巴蘭仕的舉升機年產能或已達到7.5萬臺。而上市文件顯示，巴蘭仕2021-2024年的舉升機年產能均不足4萬臺。此外，相比申報上交所主板，巴蘭仕此番上市選取的可比公司數量減少且發生變更。其中，原可比公司因舉升機業務毛利率低，或對此業務進行精簡。值得一提的是，另有同行指出，機動車檢測行業需求或“降溫”。在此背景下，巴蘭仕擬募資擴產舉升機。

2.1 舉升機產品貢獻超四成營收，募資新增產能的必要性及消化能力遭問詢

據簽署日爲2024年9月26日的招股書及簽署日爲2025年3月31日的首輪問詢回覆（以下簡稱“首輪問詢回覆”），巴蘭仕的主要產品包括拆胎機、平衡機、舉升機以及冷媒回收加註機、氣動抽接油機等汽車養護設備及其他設備。

2021-2024年，巴蘭仕的舉升機銷售收入分別爲2.98億元、3.02億元、3.7億元、10.47億元，佔主營業務收入的比例分別爲40.72%、47.58%、46.97%、48.57%。

據首輪問詢回覆，北交所關注到，此次募投項目達產後，巴蘭仕將新增年產舉升機產品4萬臺產能。2023年，巴蘭仕舉升機產能3.6萬臺。基於此，北交所要求巴蘭仕，結合舉升機等產品的市場需求及容量、行業競爭情況、巴蘭仕的產品市場佔有份額及目前在手訂單分析，本次募投新增產能的必要性及產能消化能力、是否存在過度擴產的情況。

在此背景下，巴蘭仕的舉升機產能或現疑雲。

2.2 上市文件顯示2021-2024年舉升機年產能不足4萬臺，環評顯示2020年已逾7萬臺

據簽署日爲2024年9月26日的招股書，2021-2024年，巴蘭仕的舉升機的年產能分別爲3.29萬套、3.6萬套、3.6萬套、3.6萬套。

需要指出的是，招股書中所稱的舉升機單位“套”，即爲“臺”。

而據啓東市行政審批局於2020年5月21日披露的由南通巴蘭仕建設的洗車機生產項目環評（以下簡稱“洗車機生產項目環評報告”），現有項目建設情況顯示，名爲“汽車維修檢測設備生產項目”，建設項目位於啓東市高新技術產業開發區明珠路。

截至環評編制時間，南通巴蘭仕該廠區（現有項目）舉升機的實際生產能力爲7.5萬臺/年。

也就是說，巴蘭仕上述文件披露2021-2024年舉升機的年產能均不足4萬臺。而環評報告顯示，截至2020年5月，巴蘭仕各類舉升機的合計年產能或已達到7.5萬臺。

不僅如此。據南通巴蘭仕編制時間爲2022年4月的舉升設備智能化工廠項目環評報告，截至編制時間，在披露的產品與產能中，巴蘭仕的產品共包括11種，分別爲剪式舉升機、剪式舉升機（管類）、剪式舉升機（管類）、四柱舉升機、二柱舉升機、二柱舉升機、摩托車舉升機、往復式沙龍洗車機、固定大巴洗車機、通過式隧道洗車機、無接觸式洗車機。上述產品的現有產能分別爲9,000臺、9,000萬臺、9,000萬臺、6,000萬臺、27,000臺、9,000臺、6,000臺、180臺、10臺、10臺、100臺。

經測算，在2022年4月編制的環評報告披露的產品與產能中，截至環評編制時間，產品名稱中含有“舉升機”的產品，廠區年設計能力中的現有年產能共計7.53萬臺。

在此情況下，巴蘭仕招股書披露的關於“舉升機”年產能數據不超過4萬臺，而環評稱2022年其或具備7.5萬臺“舉升機”的生產能力。

需要指出的是，此番上市，巴蘭仕募投項目擬新增舉升機4萬臺產能。

據簽署日爲2024年9月26日的招股書，此次募投項目共包括3個，分別爲汽車維修保養設備智能化改造及擴產項目、舉升設備智能化工廠項目、研發中心建設項目。其中，研發中心建設項目的項目備案情況爲“近海備（2024）19號”。

而據南通巴蘭仕編制時間爲2024年2月的《研發中心建設項目（重新報批）》項目環評（以下簡稱“研發中心環評報告”），該項目審批文號爲近海備（2024）19號。

對比項目名稱、項目備案文號可知，研發中心環評報告披露的項目，或與募投項目研發中心建設項目系同一項目。

需要注意的是，據研發中心環評報告，舉升設備智能化工廠項目、研發中心建設項目的項目地點，均位於江蘇省南通市啓東濱海工業園明珠路16號。

在此背景下，具體來看此番上市巴蘭仕擬新增的產能情況。

據研發中心環評報告，2022年6月10日，南通巴蘭仕取得三期《舉升設備智能化工廠項目》環評批覆，新增舉升機4萬臺/年的產能，項目建設完成後，全廠將形成年生產舉升機11.5萬臺、往復式沙龍洗車機180臺、固定大巴洗車機10臺、通過式隧道洗車機10臺、無接觸式洗車機100臺的產能。截至2024年2月，該項目正在建設過程中，還未進行竣工環保驗收。

經對比項目名稱、項目內容、項目地點可知，研發中心環評報告中提及的舉升設備智能化工廠項目，或對應此次募投項目中的舉升設備智能化工廠項目。其中提到，舉升設備智能化工廠項目擬新增舉升機4萬臺。項目完成後，全廠將形成年產舉升機11.5萬臺的產能。

問題並未結束。巴蘭仕昔日可比公司曾因毛利率而精簡相關業務。

2.3 原可比公司元徵科技因毛利率低而精簡舉升機業務，其舉升機分部曾虧損超七千萬元

據公開信息，巴蘭仕曾申報上交所主板。

據簽署日爲2017年9月29日的招股書，彼時巴蘭仕的可比公司包括5家，分別爲佛山市南華儀器股份有限公司（以下簡稱“南華儀器”）、廣州高昌機電股份有限公司（以下簡稱“高昌機電”）、深圳市元徵科技股份有限公司（以下簡稱“元徵科技”）、深圳市安車檢測股份有限公司（以下簡稱“安車檢測”）、上海保隆汽車科技股份有限公司。

而據簽署日爲2024年9月26日的招股書，此次申報，巴蘭仕的可比公司共2家，分別爲高昌機電、常熟通潤汽車零部件股份有限公司（以下簡稱“常潤股份”）。

不難發現，相較於申報上交所主板期間，巴蘭仕的可比公司數量由5家下降至2家。而在減少的可比公司中，包括元徵科技。

據元徵科技2020年年報，2020年，元徵科技的舉升機板塊收入2.16億元，較上一年同期減少8%。同時提到，舉升機爲元徵科技中毛利率最低的產品，元徵科技一直致力於精簡及優化舉升機業務，未來將進一步收縮產能、減少產品種類及提高產品單價，從而改善綜合毛利率。

據元徵科技2020-2022年年報，截至各期末元徵科技有3個分部，分別爲汽車診斷分部、舉升機分部、海外銷售分部。汽車診斷分部爲汽車診斷、檢測產品研發、生產和銷售。舉升機分部爲汽車後市場機械類產品的研發、生產和銷售。海外銷售分部爲發展和維護歐洲經銷商及客戶。

同時，2020-2022年，元徵科技的舉升機分部的營收分別爲2.09億元、2.52億元、0.95億元，淨利潤分別爲-14.49萬元、124.64萬元、-7,205.49萬元。

而據元徵科技2023年年報，截至2023年年末及2024年年末，元徵科技有3個分部，分別爲汽車診斷分部、歐洲海外銷售分部、美國銷售分部。

也就是說，近年來，元徵科技精簡、優化舉升機業務，其舉升機分部2023年虧損超七千萬元。

反觀此次申報的可比公司，其中一家可比公司舉升機的相關業務的業績或並不“亮眼”。

2.4 巴蘭仕可比公司高昌機電業績出現下滑，另有同行指出機動車檢測行業需求或下降

據簽署日爲2024年9月26日的招股書，2023年，高昌機電的營收中，液壓舉升機及配件的收入佔比爲97.02%。

而據高昌機電2023年年報，2023年，高昌機電的營收爲1.47億元，同比增長4.9%。同期，高昌機電的淨利潤爲0.13億元，同比下降3.08%。

不難看出，在主要產品爲舉升機及配件的情況下，2023年，高昌機電的淨利潤同比下滑。

值得注意的是，據高昌機電關於公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的公告，高昌機電錶示，因自身經營發展需要，以及長期戰略規劃的需求，申請在全國股轉系統終止掛牌。2024年8月12日，高昌機電終止在全國股轉系統掛牌。

不僅如此，舉升機的部分市場需求同樣值得關注。

據簽署日爲2024年9月26日的招股書，巴蘭仕研發製造的各類舉升設備，是汽車維修檢測的基礎設備之一。

同時，據中國合格評定國家認可委員會於2022年12月1日發佈，並於2023年6月1日實施的《檢驗機構能力認可準則在機動車輛安全檢驗領域的應用說明》，正確的機動車檢驗應提供適用於總質量3,500kg以下車輛的車輛舉升裝置。

也就是說，巴蘭仕的舉升機產品的應用範圍或包括機動車檢測。

然而，據南華儀器2024年半年報，南華儀器表示，業績影響的主要原因，主要系機動車檢測行業車檢頻次減少，機動車檢測機構數量增速減緩，從而使機動車檢測行業需求下降，對南華儀器的機動車檢測設備銷量造成不利影響。

據安車檢測2024年半年報，安車檢測表示，2024年上半年外部環境的複雜性、嚴峻性、不確定性進一步加大，整體對機動車產業鏈的生產運營帶來衝擊，機動車檢測行業發展持續放緩。

簡言之，機動車檢測行業需求或“降溫”，在此背景下，巴蘭仕此番上市擬募資擴充舉升機的產能。募投項目達產後，巴蘭仕將新增年產舉升機產品4萬臺產能，對此，其新增產能必要性及產能消化能力遭問詢。除此之外，巴蘭仕上市文件披露，其舉升機年產能不足4萬臺，但環評報告顯示其2020年或具備超7萬臺舉升機的年生產能力。信披對壘背後，巴蘭仕此番上市募資擴產合理性或值得關注。