安永：A股IPO市場穩中有進 北交所吸引力增強

中經實習記者 朱會珊 記者杜麗娟 北京報道

2024年6月19日，證監會發布《關於深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（以下簡稱“科創八條”），其中在支持硬科技企業上市、優化發行承銷制度、再融資、併購重組、指數產品及市場生態等八個方面，提出了30餘項支持和優化舉措。

科創八條發佈一年來，通過制度創新和市場機制完善，科創板服務硬科技企業的能力得到顯著提升。

安永北京主管合夥人楊淑娟表示，在資本市場方面，2025年2月證監會發布了《關於資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，再次強調支持優質科技型企業發行上市，並更強調精準性。“在全球科技競賽倒逼和產業升級雙重影響下，科技創新企業上市融資動力增強，對於科技屬性強、滿足上市條件的優質企業來說，未來或將更先開啓上市程序。”

安永發布的《中國內地和香港IPO市場》報告指出，截至2025年6月11日，上半年A股共有50家企業實現首發上市，其中上市企業以中小規模爲主，上市籌資金額超過371億元，IPO數量和籌資額實現雙增長，均同比上升14%。從具體行業來看，工業、科技和材料領域的IPO數量和籌資額位居前三位。

安永大中華區上市服務主管合夥人何兆烽認爲，當前A股的“科技”屬性愈發顯著，資本市場正加速向科創型企業集聚。證監會近期多次強調更大力度支持優質未盈利科技企業上市，表明科創型企業的制度性紅利正在加速釋放，上市融資環境也有望持續優化。

從具體板塊來看，北交所IPO平均籌資規模大幅上升。數據顯示，在上半年A股籌資額十大IPO中，北交所IPO位列第四位。“今年以來，部分具有‘含金量’的科技企業衝擊北交所，這說明北交所對優質創新型中小企業的吸引力不斷增強，並正在從‘中小微企業融資平臺’向‘硬科技企業聚集地’加速轉型。”楊淑娟說。

在楊淑娟看來，北交所成爲當前IPO申報和輔導備案的主力，反映出對於服務“專精特新”中小企業的定位與政策支持。“我們認爲，北交所IPO有望向更多人工智能、文化創意等新興產業拓展，並通過制度創新、市場擴容和國際化提升等重要抓手，爲創新型中小企業提供精準灌溉。”

結合市場變化，安永團隊分析認爲，未來A股IPO將呈現與市場承受能力相匹配的發行節奏，預計下半年A股IPO將進一步聚焦科創領域，以更精準的供給匹配實體經濟高質量發展需求，其中科技屬性強、滿足上市條件的優質企業將率先開啓上市程序。

（編輯：吳婧 審覈：杜麗娟 校對：燕鬱霞）