Allianz Trade：陸經濟靠政策難持久

大陸汽車產業面臨嚴重供給過剩與價格戰，Allianz Trade表示，2021至2024年間平均車價跌幅高達25％，反映出該產業通縮壓力仍重。房地產市場方面，截至2025年中房價已連續兩個月月減，雖有穩價政策支持，但復甦仍不確定。下半年若消費信心未改善，成長動能恐將放緩，預測2026年GDP僅達4.2％。未來政策關鍵爲7月底政治局會議、7月24至25日中歐峰會及8月中與美國關稅休兵期是否延續。

野村中國機會基金經理人劉尹璇認爲，隨中美關係的正面發展以及大陸第二季GDP優於預期，近期陸股市場投資情緒已有所改善。然而，野村強調大陸的總體經濟展望尚未實質性轉強，最新的通膨數據及房市銷售數據仍然疲軟，加上其他短期事件尚待進一步明朗，故投資人應以審慎態度面對陸股投資，投資主軸需鎖定兼具基本面及題材面支撐的科技暨AI領域受惠公司，同時專注於盈餘前景清晰且第二季財報表現不掉漆的標的，因這類公司對短期不確定因素的影響具有較高的抗性。

輝達確認美國政府已授予向大陸銷售H20 GPU申請許可，這對大陸科技股而言是一大利多；同時美國總統川普稱不久的將來考慮訪問北京，白宮也正在與企業高層接觸，評估是否有意隨行，層峰的交流可紓解雙方緊張；進展確實反映出陸股前景正在步入正軌。

野村投信提醒，留意短期事件波動，尤其是7月底的政治局會議、第二季財報季，及隨8月12日中美關稅休戰協議即將到期，圍繞雙方貿易政策的不確定性如何進一步化解等，預料近期將有進一步釐清的機會，穩健型不必輕易追漲。