ABF載板報價看漲 南電最吃香

載板族羣價漲受惠情形

隨着T-Glass玻纖布供給持續吃緊，載板市場進入價格上行循環，自今年第四季起至2026年上半年，ABF載板報價可望逐季上漲，BT載板自7月以來也已累計調漲10％～25％，毛利率同步回升。臺廠載板族羣雖然皆能分享到利多，但因產品組合差異，南電被市場認定爲最大受惠者。

上游材料緊缺是推升報價的關鍵。T-Glass玻纖布爲高階ABF與BT載板的重要原料，目前庫存僅剩2～3個月水位，供需缺口預期將延續到2026年上半年。產業人士指出，廠商已開始將有限的T-Glass優先分配至毛利較高的產品，加上銅、金等原物料自年初以來價格走高，帶動載板業者同步調價。

南電近年積極佈局AI伺服器、高速交換器與ASIC專案，產品組合中，ABF佔比約55％～60％，BT約25％～30％，正好踩中當前價格循環核心，尤其南電非長約與現貨訂單比例高，能最快反映市場行情，加上7月起BT產品涵蓋DDR5、DDR4與控制IC等應用全面調漲，部分品項單月漲幅甚至達25％，下半年營收與毛利率可望顯著改善。

值得注意的是，南電將於2026年啓動新ASIC客戶專案，並結合雲端服務供應商ASIC平臺放量，屆時高階ABF出貨量可望再度拉昇。供應鏈指出，南電已切入800G交換器載板，並開發AI伺服器加速卡與新世代電源模組，BT與HDI也隨資料中心需求擴張而同步成長，高階專案能見度提升，有望進一步推升營運表現。

至於其他載板族羣，臻鼎-KY雖然BT與現貨ABF佔比不高，但隨下半年載板價格墊高，毛利率有望回升至雙位數，並將於第四季開始切入AI伺服器PCB出貨，長線將受惠於摺疊手機滲透率提升。景碩BT收入約佔3成，且部分ABF訂單不受長約限制，亦可享受價格彈性，惟整體產品組合仍偏向消費性電子，復甦動能腳步較慢；欣興在AI伺服器的ABF市佔領先，但受限於多數訂單綁定長約，價格調整空間有限，BT比重亦偏低，短期受惠程度相對保守。