5月份消費超預期增長背後：錢從哪來又流向了哪些賽道？

今年5月份，國內消費市場在政策與市場活力的雙重驅動下，呈現出諸多新亮點和積極變化，展現出強大的韌性與活力。國家統計局最新發布的數據顯示，5月份社會消費品零售總額同比增長6.4%，爲2024年以來月度最高水平。

消費作爲經濟增長的重要動力，其超預期增長往往是多種因素共同作用的結果。在當前經濟形勢下，中國消費市場呈現出強勁增長態勢，引發了廣泛關注。這背後資金的來源與流向，不僅反映了經濟的活力與結構變化，也爲未來的發展趨勢提供了重要線索。

那麼，支撐消費超預期增長的資金究竟從何而來？其一，政府將“提振消費”列爲經濟任務之首，出臺了一系列政策。如“以舊換新”“消費券”等刺激措施，“真金白銀”直接降低了消費者的購買成本，釋放了消費潛力。其二，宏觀經濟企穩帶動收入改善。隨着宏觀經濟的企穩，社融穩健增長，居民收入得到改善。消費者對於高端化、智能化產品以及服務消費的需求增加，推動了消費市場的回暖。同時，提高居民收入和優化消費環境的政策，也增強了消費者的消費能力和意願。其三，信貸支持力度強勁。前5個月，人民幣貸款增加10.68萬億元，從結構看，個人貸款有所回暖，可以直接撬動居民消費能力與意願；企業貸款穩步增長，從供給端夯實消費市場基礎。

隨着經濟的發展和人們生活水平的提高，消費結構不斷升級，消費資金在政策帶動下正流向多個不同的賽道。

以舊換新政策加碼，激活耐用品消費新引擎。5月份，限額以上單位家用電器和音像器材類、通訊器材類、文化辦公用品類、傢俱類商品零售額分別增長53.0%、33.0%、30.5%、25.6%，合計拉動社會消費品零售總額增長1.9個百分點。例如，上海進一步加力支持汽車置換更新，補貼範圍擴大至外牌舊車，4月12日政策更新發布後，不少汽車門店迎來大量客流；寧夏在“五一”期間舉辦了24場以舊換新主題活動，覆蓋汽車、家電、家裝等大宗消費品，爲消費者打造“一站式”購物場景。

假期經濟與促銷聯動，釋放場景消費“強活力”。“五一”“端午”假期效應及“618”平臺促銷活動，有力地帶動了消費增長。5月份，社會消費品零售總額同比增長6.4%，比上月加快1.3個百分點。其中，餐飲收入增長5.9%，旅遊出行需求旺盛，前5個月旅遊諮詢租賃服務類、交通出行服務類、文體休閒服務類零售額均保持兩位數增長。例如，江蘇蘇州高新區獅山文化廣場的“獅山市集”系列活動，50餘家博物館、文博機構齊聚，帶來1000多款文創產品和國風好物；2025年湖南省鄉村文化旅遊節茶陵分會場活動在茶陵縣花湖谷景區啓動，活動集避暑休閒、森林康養、生態觀光、民俗互動、美食品鑑於一體，5月1日至2日，景區客流累計超7.6萬人次，帶動門票、餐飲、民宿及農副產品銷售全面提升。

智能與品質消費領跑，勾勒升級賽道“新座標”。消費升級趨勢明顯，高品質、智能化產品備受青睞。5月份，金銀珠寶類、體育娛樂用品類商品零售額分別增長21.8%和28.3%，反映出消費者對生活品質的追求不斷提高。同時，隨着科技的不斷進步，智能家居產品、智能無人飛行器製造、智能車載設備製造等領域迎來爆發式增長。外骨骼機器人成了“五一”期間各大景區的“登山神器”，爲老人行走、爬樓梯提供助力。

服務消費多維擴容，打開消費“新空間”。服務消費同步升溫，成爲消費市場的重要增長點。除了傳統的餐飲、旅遊服務消費火爆外，文化演出市場也亮點紛呈。各地通過優惠活動、跨界聯動等多種方式，激發文化市場的消費活力。

入境消費政策紅利釋放，注入國際消費“新動能”。入境免籤政策擴圍優化，吸引了更多外國遊客來華消費。“五一”期間適用免簽入境人次同比激增72.7%，入境旅遊訂單量成倍增長，銀聯、網聯處理境外來華人員支付交易筆數和交易金額分別增長2.4倍和1.3倍。以上海爲例，截至2025年5月13日，上海邊檢總站浦江邊檢站累計查驗出入境郵輪580餘艘次，出入境旅客226萬餘人次。

總體而言，消費市場的繁榮是多種因素共同作用的結果，隨着經濟的持續發展和政策的不斷優化，消費市場有望繼續保持活力，爲經濟增長提供堅實支撐，同時也將爲各個消費賽道的企業帶來更多的發展機遇，推動消費市場不斷向更高質量、更具活力的方向發展。