2024年全渠道穩步開拓，核心競爭力持續夯實，兔寶寶展現增長韌性

王強/文

2月26日，德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司（下稱“兔寶寶”，002043.SZ）披露，公司全年實現營業收入91.97億元，同比去年小幅上漲，成功以穩健之姿穿越行業週期。“公司2024年業績超預期，背後是公司較強的經營韌性，阿爾法能力得到持續印證。”廣發證券研報指出。

受利好消息影響，2月27日，兔寶寶盤中漲幅超5%，最高價報11.35元/股。截至當日收盤，兔寶寶報11.22元/股，漲4.57%。

2024年，兔寶寶持續加強渠道開發，同時重視產品研發和品牌升級工作，紮實推動產品持續創新升級，提升品牌影響力，爲公司高質量持續發展打下堅實基礎。目前，兔寶寶已是國內銷售規模最大、渠道覆蓋最廣、門店數量最多、經營品類最全的板材龍頭企業之一。兔寶寶表示，展望未來，公司將繼續不斷創新、超越自我，爲消費者帶來更多優質、環保的產品，引領行業邁向更加輝煌的未來。

經營質量進一步改善

根據兔寶寶公佈業績快報數據，2024年，由於房地產市場環境的變化，房地產企業流動資金緊張，工程業務渠道應收賬款回款受到較大的影響等因素，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤、以及歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤有所影響，但兔寶寶全年仍實現營業收入91.97億元，同比小幅增長。

2024年，兔寶寶整體保持了較爲穩健的財務狀況。截至報告期末，公司總資產爲59.10億元，較期初微降7.35%；歸屬於上市公司股東的所有者權益爲30.53億元，較年初微降4.79%。雖然資產規模有所收縮，但公司流動資金充裕，且具備較強的抗風險能力。

此前，公司資產負債率在連續三年下降之後，繼續維持了較低水平：2021年—2023年，兔寶寶負債率分別爲60.06%、52.85%、47.56%，2024年前三季度負債率爲45.71%。

同時，公司降本增效舉措也切實有效：2024年，公司財務費用同比減少2083.39萬元，主要系報告期公司加強營運資金管理，流動資金充裕，利息支出減少，利息收入增加；管理費用同比減少5,414.06萬元，主要系報告期公司加強內部成本費用管控及股權激勵費用減少。

此外， 公司堅持高分紅、高回報策略，在今年半年度已經進行了中期分紅。兔寶寶方面稱，未來公司也會持續重視投資者回報，包括以現金分紅、回購股份等方式，提升投資者回報。

2月27日晚，廣發證券研報分析稱，從業績快報來看，公司本部盈利超預期增長。該研報認爲，裕豐漢唐應收款和商譽減值影響利潤、後續拖累將明顯減輕：“剔除裕豐漢唐的虧損和1.3億元商譽減值影響後，預計本部業績雙位數增長，且業績增速大於收入增速。”

渠道發力持續推動高質量發展

截至2024年6月末，兔寶寶已在全國建立了5000多家各體系專賣店，是國內銷售規模最大、渠道覆蓋最廣、門店數量最多、經營品類最全的板材龍頭企業之一。而這背後，是兔寶寶加強鞏固核心競爭力、加速渠道覆蓋的強勢表現。

今年1月，兔寶寶發佈的《質量回報雙提升行動方案》顯示，近年來，公司持續加強渠道開發，前端通過地區分公司、渠道運營中心大力開展經銷商賦能和渠道運營工作；後端不斷優化整合供應商資源，建立更高效的供應網絡。同時，公司重視產品研發和品牌升級工作，推動產品持續創新升級，提升品牌影響力，爲公司高質量持續發展打下堅實基礎。

三季報顯示，在裝飾材料和定製家居兩大業務方面，2024年前三季度，公司裝飾材料業務實現營業收入53.66億元，同比增長17.65%；定製家居業務方面，本部定製家居零售業務收入爲8.08億元，同比增長13.89%；全屋定製業務收入5.14 億，同比增長22.84%。截至三季度末，全屋定製門店淨增加60餘家，總數達到528家。

爲持續提升核心競爭力，2024年，兔寶寶繼續加大研發投入。依託省級重點企業研究院、國家級博士後科研工作站、國家模範院士專家工作站以及省級企業技術中心等一系列高端科研平臺，公司不斷突破技術壁壘，截至目前已申請專利674件。

於研發領域的強勢投入，令兔寶寶在基礎材料還是個性定製方面均實現了突破。以全屋定製業務爲例，基於兔寶寶板材的環保健康性能和品牌優勢，公司積極往下游行業拓展，在成都、杭州等地開設了整家定製門店，推出了魅影、星尚、香頌等多款整案設計，滿足不同消費者的個性化需求。不僅爲消費者解鎖個性美觀、安全舒適、綠色健康的居住體驗，爲行業帶來新的生機啓發。

保持戰略定力、夯實核心競爭力的同時，公司還持續推動多渠道運營。2024年，兔寶寶加速推進渠道下沉，持續拓展傢俱廠、家裝公司、工裝公司等小B業務渠道，重點開發和精耕鄉鎮市場，多渠道運營保持高質量水平。數據顯示，2024年前三季度，兔寶寶裝飾材料業務完成鄉鎮渠道建店1001家。

值得一提的是，在營銷服務層面，公司亦積極求變。2024年，兔寶寶率先開啓並實施了“新零售戰略”，成功構建了線上與線下融合的模式，爲消費者提供了一站式的便捷與無憂服務等。

基於2024年的穩健發展，廣發證券表示，對兔寶寶維持“買入”評級。研報預計，2025年公司板材業務增長動能仍然充足：傢俱廠和鄉鎮渠道繼續增長，顆粒板新產品貢獻增量。同時，成品家居業務方面，預計2024年C端本部家居同比雙位數增長，主要系全屋定製貢獻，依託板材品牌影響力和基材環保優勢已步入良性增長期；B端裕豐漢唐收入大幅下滑，業務收縮基本到位。

兔寶寶強調，未來公司將持續堅定深耕渠道發展策略，通過聚焦主業不斷提升公司內在價值，推動公司健康可持續發展，以高質量綠色環保產品及高效服務爲消費者提供美好生活家體驗，致力成爲國內領先的裝飾材料綜合服務運營商。

編輯：林森