100觀察 | 即時零售行業正在轉向 告別低價“內卷”，品質與服務成關鍵

當京東集團-SW（HK 09618）推出“京東外賣”品牌並祭出“百億補貼”後，美團-W（HK 03690）、京東、餓了麼等平臺在即時零售領域的角逐便備受矚目。

在5月26日的財報電話會上，美團董事長兼CEO（首席執行官）王興表示，市場競爭有助於促進行業發展，尤其有助於以閃購爲代表的即時零售加速發展，但低質低價的“內卷式”競爭長期來看不可持續。

值得思考的是，王興所指出的“低質低價”不可持續，也是整個即時零售行業的共識。京東外賣定位於“品質外賣”，淘寶宣佈將“小時達”服務升級爲“淘寶閃購”——各大平臺不約而同地以“品質”爲核心戰略。這一集體轉向清晰地傳遞出一個信號：單純的價格戰已成過去式，以品質和服務爲核心的價值競爭時代正式到來。

與此同時，監管風向亦爲行業校準航向。5月，市場監管總局等五部門聯合約談外賣平臺企業，此舉也折射出監管層面對“低質低價”與“內卷式”競爭的約束。

告別低質低價，擁抱品質與服務，絕非口號，而是即時零售可持續發展的必由之路。

重大發布

小米集團-W（HK 01810）：公開闢謠，表示“玄戒O1不是向Arm定製的”

5月26日，小米公司公衆號發佈“小米15週年產品答網友問（第2集）”，就網傳玄戒O1是向Arm定製的芯片相關提問，小米集團表示：“這完全是謠言，玄戒O1不是向Arm定製的，研發過程中，也沒有采用Arm CSS服務。”（注：CSS指Compute Subsystems，即提供預集成、預驗證的計算子系統，包括CPU、GPU、系統互連、內存管理單元等關鍵組件。）

點評：在當前全球半導體產業重構背景下，自主可控的芯片架構能力對智能終端廠商具有戰略安全價值。小米集團澄清玄戒O1芯片非Arm定製，彰顯其在半導體領域自主研發的階段性突破。

業績公告

美團-W（HK 03690）：美團閃購發佈“618”首日戰報

5月29日，美團閃購發佈“618”首日戰報。報告顯示，自5月28日啓動活動以來的24小時內，美團閃購成交額同比增長2倍。其中，酒類呈現爆發式增長，首日成交額同比增長超18倍，白酒首日成交額同比增長超70倍。

點評：美團閃購“618”活動首日成交額同比激增200%，核心驅動爲即時零售需求爆發與平臺戰略投入。未來，儘管京東秒送、淘寶閃購以低價補貼爭搶市場，美團憑藉先發優勢及全品類覆蓋優勢，仍有望持續領跑即時零售，但需警惕價格戰壓縮利潤空間。

產業拓展

中國海油（SH 600938）：巴西Mero4項目已於巴西利亞時間5月24日投產

5月26日，中國海油宣佈巴西Mero4項目已於巴西利亞時間5月24日投產。據悉，Mero4項目所用FPSO（浮式生產儲卸油裝置）是全球最大的浮式生產儲卸油裝置之一。該FPSO於2024年12月在中國完成集成建造，2025年3月抵達目標海域，設計原油日處理能力18萬桶，天然氣日處理能力1200萬立方米，日注水量25萬立方米。項目投產後將使油田整體原油日產量提高到77萬桶。

點評：中國海油巴西Mero4項目的成功投產，標誌着公司在深水油氣資源開發領域取得重要突破。同時，該項目創新性地採用海底伴生氣分離回注等技術，同步實現促產和減排，也顯示出中國海油在積極踐行綠色低碳發展理念。

新品上線

騰訊控股（HK 00700）：騰訊混元發佈並開源語音數字人模型HunyuanVideo-Avatar

5月28日，騰訊混元發佈並開源語音數字人模型HunyuanVideo-Avatar。該模型由騰訊混元視頻大模型（HunyuanVideo）及騰訊音樂天琴實驗室MuseV技術聯合研發，支持頭肩、半身與全身景別，以及多風格、多物種與雙人場景，面向視頻創作者提供高一致性、高動態性的視頻生成能力。

點評：HunyuanVideo-Avatar的核心優勢來自多項技術創新。在AIGC（人工智能生成內容）工具同質化競爭中，該模型強化了騰訊在生成式AI領域的領先地位，加速推動數字人生態商業化。

技術創新

比亞迪（SZ 002594）：刀片電池和閃充刀片電池均提前通過電池新國標全項檢測

5月27日，比亞迪集團品牌及公關處總經理李雲飛在個人微博發文稱，比亞迪刀片電池和閃充刀片電池雙雙提前通過電池新國標全項檢測，獲得中汽中心權威機構認證證書。

點評：比亞迪的相關動力電池產品提前通過電池新國標全項檢測，該項技術突破標誌着其在動力電池安全領域的技術領先性，也體現了其以安全爲核心的路線選擇。

高管資訊

美團-W（HK 03690）：王興稱低質低價的“內卷式”競爭不可持續

5月26日，在美團財報電話會上，美團董事長兼CEO王興表示，市場競爭有助於促進行業發展，尤其有助於以閃購爲代表的即時零售加速發展，但低質低價的“內卷式”競爭長期來看不可持續。

點評：京東以“百億補貼”高調入局外賣市場，日訂單量迅速突破1000萬單，直接衝擊美團與餓了麼主導的格局。王興在財報電話會上強調低質低價“內卷式”競爭不可持續，呼籲行業迴歸商業本質，這一觀點直擊外賣行業痛點。但行業終局未定，未來將取決於三個關鍵要素：即時配送效率、商戶生態健康度以及可持續的盈利模式。

人事變動

長安汽車（SZ 000625）：新任命兩名產品CEO

據《每日經濟新聞》5月28日報道，長安汽車新任命了兩名產品CEO，分別管理引力、啓源兩個品牌。擔任啓源產品CEO的是原長安啓源市場部總經理狄智睿，引力的產品CEO則是原本擔任引力市場部總經理的袁志雄。二人都向長安汽車執行副總裁葉沛彙報。

點評：長安汽車此次品牌分權任命，折射出新能源轉型的精細化運營思路。狄智睿、袁志雄二人深耕品牌營銷多年，此次升任產品CEO，將強化長安對新能源和智能化品牌的專業化管理。

重要合作

廣汽集團（SH 601238）：與阿里雲就海外市場拓展達成多項合作

近日，廣汽集團與阿里雲就海外市場拓展達成多項合作，包括海外數字化基礎建設、海外車聯網系統部署、全球供應鏈管理平臺及全球支付體系建設等。其中，在數字化基建方面，雙方將圍繞海外合規要求規劃建設“區域中心+國家站”混合架構；在車聯網部署方面，廣汽集團已完成海外車聯網系統部署，將聯手阿里雲實現系統運營降本增效。

點評：當前，汽車行業正面臨全球化競爭與AI技術變革的雙重挑戰，車企亟須通過戰略合作獲取技術紅利。雙方合作意義在於，廣汽可利用阿里雲AI和大數據能力，降低車聯網運營成本，提升供應鏈效率，但仍需應對海外合規風險。

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